Les Stablecoins deviennent un élément indispensable de l’écosystème financier des crypto-monnaies. Avec un volume d’échanges de plusieurs milliards de dollars et un intérêt croissant de la part des investisseurs, des institutions et des régulateurs, les pièces stables ne sont pas simplement un outil de paiement pratique, mais également une plateforme pour remodeler la finance mondiale.
Explorons la définition, la classification, les leçons potentielles et historiques qu'apportent les pièces stables, ainsi que les opportunités et les défis futurs.
***Cet article est un résumé de l'article « Un cadre utile pour comprendre les stablecoins : l'historique bancaire » de a16zcrypto
Qu’est-ce que le Stablecoin ?
Les Stablecoins sont des actifs numériques conçus pour maintenir une valeur stable, souvent liés à une monnaie fiduciaire (comme le dollar américain), à un autre actif (or, immobilier), ou même en utilisant une comptabilité cryptographique pour stabiliser les prix.
Contrairement aux crypto-monnaies comme Bitcoin ou Ethereum, réputées pour leurs fortes fluctuations de prix, les pièces stables assurent la stabilité – ce dont les marchés financiers ont besoin pour promouvoir les applications du monde réel.
Classification des pièces stables
En fonction de la manière dont la valeur est stabilisée et de la structure de gouvernance, les pièces stables sont divisées en 3 types principaux :
1. Stablecoins soutenus par Fiat
Il s'agit du type le plus courant, adossé à des actifs traditionnels tels que l'USD, l'EUR ou d'autres monnaies fiduciaires, stockés sur un compte bancaire.
Par exemple:
USDT (Tether)
USDC (Cercle)
BUSD (Binance)
Avantage:
Simple et fiable : les utilisateurs savent que chaque stablecoin est adossé à des actifs réels.
Liquidité élevée : facilité de négociation sur les bourses et dans les applications financières.
Inconvénients :
Centralisation : Dépend de l'organisme émetteur, susceptible d'être censuré.
Risque juridique : L'émetteur peut être sous la pression du gouvernement ou des agences de régulation.
2. Stablecoins adossés à des actifs
Ce type de stablecoin fonctionne de la même manière qu’une banque crée de l’argent, mais utilise des actifs en chaîne (comme l’ETH) comme garantie.
Par exemple:
DAI (MakerDAO) : Garanti par l'ETH et d'autres actifs cryptographiques.
LUSD (Liquity) : Entièrement garanti par ETH.
Avantage:
Transparence : les garanties sont stockées publiquement sur la blockchain.
Décentralisé : Ne dépend pas d’intermédiaires.
Inconvénients :
Risque de liquidité : les valeurs des garanties peuvent chuter lors de krachs boursiers.
Complexe : nécessite davantage de connaissances techniques de la part des utilisateurs.
3. Stablecoin algorithmique
Ce type de stablecoin maintient une valeur stable sans avoir besoin de garantie, mais l'algorithme ajuste l'offre de jetons pour équilibrer l'offre et la demande.
Par exemple:
AMPL (Ampleforth) : Ajustez l'offre de jetons en fonction de la demande du marché.
FRAX : combine des algorithmes avec des garanties pour stabiliser la valeur.
Avantage:
Mécanisme dynamique : Pas besoin de réserver des actifs traditionnels.
Faibles coûts de maintenance : pas besoin de stockage physique ou de garantie.
Inconvénients :
Volatile : il est facile de perdre son ancrage de valeur dans des situations de marché très volatiles.
Risque élevé : la confiance des utilisateurs détermine le succès.
Stablecoins et leçons de l’histoire bancaire
Avant l’existence de la monnaie fiduciaire comme aujourd’hui, les banques émettaient du papier-monnaie adossé à de l’or ou de l’argent. La valeur du papier-monnaie dépend de la confiance du public dans la banque émettrice.
Les Stablecoins reflètent ce système :
Les pièces stables adossées à Fiat sont comme du papier-monnaie adossé à des réserves en USD.
Les pièces stables adossées à des actifs sont similaires à la manière dont les banques utilisent les garanties pour émettre de l'argent.
Leçons importantes :
La confiance est un facteur essentiel. Lorsque le public perd confiance dans l'émetteur, des « ruées bancaires » peuvent se produire, provoquant un effondrement – quelque chose qui s'est produit dans l'histoire du secteur bancaire américain et qui est également dangereux. Que se passe-t-il aujourd'hui avec les pièces stables centralisées ?
Opportunités et défis des Stablecoins
Opportunité:
1️⃣ Envoyer de l'argent à l'échelle mondiale est moins cher : les Stablecoins sont un outil de transfert d'argent transfrontalier plus rapide et moins coûteux que les banques traditionnelles.
2️⃣ Prend en charge DeFi : les Stablecoins sont l'épine dorsale des protocoles financiers décentralisés, fournissant des liquidités et des garanties.
3️⃣ Simplifiez le trading de crypto-monnaies : réduisez la dépendance aux crypto-monnaies très volatiles.
Défi:
1️⃣ Confiance : un événement de perte de confiance (comme une panique bancaire) peut provoquer l'effondrement de l'ensemble de l'écosystème stablecoin.
2️⃣ Réglementation réglementaire : les Stablecoins font face à une pression croissante de la part des régulateurs du monde entier, en particulier aux États-Unis.
3️⃣ Expérience utilisateur : Les stablecoins décentralisés ou algorithmiques sont souvent complexes et difficiles d'accès pour les utilisateurs généraux.
L’avenir des pièces stables
1️⃣ Les pièces stables soutenues par Fiat continueront de dominer : leur simplicité et leur facilité d'utilisation les rendent adaptées à une adoption massive.
2️⃣ Les pièces stables adossées à des actifs vont se développer : à mesure que l'écosystème DeFi se développe, les pièces stables décentralisées pourraient devenir le choix principal grâce à leur transparence et leur résistance à la censure.
3️⃣ CBDC (Central Bank Digital Currency) : Les Stablecoins devront concurrencer les CBDC, mais leur flexibilité et leur décentralisation peuvent aider à maintenir une position importante.
4️⃣ Attirer les investisseurs institutionnels : Les Stablecoins tels que l'USDC et le DAI continueront d'attirer l'attention des institutions grâce à leur transparence et leur efficacité.
Conclusion : Stablecoins – L'avenir de la finance numérique
Les Stablecoins ne sont pas seulement un outil de transfert d’argent rapide et bon marché, mais aussi une plateforme pour remodeler le secteur financier. Cependant, pour maximiser le potentiel, des questions fondamentales doivent être résolues telles que :
Augmentez la confiance des utilisateurs.
Veiller au respect des réglementations légales.
Simplifiez l’expérience utilisateur.
Les Stablecoins peuvent devenir un pont entre la finance traditionnelle et la blockchain, contribuant ainsi à apporter transparence, efficacité et opportunités à des millions de personnes dans le monde.
