Écrit par : Le prologue d'un singe
Compilé par : Shenchao TechFlow
Le lancement du très attendu jeton de gouvernance Celestia, TIA, a immédiatement attiré l’attention du marché, plus de la moitié de l’offre de jetons étant détenue en interne. Cette répartition inégale se traduit par une faible circulation sur le marché, d'où de nombreuses questions : est-il sous-évalué ? Explorons-le :
L'allocation des jetons illustrée ci-dessus est frappante : 53,2 % sont alloués aux détenteurs internes, tandis que seulement 7,4 % sont alloués à la communauté, soulignant dès le départ un déséquilibre évident.
Quant au plan de déverrouillage, les jetons de la communauté sont entièrement débloqués dès leur libération, offrant ainsi un certain degré de liquidité initiale. En revanche, les actions des détenteurs initiés seront bloquées dans un calendrier de déblocage linéaire de deux ans après le déblocage de 33 % à la fin de la première année.
Les jetons de recherche et développement suivent un plan similaire, avec 25 % débloqués la première année et le reste débloqué linéairement sur trois ans après douze mois.
Bien que 25 % de ces fonds aient été débloqués, soit l’équivalent de 67 millions de jetons, ils devraient principalement rester dans le compte de capital de la fondation et rester à l’écart du marché libre à court terme, réduisant ainsi la pression globale des ventes.
Bien que la valeur entièrement diluée (FDV) de TIA soit élevée, atteignant une capitalisation boursière de 333 millions de dollars, similaire à la capitalisation boursière de $ SUI après une baisse de prix de 70 %. Compte tenu de la liquidité limitée des jetons R&D, la capitalisation boursière effective n'est que de 175 millions de dollars, ce qui implique que TIA pourrait être sous-évalué par rapport à ses pairs.
En comparaison, TIA est également plus petit en termes de taille de marché : son FDV n’est que la moitié de celui de $SUI et un tiers de celui de $APT. Au moment de la publication, le $SUI était évalué à six fois celui du $TIA, qui atteignait alors 13 milliards de dollars. Il convient toutefois de noter que les conditions de marché sont aujourd’hui très différentes de celles d’il y a quelques mois à peine, avec des volumes de transactions et une liquidité considérablement réduits, ce qui peut expliquer les différences entre ces chiffres comparatifs.
