Hé, les amis, avez-vous entendu ? Le marché des obligations gouvernementales américaines de 28 trillions de dollars, qui espérait encore faire un petit bond, semble maintenant sur le point de « s'arrêter » ! Pourquoi ? Ce n'est pas à cause de notre maître en « gouvernance par Twitter », Trump, qui s'apprête à revenir à la Maison Blanche avec de nouveaux plans ! Il envisage une grande expansion budgétaire, alors la Réserve fédérale pourrait-elle envisager de réduire les taux ? Pas si simple !

Il faut dire que la Réserve fédérale vient de réduire timidement de 25 points de base vendredi dernier. En septembre dernier, elle avait été généreuse en baissant de 50 points de base ! Ce rythme de baisse des taux ressemble à un jeu de « tu me poursuis, je te poursuis ».

Mais maintenant, les amis du marché commencent à murmurer : dès que Trump annonce ses réductions d'impôts et ses tarifs douaniers, la croissance économique s'accélère, tout comme l'augmentation des prix. La Réserve fédérale voit cela, et se dit : que faire ? Une nouvelle baisse des taux, et l'inflation ne va-t-elle pas s'envoler ? De cette façon, le rêve de coûts d'emprunt bas et de rebond des obligations que tout le monde espérait pourrait bien s'évanouir !

Tony Rodriguez de Nuveen a déclaré : « Avec tout ce qui se passe autour des élections, la vitesse à laquelle la Réserve fédérale va réduire les taux doit ralentir comme un escargot ! » Il prédit également qu'en 2025, le nombre de baisses de taux de la Réserve fédérale sera désespérément faible, avec de longs intervalles, c'est comme attendre une pluie d'étoiles filantes tous les mille ans.

Regardons les rendements des obligations américaines, qui ont grimpé de plus de 70 points de base depuis la mi-septembre. Cette hausse est comme « prendre une fusée » ! Plus étonnant encore, cette montée coïncide avec l'augmentation du soutien de Trump dans les sondages et les marchés de paris, c'est tout simplement « synchronisé » !

Les investisseurs sont maintenant inquiets, ils s'attendent à ce que d'ici la fin de l'année prochaine, les taux ne puissent descendre que de 4,5-4,75 % à 3,7 %, soit 100 points de base de plus que les prévisions de septembre dernier ! Les stratèges de la recherche mondiale de Bank of America s'empressent également d'ajuster leurs objectifs, de peur d'être laissés pour compte par cette « tendance Trump ».

Et le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell ? Il reste très calme, affirmant que la hausse des rendements est due à de bonnes perspectives économiques, et non à une montée de l'inflation. Mais les amis du marché ne prennent pas cela au sérieux, les attentes d'inflation s'envolent !

Dan Ivascyn, le directeur des investissements de Pacific Investment Management Company, est extrêmement inquiet. Il dit que si l'inflation rebondit vraiment, la Réserve fédérale devra ralentir ses baisses de taux, voire faire une pause, ce serait désastreux ! Il a même déclaré que la pire situation à court terme serait que l'inflation commence à « accélérer ».

En parlant de « vague rouge », c'est le synonyme de la domination du Parti républicain à la Maison Blanche et au Congrès. Si Trump fait cela, la politique de réduction d'impôts ne sera-t-elle pas à portée de main ? L'agenda économique des républicains sera également sans entrave !

Cependant, qui contrôlera finalement la Chambre des représentants reste un mystère, car après tout, le comptage des voix doit se faire lentement !

Andrzej Skiba, de la Banque royale du Canada, se prépare à une vente supplémentaire d'obligations à long terme. Il dit que si la politique tarifaire arrive vraiment comme prévu, alors la Réserve fédérale ne réduira pas les taux ? N'y pensez même pas !

Rick Rieder, le grand patron de BlackRock, est également inquiet. Il dit que si la Réserve fédérale réduit considérablement les taux en 2025, ce sera comme « donner de l'argent au marché » ! À ses yeux, les obligations sont actuellement un produit générant des revenus, parier sur une baisse des taux ? Mieux vaut économiser !

Enfin, parlons des rendements des obligations américaines. L'impact d'une hausse des rendements sur le marché boursier ne semble pas très important pour le moment, après tout, le marché boursier a déjà bien grimpé et les investisseurs sont plein de confiance quant à la possibilité d'une croissance économique robuste ! L'indice S&P 500 a même atteint un niveau record !

Mais si les rendements augmentent trop rapidement, le marché boursier risque d'avoir des maux de tête. Pourquoi ? Des rendements plus élevés représentent une concurrence pour les actions, et le coût du capital pour les entreprises et les consommateurs augmente également, pensez-vous que le marché boursier peut rester impassible ?

Donc, nous devons garder un œil sur le niveau des rendements des obligations américaines à 4,5 % pour voir jusqu'où cette « tendance Trump » peut aller ! $BTC