Les montagnes sont hautes et les rivières profondes, et l'on doute qu'il n'y ait aucun chemin, mais il y a toujours une lueur d'espoir.
Rédigé par : Anderson Sima, Foresight News
Depuis le début de 2024, si de nombreux adeptes des cryptomonnaies devaient établir un classement des actifs cryptographiques les plus décevants, il ne fait aucun doute qu'Ethereum serait en tête.
Dans le cycle précédent, Ethereum a brillé grâce à de nouvelles applications telles que DeFi et NFT, atteignant un sommet historique de 4800 dollars, créant un code de richesse avec un gain supérieur à 20 fois. Lorsque Bitcoin a pris de l'avance, les attentes vis-à-vis d'Ethereum ont également été élevées.
Mais dans ce nouveau cycle, alors que Bitcoin a franchi les 90 000 dollars, Ethereum peine à se maintenir au seuil de 3000 dollars. Même après avoir brièvement atteint 4000 dollars au début de l'année, il a chuté jusqu'à 2200 dollars, piégeant de nombreux croyants de cryptomonnaies qui attendaient avec impatience Ethereum, y compris le toujours gagnant « Frère Sun », ce qui montre que même les investisseurs institutionnels ne peuvent échapper à cette tendance. Actuellement, le taux de change d'Ethereum par rapport à Bitcoin est tombé à un niveau historique bas de 0,034.
Il est dit : « Les montagnes sont hautes et les rivières profondes, et l'on doute qu'il n'y ait aucun chemin, mais il y a toujours une lueur d'espoir. »
L'auteur estime que la situation actuelle d'Ethereum est une étape inévitable du développement précoce de l'industrie Web3. Lorsque Bitcoin a conquis le terrain de consensus en tant qu'or numérique, la vision d'Ethereum en tant qu'ordinateur mondial a rencontré certaines contradictions structurelles, ce qui a empêché le marché de résonner avec sa valeur, ne permettant pas de réaliser ses attentes à court terme. Cependant, l'auteur croit que tous les défis actuels ne sont, au fond, que des tigres de papier, et que nous sommes à l'aube d'une nouvelle ère.
Les difficultés d'Ethereum
La différence essentielle entre ce cycle haussier des cryptomonnaies et les deux précédents est qu'Ethereum n'a pas conduit la vague d'innovation technique. Comparé à l'engouement pour les ICO de 2017 et à l'été DeFi de 2020, le plus grand point d'intérêt de ce cycle est les Memes, dont la majorité de la communauté se trouve sur Solana ; les concepts Layer2 et Restaking menés par Ethereum ont même eu un certain impact négatif sur l'écosystème Ethereum.
Bien que des centaines de chaînes Layer2 améliorent l'expérience et la performance des transactions d'Ethereum, elles ont également engendré de graves problèmes de fragmentation ; la réduction des frais de Blob après la mise à niveau a également impacté le modèle économique d'Ethereum et les revenus du staking. Lorsque la demande d'ETH diminue et que le taux de destruction n'est pas à la hauteur des attentes, une situation inflationniste commence à se manifester, ce qui affaiblit également son potentiel de réserve de valeur ; de plus, Bitcoin a une attractivité irremplaçable pour les investisseurs institutionnels dans le domaine de la réserve de valeur, et l'ETH au comptant d'Ethereum, mis en ligne cette année, est devenu presque insignifiant.
D'un autre côté, Vitalik, en tant que leader de la communauté, a une influence rationaliste profonde sur l'ensemble de l'écosystème. Vitalik a une vision très ambitieuse pour le développement futur d'Ethereum, et il a récemment écrit plusieurs longs articles critiques sur la décentralisation, la sécurité et la scalabilité d'Ethereum.
Cependant, du point de vue de la communauté, certains objectifs sont trop idéalistes et existent un écart important avec les attentes du marché et les limitations techniques actuelles. De plus, Vitalik exerce une influence excessive dans la gouvernance et la prise de décision de la communauté d'Ethereum, ce qui est en contradiction avec l'idéal de décentralisation et pourrait rendre le processus décisionnel moins démocratique et dispersé, la voix de la communauté étant parfois négligée, le rendant particulièrement déconnecté des aspirations de richesse de tous.
Mais n'est-ce pas là Vitalik ? Ce jeune homme qui a pleuré lorsque Blizzard a affaibli les compétences des sorciers, et qui, dans un accès de colère, s'est lancé dans le monde de la blockchain pour fonder Ethereum. Si Vitalik devenait l'incarnation de l'argent nouveau, criant des ordres sans cesse et consumé par l'ivresse de l'argent, alors ce serait peut-être le véritable danger que la communauté Ethereum devrait craindre.
À l'aube
Bien que la montée de la culture Meme et de Solana ait attiré beaucoup d'attention lors de ce cycle, cela ne signifie pas qu'Ethereum n'a pas été actif en matière d'innovation technique. Bien que les solutions Layer2 et le Restaking aient pu poser certains défis à court terme, elles fournissent une base pour le développement durable de l'écosystème Ethereum à long terme : en réduisant les coûts de transaction et en améliorant la vitesse des transactions, les solutions Layer2 rendent Ethereum plus adapté aux applications à grande échelle, ce qui est essentiel pour attirer davantage d'utilisateurs et de développeurs. Le mécanisme de staking encourage les détenteurs d'ETH à participer à la maintenance du réseau, renforçant ainsi la décentralisation et la sécurité du réseau.
Concernant les préoccupations liées à la baisse de la demande d'ETH et à la situation inflationniste, la communauté Ethereum et les développeurs recherchent activement des solutions : la communauté discute d'ajustements supplémentaires à l'EIP-1559 pour optimiser le mécanisme de combustion et d'émission de l'ETH.
En même temps, bien que Bitcoin ait une attractivité pour les investisseurs institutionnels en tant que réserve de valeur, Ethereum offre un écosystème plus complet, incluant des contrats intelligents, DeFi, NFT, etc. Ethereum et Bitcoin sont complémentaires à bien des égards, et non pas simplement en concurrence. La polyvalence d'Ethereum lui confère une position unique dans le domaine des cryptomonnaies, capable de soutenir des scénarios d'application plus variés. Ceci est inégalé par toute autre chaîne publique, le soi-disant « tueur d'Ethereum » étant en réalité un problème propre à Ethereum, et non pas quelque chose qu'une autre chaîne publique pourrait remplacer.
L'espoir d'Ethereum réside dans ses avancées technologiques continues, sa forte communauté de développeurs et sa capacité à s'adapter à la demande des nouveaux marchés. Cependant, dans ce cycle, Ethereum doit équilibrer le développement durable à long terme avec des applications commerciales réalisables dans le développement réel, afin que chaque application commerciale devienne une étape vers le long-termisme.
Dix mille dollars n'est pas un rêve.
L'auteur a l'audace de prédire qu'avant les élections de mi-mandat de 2026, Ethereum pourrait dépasser les 10 000 dollars. L'analyste de Standard Chartered, Kendrick, a réaffirmé l'objectif de prix de la banque pour fin 2025, qui prévoit que le prix de Bitcoin atteindra 200 000 dollars, tandis que celui d'Ethereum atteindra 10 000 dollars.
Avec le changement du paysage politique américain et le soutien de Trump au marché des cryptomonnaies, d'importants capitaux traditionnels affluent dans le domaine des cryptomonnaies. Lorsque ces capitaux traditionnels entreront réellement sur le marché des cryptomonnaies, Ethereum, en tant qu'actif cryptographique principal possédant un ETF au comptant, pourrait attirer davantage d'attention des investisseurs.
Selon les données de Farside Investors, le 12 novembre, les entrées nettes de l'ETF au comptant d'Ethereum aux États-Unis ont atteint 134,4 millions de dollars, établissant ainsi le meilleur résultat historique.
Le lancement de l'ETF au comptant d'Ethereum fournit un soutien financier important à la hausse des prix d'Ethereum. Les investisseurs en ETF sur les marchés traditionnels sont généralement des investisseurs à long terme, et la liquidité accrue de l'ETF au comptant a augmenté la demande du marché pour Ethereum. Pour les investisseurs traditionnels qui détiennent déjà du Bitcoin, Ethereum, avec son potentiel d'innovation et ses effets écologiques, représente également l'un des meilleurs moyens d'entrer sur le marché des cryptomonnaies, ce qui accélérera davantage la transformation d'Ethereum en un outil d'investissement mainstream.
En ce qui concerne le problème de fragmentation des Layer2, à mesure que l'expérience du réseau principal d'Ethereum s'améliore et que la concurrence se stabilise, nous pourrions voir davantage de solutions L2 intégrées au réseau principal d'Ethereum. Cette avancée facilitée fournira un soutien plus fort pour le trafic et les revenus des frais de gaz d'Ethereum, atténuant ainsi la pression inflationniste et rendant le modèle économique du réseau Ethereum plus robuste.
On s'attend à ce qu'au premier semestre 2025, les progrès d'intégration des Layer2 d'Ethereum entrent progressivement dans une phase d'implémentation substantielle, avec certaines Layer2 qui seront éliminées, ce qui attirera davantage de développeurs et d'utilisateurs vers le réseau principal, favorisant ainsi la prospérité de l'écosystème Ethereum. À cette étape, le prix devrait se stabiliser entre 3000 et 5000 dollars.
Au cours des prochaines années, les applications innovantes telles que PayFi et RWA devraient continuer à croître, en particulier avec l'amélioration des fonctionnalités des contrats intelligents et le perfectionnement progressif des solutions L2, entraînant l'émergence de nombreuses applications financières complexes. La naissance de ces applications devrait de nouveau susciter la demande du marché pour Ethereum.
Par exemple, l'intégration de la liquidité inter-chaînes basée sur L2, ainsi que la maturité du marché des produits dérivés financiers en chaîne, entraîneront un volume de transactions considérable, renforçant encore la valeur d'Ethereum. Les RWA et les paiements, qui interagissent avec des actifs traditionnels, sont tous deux des applications potentiellement disruptives. On s'attend à ce qu'au second semestre 2025, ces nouvelles applications entraînent une valorisation d'Ethereum dépassant 6000 à 8000 dollars.
En même temps, avec l'influence croissante de personnalités politiques comme Trump qui soutiennent les cryptomonnaies aux États-Unis, on s'attend à ce que le marché des cryptomonnaies aux États-Unis commence à bénéficier d'un environnement réglementaire plus souple. De plus, le ralentissement de l'économie mondiale et les risques d'inflation des monnaies fiduciaires inciteront davantage d'investisseurs à considérer les actifs numériques comme un outil de couverture, augmentant ainsi la demande sur le marché des cryptomonnaies.
Si les États-Unis et d'autres grandes économies assouplissent progressivement la réglementation sur les cryptomonnaies au cours des 1 à 2 prochaines années, et que la demande des investisseurs mondiaux de se protéger contre l'inflation et la dévaluation des monnaies fiduciaires augmente, cela fournira un soutien macroéconomique solide à la hausse des prix d'Ethereum. On s'attend à ce qu'au début de 2026, dans un environnement de marché favorable, Ethereum puisse connaître une percée de prix majeure, atteignant ainsi le seuil de 10 000 dollars.
Récemment, Vitalik a été interviewé par Foresight News, où il a déclaré : « La seule surprise serait qu'Ethereum, en tant qu'actif, ne puisse pas réussir si personne ne le connaît. Donc, d'un certain point de vue, Ethereum ne peut pas être une simple toile de fond. » L'ambition d'Ethereum est connue de certains.
