Trump est depuis un moment pro-Bitcoin et pro-cryptomonnaies. En fait, il est plus dégénéré que beaucoup d’entre nous, ayant lancé son propre protocole DeFi, World Liberty Financial. La plateforme officielle républicaine est explicitement pro-cryptomonnaies, et Trump lui-même a pris des engagements spécifiques envers l’industrie, comme la libération de Ross Ulbricht, la fin du règne du président de la SEC Gary Gensler, l’autorisation pour les mineurs de Bitcoin de miner, la fin de Chokepoint 2.0 et la conservation par le gouvernement de tous les BTC saisis.
Les gens sont la politique, et Trump s’entoure d’un groupe aux pilules orange. Le vice-président élu JD Vance possède Bitcoin et s’est longtemps impliqué dans la crypto-monnaie, ayant même rédigé un projet de loi sur la structure du marché en tant que sénateur. Vivek Ramaswamy, le nouveau co-responsable du Département de l’efficacité gouvernementale (DOGE), est un adepte de la crypto depuis un certain temps. Le co-président de l’équipe de transition de Trump, Howard Lutnick, est un méga-bull du bitcoin et des stablecoins (sa société Cantor Fitzgerald est la dépositaire de Tether). Musk lui-même, qui est en train de devenir une sorte de Soros de droite, s’intéresse à la crypto depuis des années.
De l’avis général, Jared Kushner, les fils de Trump, Don et Eric, et Barron sont tous au moins curieux de la crypto-monnaie. RFK Jr, qui pourrait encore trouver un rôle dans le cabinet de Trump, est apprécié dans la communauté Bitcoin. Le candidat au poste de secrétaire au Trésor de Trump, Scott Bessent, soutient ouvertement la crypto-monnaie et le Bitcoin. Et Tulsi Gabbard, nouvellement nommée à la tête du renseignement national, était propriétaire d’ETH et de LTC depuis 2018. Même ceux qui soupçonnent que Trump ne fait que faire semblant de s’intéresser à la crypto-monnaie doivent admettre qu’il s’est entouré de personnes qui ont investi dans l’avenir de l’industrie.
L’élection a également été un succès spectaculaire pour le lobby crypto. Le 8 novembre, Bloomberg a rapporté que FairShake, le plus grand Super PAC du secteur, a remporté 48 des 48 élections dans lesquelles il a soutenu un candidat (Fairshake a soutenu à la fois les démocrates et les républicains). L’agrégateur Stand With Crypto de Coinbase affirme que 273 représentants pro-crypto et 122 anti-crypto ont été élus au cours de ce cycle.
Du côté du Sénat, ils ont élu 19 candidats pro-crypto et 12 candidats anti-crypto. Au Sénat, le lobby crypto a notamment lancé une avalanche d'argent sur Bernie Moreno pour l'aider à détrôner le sénateur démocrate Sherrod Brown dans l'Ohio. Brown était le président de la commission bancaire du Sénat et un farouche opposant aux cryptos. Moreno, en revanche, est lui-même un entrepreneur en cryptos. Dans le Montana, le républicain Tim Sheehy (note « A » sur Stand with Crypto) a battu le sénateur Jon Tester (note « D » sur Stand with Crypto).
Même si nous ne connaissons pas la taille exacte du bloc d’électeurs qui se sont prononcés en faveur de la cryptographie, il ne fait aucun doute que la cryptographie a contribué à faire basculer certaines de ces élections, aidant les républicains à reprendre le Sénat et à conserver la Chambre des représentants. Les nouveaux dirigeants du Sénat, John Thune et Tim Scott, ont tous deux parlé favorablement de la cryptographie dans le passé.
Au cours de la nouvelle année, nous pouvons nous attendre à ce que la première priorité soit un projet de loi sur les stablecoins (bien que les détails soient encore en cours de négociation), suivi d'un projet de loi sur la structure du marché. Trump pourrait créer une réserve stratégique de bitcoins par décret, ou le Congrès pourrait créer une nouvelle institution fédérale à cet effet.
Attachez spécifiquement
Tether est un grand gagnant des élections. C’était une bénédiction inattendue pour eux, car ils n’étaient pas connus pour avoir participé au cycle électoral et n’étaient pas répertoriés comme faisant des dons à des super PAC. (En tant qu’entité étrangère, il leur aurait été interdit de le faire.) Howard Lutnick, le PDG de Cantor Fitzgerald, qui détient une grande partie du portefeuille du Trésor de Tether, est un énorme bull de Tether. Il est également le coprésident de l’équipe de transition de Trump et a même jeté son nom dans le chapeau pour le poste de secrétaire au Trésor. Lutnick apprécie profondément la proposition de valeur des stablecoins comme Tether.
La plus grande menace pour le stablecoin de 125 milliards de dollars est l’action réglementaire ou policière, le ministère de la Justice enquêtant à nouveau sur lui. En raison d’un déluge de couverture médiatique négative, Tether n’allait jamais être complètement tiré d’affaire. Bien que personne ne s’inquiète vraiment de ses réserves, des liens avec la finance illicite continuent de le ronger. La relation étroite de Lutnick avec Trump représente un sauvetage politique significatif pour le stablecoin. Vous savez que quelque part aux Bahamas, un Italien du nom de Paolo trinquait avec des flûtes de champagne le soir des élections.
DeFi spécifiquement
La DeFi semble également tirer profit de l’élection. À l’heure actuelle, le secteur souffre d’un paradoxe réglementaire. Chaque caractéristique qui rend les jetons intéressants à détenir – les flux de trésorerie qui s’accumulent pour les détenteurs, les droits de gouvernance réels, etc. – les rend également plus semblables à des titres sur le plan juridique. Cela a obligé les fondateurs à emprunter un chemin délicat entre rendre le jeton attrayant et essayer d’éviter la redoutable désignation de titre.
Il s’agit en fin de compte d’un chemin impossible. Beaucoup de ces jetons ressemblent à une forme de pseudo-actions et doivent être traités comme tels. Maintenant que le président de la SEC, Gensler, semble sur le point de quitter ses fonctions, la SEC semble prête à mettre en place un cadre réglementaire pour traiter ces jetons comme des pseudo-actions, ce qui nécessiterait une divulgation légère pour les investisseurs. Cela uniformiserait les règles du jeu et rendrait l’espace DeFi plus équitable pour les investisseurs, tout en permettant aux fondateurs de traiter les jetons davantage comme des actions de protocole.
Le marché anticipe cela, car les noms de DeFi attirent déjà des enchères. Je m’attends à ce que cette fuite vers la qualité se poursuive au cours des prochains mois, à mesure que le programme de la SEC pour les jetons se cristallise.
Les banques au service de la crypto
Les spécialistes des cryptomonnaies pensent souvent que c’est la cryptomonnaie qui s’oppose aux banques. Mais c’est tout le contraire. Les banques tentent depuis longtemps de pénétrer le marché des cryptomonnaies, même si elles ont été largement exclues de ce secteur. La règle SAB121 de la SEC a fait que les banques qui détiennent des cryptomonnaies pour le compte de leurs clients doivent les conserver dans leur bilan, ce qui rend ces modèles de conservation extrêmement coûteux.
En 2023, la Fed a averti les banques de ne pas faire affaire avec des stablecoins. Et bien sûr, les banques ont été découragées de servir les clients crypto par la FDIC, l’OCC et la Fed. Cela a été surnommé « Opération Choke Point 2.0 ». Même aujourd’hui, après que Chokepoint 2.0 a été révélé, la FDIC insiste pour que les banques n’offrent pas plus de 15 % de leur base de dépôts aux entreprises crypto. De nombreuses banques aimeraient faire affaire avec des entreprises crypto mais ne le peuvent tout simplement pas.
Pendant ce temps, les banques étrangères se régalent, s'impliquent dans la garde de cryptomonnaies, les échanges, le courtage en stablecoins/FX et même dans l'émission de stablecoins elles-mêmes. Les banques américaines ont été laissées de côté.
Tout cela va probablement changer sous Trump. Nous savons que le SAB121 disparaîtra dès que Trump forcera Gensler, le président de la SEC, à démissionner. Bien que le Congrès ait voté une annulation du SAB121 (qui a ensuite été rejetée par Biden), aucun projet de loi de ce type ne sera nécessaire lorsque la direction de la SEC changera. Le SAB121 a été imposé par décret, et il peut être éliminé d’un trait de plume par le successeur de Gensler. Les banques seront donc libres de conserver des crypto-monnaies.
Le Chokepoint 2.0 prendra sans aucun doute fin, puisque Trump nommera un nouveau contrôleur et président de la FDIC. Les banques seront libres de servir les entreprises de crypto-monnaies à leur guise. La question de savoir si les banques seront autorisées à émettre ou à effectuer des transactions avec des pièces stables reste ouverte.
Marchés de prédiction
Enfin, les marchés de prédiction ont largement profité de l’élection, affichant des résultats exceptionnels. Polymarket était bien plus optimiste quant aux perspectives de Trump (et des républicains en général) que la plupart des sondeurs, et a annoncé un certain nombre de résultats bien avant les experts et les médias grand public. Outre les stablecoins, les marchés de prédiction semblent être le premier produit de consommation à succès basé sur la cryptomonnaie. Enfin, un cas d’utilisation. Les marchés de prédiction surpassent effectivement les sondages et la presse, et ils constitueront un élément déterminant de la vie politique pour les années à venir.
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