L'ensemble de l'industrie des échanges est en train de changer et de tourner. J'ai commencé à utiliser des échanges en 2013, au début avec Huobi. Entre 2013 et 2017, de nombreux utilisateurs chinois adoraient Huobi. À chaque époque, il y a toujours un ou deux fondateurs d'échanges qui s'accrochent à leurs produits, prêts à insuffler de la passion dans leurs créations. Après le 94 de 2017, certaines personnes autour de moi ont commencé à discuter de Binance et de BNB, concernant l'ICO et l'expansion des échanges à l'étranger. Au cours des deux derniers cycles, sous la direction de @cz_binance et @heyibinance, l'équipe Binance s'est aventurée à l'étranger, conquérant des territoires, et elle est aujourd'hui devenue le plus grand échange de l'univers, avec plus de 300 millions d'utilisateurs. Ici, nous entrons dans le vif du sujet concernant les 19 projets Launchpool précoces ajoutés par @binance cette année, et la discussion récente sur les frais de listing remise en question par le marché.
1. Les échanges ne peuvent en réalité pas garantir des bénéfices.
Regardons d'abord quelques données. Cette année, le retour sur investissement moyen des projets Launchpool de Binance est de 2,13 fois, la valorisation moyenne est de 326 millions de dollars, et le financement total dans Launchpool est de 929 millions de dollars. Ces chiffres sont vraiment impressionnants. Les petits investisseurs ne blâment généralement pas la qualité des projets examinés par le Nasdaq/Hong Kong Stock Exchange/Shenzhen Stock Exchange comme étant trop faibles pour justifier leurs pertes, car tout le monde sait que la plateforme ne peut pas garantir que les utilisateurs de trading puissent gagner de l'argent. Cependant, comme les utilisateurs obtiennent des airdrops de nouveaux projets en détenant des BNB ou des FUSD, beaucoup d'entre eux ont une pensée très simple. Certains utilisateurs ne se soucient pas de savoir si ces projets sont bons ou mauvais, mais choisissent plutôt de vendre directement dès qu'ils sont lancés et de les échanger contre des BNB. Dans ce modèle, lors d'un marché haussier, à travers l'appréciation des nouveaux projets et l'effet d'enrichissement, les équipes de projet, les bourses et les petits investisseurs détenant des BNB seront tous très contents.
2. D'où viennent les doutes ? L'état d'esprit des utilisateurs et les tendances d'investissement.
En tant que plus grand échange de l'univers, Binance supporte en effet un fardeau qu'il ne peut pas supporter, car les utilisateurs auront toujours des attentes plus élevées à son égard. Depuis le lancement de Launchpad en 2018 jusqu'aux deux derniers cycles, il n'a jamais cessé d'explorer et de lister de nouveaux projets. En regardant à long terme, Binance et les projets de Launchpad s'accomplissent mutuellement. Beaucoup de gens ont peut-être déjà oublié les projets ICO d'OK et Huobi du dernier cycle, mais de nombreux projets Launchpad de Binance subsistent encore. Binance est donc devenu le Nasdaq avec la meilleure liquidité, la plupart des projets étant distribués par Binance, obtenant une distribution et une digestion adéquates des jetons, ce qui leur permet de mieux résister aux cycles haussiers et baissiers. Au cours des deux derniers cycles, de nombreux utilisateurs de la communauté, qui étudient sérieusement, admirent les capacités de recherche et d'investissement de Binance et choisiront même souvent d'acheter lors des lancements (comme pendant la période d'Ethena cette année). Cependant, avec de plus en plus de projets passant de leur lancement à une tendance baissière, le nombre d'acheteurs parmi les petits investisseurs a diminué, et il y a même des cas où des projets ont un nombre de nouveaux acheteurs à un chiffre.
3. Le modèle et les stratégies de Binance sont en train de se former.
Du point de vue des participants, en tant que plus grand échange, Binance aide ses utilisateurs de BNB à obtenir gratuitement des airdrops de projets, renforçant ainsi la valeur potentielle du BNB et augmentant l'activité de trading des utilisateurs de l'échange. Dans un contexte d'intérêts partagés, les détenteurs/utilisateurs de BNB pensent naturellement que Binance a l'obligation de les aider à trouver les meilleurs actifs d'investissement, et le taux d'erreur devrait être très bas. Cependant, en raison de diverses raisons d'examen, il existe même sur le marché des projets de données fausses et professionnelles sur le modèle de Binance, avec des données de croissance d'utilisateurs, d'activité de données et de TVL pouvant être entièrement emballées. Lorsque de telles situations deviennent de plus en plus fréquentes, les gens commencent à douter du professionnalisme de Binance. Il existe même récemment une tendance où certains projets se tournent vers les comptes KOL que He Yi @heyibinance suit sur Twitter, puis parviennent à soudoyer/financer ces KOL pour publier des informations sur les projets afin d'attirer leur attention. Cela, en raison de l'effet de chambre d'écho de l'information de la plateforme Twitter, lorsque vous regardez plus de ce type de contenu, vous recevrez encore plus de contenu similaire. Je me demande même si He Yi, en scrollant sur Twitter, ne tombe pas dans une certaine situation de chambre d'écho d'information, où les dernières recherches et produits des innovateurs de l'industrie sont ainsi noyés dans le flux d'informations.
4. Comment Binance peut-elle briser le statu quo ?
4.1. Transparence de l'information, appliquer des sanctions sévères contre les projets problématiques.
La voie de Binance pour briser le statu quo continue d'avancer, y compris le développement actuel d'un module d'information de déblocage lié aux projets de Launchpool, qui a reçu des éloges. Cependant, en raison de la plus grande transparence actuelle, lorsque tout le monde sait que He Yi est devenu le dernier décideur, tous les intérêts et ressources concernés commenceront à transmettre certains signaux autour de He Yi, et la plupart des présentations et des connaissances deviennent un scénario longtemps planifié. Lorsque l'écosystème TON est en vogue, la meilleure plateforme de lancement de jeux est lancée ; lorsque l'IA est à la mode, l'application sociale avec le plus d'utilisateurs faux est lancée ; lorsque les mèmes sont à la mode, la plateforme Instagram de mèmes web2 est lancée ; puis, après avoir lancé ces projets, lorsqu'on découvre des problèmes avec les fondateurs et l'équipe, il n'est pas possible de les retirer immédiatement, car cela nuirait aux intérêts des utilisateurs de l'échange. Ainsi, on se retrouve dans une impasse, mais si aucune mesure de sanction sévère n'est prise à l'encontre de ces projets, ceux-ci continueront à nuire davantage aux utilisateurs de la plateforme à l'avenir. On peut revenir sur le cycle précédent et ce cycle-ci concernant les vues des projets occidentaux sur les frais de garantie exigés par Binance. Vers 2021, une équipe européenne d'IOSG a directement refusé lors d'une réunion la demande de frais de listing de Binance. Bien sûr, ces deux ou trois dernières années devraient les avoir remplis de regrets. En mars de cette année, une équipe américaine que nous avons investie, en tant que fondateurs en série, a mentionné la nécessité de payer un certain nombre de jetons à Launchpad et les valorisations et proportions à donner au département d'investissement de Binance. Il a très fermement déclaré que peu importe les circonstances, il paierait ce coût, car à l'époque, c'était leur meilleur moment de listing, et Binance était le meilleur canal de distribution du marché. Donc, c'était un accord très heureux, gagnant-gagnant pour l'échange et le projet. Mais un tel accord a mis deux cycles, les fondateurs occidentaux ont mis trois ans à comprendre la véritable signification des frais de listing. Existe-t-il un moyen de rendre de tels accords plus transparents ? Une telle règle de consensus, les conditions et les frais d'entrée augmentant la transparence, formant une sorte d'orientation de fenêtre, ouvrant les voies de communication et corrigeant continuellement, afin d'éviter certaines opportunités d'arbitrage de premier et deuxième niveaux.
4.2. Isolation des intérêts des départements, augmentation des mesures pour éviter les conflits d'intérêts.
Je pense qu'il est nécessaire pour Binance de séparer les départements de listing et d'investissement, car lorsque des termes avec des intérêts mutuels apparaissent, les critères d'évaluation du listing peuvent facilement s'écarter. Le département de listing ne devrait pas devenir un outil pour aider le département d'investissement de Binance à générer des revenus, mais devrait être plus objectif et juste, aidant les utilisateurs à mieux filtrer les meilleurs projets et à protéger les intérêts des utilisateurs. Bien sûr, il est nécessaire de clarifier que les récents commentaires entendus : les projets financés par Binance Labs, une fois dans le département de listing, ont délibérément créé un mur de Chine, indiquant dans une certaine mesure l'attitude non biaisée de Binance dans le traitement des listings. Cependant, cela ne devrait pas être seulement un mur de Chine ; l'équipe occidentale investie par Binance devrait également être soumise aux mêmes normes et exigences.
4.3. Diligence raisonnable prudente, prise de décision diversifiée, dire non à la fraude.
Le processus de Listing de BD déterminera les procédures habituelles internes de Binance, augmentant l'interaction entre les équipes de recherche et de listing de Binance, augmentant le poids de la recherche et la rendant publique à intervalles réguliers. De nombreux rapports de recherche de Binance sont également très avant-gardistes et professionnels. L'équipe de recherche de Binance devrait avoir plus de conseils et de discussions sur les orientations de listing, et pourrait même rendre publiques régulièrement les directions et projets qui intéressent Binance à un certain stade, afin de recueillir à l'avance les retours et questions du marché. En référence au processus d'investissement d'IOSG, nous aurons des discussions internes suffisantes et des justifications. Les matériaux allant de Pipeline à Summary à Memo, la recherche théorique et le respect des faits sont très importants. Quels utilisateurs sont réels, quelles données sont falsifiées, quels modèles de revenus peuvent être durables ? Je crois que quiconque a passé trois à cinq ans dans une institution d'investissement traditionnelle a un ensemble de processus et de normes de diligence raisonnable rigoureux. Par conséquent, à moins qu'il n'y ait des conflits d'intérêts, Binance ne devrait pas tolérer ni permettre que des projets manifestement problématiques soient listés sur sa plateforme. Internement, ces théoriciens de la recherche devraient également avoir un poids décisionnel plus élevé, rendant le processus d'évaluation global plus complet et le mécanisme de décision plus diversifié et décentralisé. Dans le marché haussier qui approche, la concurrence entre les échanges est de retour à un niveau intense. Je crois que de nombreux échanges, pour le trafic et la spéculation, ne prêteront pas attention aux fondamentaux. Dans cette compétition, Binance fera également face à des choix difficiles.
Des utilisateurs précédents ont présenté des formulaires de listing de Binance, Coinbase et Upbit, et recommandent encore plus aux équipes de start-up de considérer ces trois échanges pour ce cycle, car ils restent les meilleures options sur le marché aujourd'hui. De plus, avec l'élection de Trump, les 6 à 12 mois suivants seront une période de fenêtre en or pour les listings de projets, et la concurrence sera extrêmement féroce.
