Titre original : (BTCFi : le voyage d'innovation pour libérer la valeur de mille milliards de dollars de Bitcoin)
Auteur original : Ac-Core, YBB Capital Research
TL;DR
● Le grand contexte de BTCFi est : 1. La narration d'Ethereum et des chaînes tueuses d'Ethereum s'affaiblit progressivement et l'infrastructure est devenue saturée, l'industrie dans son ensemble manquant de nouvelles narrations, ne restant que des mots creux ; 2. Comparé à d'autres blockchains publiques, BTC n'a pas formé de monopole de ressources intégré.
● Les principales solutions d'expansion de BTC incluent les canaux d'état, les chaînes latérales et les Rollup, UTXO + vérification par client, de grands blocs et d'autres protocoles d'actifs, mais chaque type de solution d'expansion doit faire face à des défis techniques conformes à la validation de la « légitimité ».
● Les conditions préalables au développement de BTCFi sont : l'interopérabilité inter-chaînes, la résolution des solutions d'extension de couche deux (Layer 2), la fonctionnalité de contrat intelligent, et des outils et infrastructures de développement qui ne nécessitent pas de construction répétitive à un clic.
● Les principaux défis auxquels BTCFi est confronté sont : les limitations du protocole Bitcoin et les problèmes de liquidité, les questions de confiance et de sécurité des ponts inter-chaînes, la difficulté à capturer les prix avec précision avec les oracles, et tracer un chemin de développement pour BTCFi.
I. BTCFi
1.1 Qu'est-ce que BTCFi
La chaîne Bitcoin a longtemps été la blockchain la moins active, avec une capitalisation boursière atteignant des milliers de milliards de dollars mais restant longtemps dans un état de « sommeil ». Fi signifie Finance, donc l'objectif de BTCFi est d'établir un marché financier décentralisé appartenant à Bitcoin dans ce marché d'une valeur de mille milliards, permettant aux détenteurs de BTC d'utiliser directement des outils dérivés financiers tels que le staking, le prêt, le market making, afin de générer des rendements, en introduisant DeFi dans l'écosystème natif de Bitcoin pour activer davantage de valeur financière.
1.2 Contexte
2023 est une année importante pour l'écosystème Bitcoin qui atteint officiellement son apogée. Divers tokens, dont BRC20, ont suscité un effet de richesse significatif, stimulant le sentiment FOMO du marché. En examinant l'état actuel de l'industrie, en dehors des inscriptions qui semblent être une charrette cassée, une autre raison pour laquelle l'écosystème Bitcoin peut se développer est que la capacité narrative d'Ethereum et des chaînes tueuses d'Ethereum s'affaiblit progressivement et que les infrastructures sont devenues saturées. L'industrie dans son ensemble manque de nouvelles narrations, se limitant à des mots creux. L'écosystème Bitcoin a également parfaitement reproduit le parcours de développement d'Ethereum, mais les véritables défis auxquels il est confronté sont de savoir comment étendre les blocs sans compromettre le consensus natif de Bitcoin ou provoquer un hard fork.
À la date du 1er octobre, les statistiques montrent que l'écosystème Bitcoin a connu des financements fréquents, avec 14 financements publics totalisant plus de 71,1 millions de dollars. L'unique opportunité actuelle pour BTCFi est que, tant pour les utilisateurs que pour les VC, l'écosystème Bitcoin regorge encore d'opportunités, sans avoir formé de monopole de ressources intégré par rapport à d'autres blockchains publiques. Des actifs non VC comme BRC20, ORC20, ARC20, SRC20, CAT20, etc., ont également vu le jour. Nous explorons de l'or numérique BTC à BTCFI controversé, se pose la question de savoir si le Fi de Bitcoin est un faux problème, le point de discussion central étant de garantir la sécurité des actifs et d'adopter une méthode d'expansion efficace.
1.3 Le premier point de déclenchement du marché : Protocole d'actifs d'index
Les actifs d'index peuvent être grossièrement divisés en actifs non UTXO liés à BRC20 et en actifs UTXO liés à ARC20. La norme de tokenisation ARC20 est basée sur l'unité minimale de Bitcoin, le « satoshi », chaque token étant équivalent à 1 satoshi, garantissant ainsi que la valeur minimale du token est de 1 satoshi. Cette norme est appliquée à la blockchain Bitcoin par le biais du protocole Atomicals, permettant ainsi la mise en œuvre de la technologie des tokens colorés dans l'écosystème Bitcoin, tout en permettant à ces tokens d'être divisés et combinés comme des bitcoins ordinaires, préparant également le terrain pour l'AVM prometteur de l'avenir.
Autres protocoles d'actifs
ORC20 : une norme de token basée sur l'extension du protocole Ordinals de Bitcoin. Le protocole Ordinals permet aux utilisateurs d'attribuer une marque unique à un satoshi (l'unité minimale de Bitcoin) sur le réseau Bitcoin. L'objectif de ORC20 est de créer une norme de token similaire à l'ERC20 d'Ethereum, permettant aux utilisateurs d'émettre et de trader des tokens sur le réseau Bitcoin.
SRC20 : une autre norme de token Bitcoin lancée sur la même idée que ORC20, mais contrairement à celle-ci, SRC20 met l'accent sur un mécanisme d'émission et de transfert de tokens plus simple et plus efficace. Il tente d'optimiser la complexité des contrats de tokens, de réduire les frais de transaction et d'améliorer l'efficacité, pouvant être utilisé sur la blockchain Bitcoin pour construire des protocoles de tokens.
CAT20 : est une norme de token similaire, principalement utilisée pour émettre des tokens personnalisés (Custom Asset Token). Comparé à ORC20 et SRC20, la fonction de CAT20 se concentre davantage sur la création de tokens personnalisés pour les particuliers ou les entreprises sur la chaîne Bitcoin. Elle permet aux utilisateurs de définir l'offre totale de tokens, le nom et d'autres paramètres, et de circuler sur le réseau Bitcoin pour créer et gérer des actifs numériques.
II. Solutions d'extension de couche deux, quel est le potentiel de marché de BTCFi ?
Le développement de BTCFi ne peut se passer de DeFi, tandis que l'expansion supplémentaire de DeFi dépend de l'extension de la blockchain. Cependant, il n'existe pas encore de chemin unifié et clair pour l'extension de la blockchain ; les différentes voies restent en débat en termes de faisabilité, de niveau de décentralisation et de sécurité, et toutes font face à un défi technique commun : répondre aux exigences de validation de la « légitimité » de Bitcoin.
Source de l'image : DeFiLlama : Bitcoin Sidechains / Total Value Locked All Chains
En observant les données pertinentes de DeFiLlama du 5 novembre 2024, nous pouvons également constater qu'actuellement, parmi les projets liés aux chaînes latérales, les quatre projets CORE, Bitlayer, BSquared et Rootsock ont la plus haute part de TVL, atteignant un total de 76,56 %. À l'heure actuelle, BTCFi présente des caractéristiques similaires à celles des projets reposant sur des rendements en boîte et « ETHFi ».
● Les rendements basés sur le token BTCFi proviennent de : des récompenses similaires à Babylon+LRT + des récompenses de la chaîne d'extension BTC + un ensemble de revenus de la chaîne ETH LRT (comme Pendle et Swell);
● Les rendements basés sur le token ETHFi proviennent de : intérêt POS + récompenses de re-staking + récompenses LRT + récompenses de la chaîne d'extension ETH.
Source de l'image : Pendle / BTC Bonanza
2.1 Canaux d'état
Les canaux d'état sont une solution d'extension qui permet aux utilisateurs d'effectuer plusieurs transactions hors de la chaîne principale, ne soumettant à la chaîne principale que lors de l'ouverture ou de la fermeture du canal. Actuellement, dans Bitcoin, il existe Lightning Network et Ark, où les utilisateurs déposent des BTC dans une adresse multisignature, effectuent des transactions quotidiennes via le canal d'état, puis valident les résultats de transaction via le consensus de la chaîne principale pour garantir la sécurité.
2.2 Chaînes latérales et Rollup
Pour le développement de l'écosystème Bitcoin côté marché, permettant des transactions rapides, une Turing-complet et une interopérabilité, les chaînes latérales et les Rollup sont plus adaptés au développement de l'écosystème de Bitcoin. Les chaînes latérales et les Rollups de Bitcoin ont une forte indépendance, les Rollups visant à décharger les opérations complexes sur Layer 2, tandis que la chaîne principale ne vérifie que les preuves soumises périodiquement par Layer 2, augmentant ainsi le débit. Ce mécanisme garantit la sécurité du grand livre de Layer 2 tout en restant cohérent avec la chaîne principale. En revanche, pour les chaînes latérales, la chaîne principale ne peut pas vérifier directement si les actions inter-chaînes sur les chaînes latérales sont légales ; les ponts inter-chaînes verrouillent les actifs de la chaîne principale et mappent des actifs sur la chaîne latérale, les deux augmentant souvent le niveau de décentralisation par d'autres méthodes de vérification pour assurer la sécurité des actifs, tout en ayant de bonnes performances sur le marché en termes de libération de liquidité.
2.3 UTXO + vérification par client
En termes de nature et de sécurité, la solution UTXO se distingue, étant plus conforme à la définition de la « légitimité ». La vérification UTXO + client est une solution hors chaîne basée sur les caractéristiques de Bitcoin, visant à améliorer l'efficacité et la confidentialité des transactions tout en conservant la sécurité de Bitcoin. Étant donné que Bitcoin utilise un modèle UTXO (Sorties de Transactions Non Dépensées) plutôt qu'un modèle de compte, l'idée centrale de la vérification par client est de transférer la vérification des transactions de la couche de consensus de la blockchain à l'extérieur de la chaîne, où les clients concernés par la transaction sont responsables de la vérification. Plus précisément, l'utilisateur doit valider l'authenticité de la déclaration de transfert sur son propre client, garantissant ainsi la sécurité et l'efficacité de la transaction. Cette vérification hors chaîne réduit la charge de la blockchain tout en garantissant la confidentialité de l'utilisateur en ne stockant que les données pertinentes à chaque client.
Le protocole RGB est la mise en œuvre concrète de ce concept, proposé pour la première fois en 2016 par Peter Todd avec les concepts de « scellage unique » et de « vérification par client ». RGB utilise l'UTXO de Bitcoin comme « scellé », liant les changements d'état des actifs hors chaîne à l'UTXO de Bitcoin, garantissant ainsi des modifications sécurisées de l'état hors chaîne sans double dépense. Par ce moyen, RGB préserve la forte sécurité du réseau Bitcoin.
Bien que cette solution apporte des avantages significatifs en termes d'efficacité et de confidentialité, elle présente encore certaines lacunes. Les clients des utilisateurs ne stockent que les données de transaction qui leur sont relatives, entraînant des problèmes d'îlots de données, ce qui entrave le développement d'applications telles que DeFi. UTXO + vérification par client réalise une validation de transaction hors chaîne efficace et respectueuse de la vie privée en héritant de la sécurité de Bitcoin, mais il existe encore une marge d'amélioration importante en termes de transparence des données, de facilité d'utilisation et d'outils de développement.
2.4 Modification du consensus existant avec des blocs plus grands
Modifier le consensus existant implique également de modifier le Bitcoin d'aujourd'hui, il existe des problèmes rigoureux de consensus et de développement d'écosystème en réalisant la vision de BTCFi, qui ne seront que brièvement évoqués ici.
BCH (Bitcoin Cash) est un hard fork de Bitcoin effectué le 1er août 2017 à cause de problèmes d'évolutivité de Bitcoin au bloc 478558. La taille des blocs de Bitcoin Cash est de 8 Mo, tandis que la taille des blocs de Bitcoin a été décidée le même jour pour passer de 1 Mo à 2 Mo dans les six mois suivants. Le plan pour Bitcoin Cash a été proposé par Bitmain, une entreprise chinoise de matériel minier Bitcoin, et le token hard fork associé est BSV.
III. Le Fi dans BTCFi doit mieux libérer la liquidité
Source de l'image : pixabay.com
Comme mentionné au début, la capitalisation boursière de mille milliards de dollars de Bitcoin ne peut pas rester dans un état de sommeil prolongé, comme Ethereum, en empruntant des actifs pour générer des intérêts ; les seules options de stockage sont des portefeuilles matériels sécurisés ou des échanges centralisés de confiance. Comment BTCFi pourra-t-il progressivement faire circuler une telle capitalisation boursière colossale par le biais de la finance on-chain ?
3.1 Conditions préalables au développement
1. Interopérabilité inter-chaînes
Contrairement à la blockchain Bitcoin qui ne dispose pas de fonctionnalités de contrat intelligent intégrées, BTCFi doit développer des ponts inter-chaînes fiables pour que Bitcoin puisse participer aux applications DeFi sur d'autres blockchains ayant des fonctionnalités de contrat intelligent. Ces ponts permettent de « mapper » Bitcoin sur d'autres chaînes tout en préservant sa valeur tout en réalisant plus de fonctionnalités.
2. Solutions d'extension de couche deux (Layer 2)
La couche deux de Bitcoin est plus difficile à équilibrer entre les problèmes triangulaires par rapport à la couche deux d'Ethereum, car il faut faire des concessions dans la direction de la décentralisation plus ou moins. Mais pour le marché, un développement relativement centralisé est souvent plus susceptible de générer de nouveaux effets de richesse. La question primordiale pourrait être de savoir comment l'équipe de projet peut accorder au marché un effet de richesse supplémentaire pour compenser le manque de décentralisation.
3. Fonctionnalité de contrat intelligent
Pour supporter les applications DeFi, Bitcoin a besoin d'une certaine forme de fonctionnalité de contrat intelligent. Actuellement, le réseau Bitcoin ne dispose pas de contrats intelligents natifs, les développeurs explorent des solutions de couche deux (comme RSK, AVM, Bitvm) ou des chaînes latérales pour offrir un soutien aux contrats intelligents pour Bitcoin. Cela permettra à Bitcoin de prendre directement en charge des fonctionnalités DeFi telles que les prêts, la fourniture de liquidités, et les dérivés.
4. Outils de développement et infrastructure solides
Les développeurs ont besoin d'outils et d'infrastructures fiables pour créer et déployer des applications BTCFi, mais il semble que l'écosystème Bitcoin n'ait pas besoin d'une construction répétitive à un clic.
3.2 Principaux défis rencontrés
1. Limitations du protocole Bitcoin
Le design de Bitcoin a été conçu pour être un moyen sûr et fiable de stocker de la valeur, n'ayant pas la flexibilité des blockchains conçues spécifiquement pour DeFi, comme Ethereum. En raison du manque de fonctionnalités de contrat intelligent intégrées, le développement d'applications BTCFi doit surmonter les limitations du protocole lui-même, ce qui peut impliquer des innovations techniques complexes.
2. Problème de liquidité
Même en intégrant Bitcoin dans Ethereum et d'autres blockchains prenant en charge les contrats intelligents par le biais de ponts inter-chaînes, la liquidité de Bitcoin dans DeFi reste bien inférieure à celle des tokens comme Ethereum, et la liquidité insuffisante actuelle pourrait limiter l'adoption de BTCFi.
3. Problèmes de confiance et de sécurité des ponts inter-chaînes
La technologie des ponts inter-chaînes est clé pour le développement de BTCFi, mais ces ponts présentent des risques de sécurité. Ces dernières années, les attaques sur les ponts inter-chaînes se sont multipliées, entraînant d'importantes pertes financières. Comment garantir la sécurité des ponts inter-chaînes et prévenir les risques liés à la centralisation ou aux pannes techniques demeure un défi important auquel BTCFi doit faire face.
4. Difficulté à capturer les prix de manière précise avec les oracles
Les limitations de l'architecture de la blockchain Bitcoin rendent le déploiement des services d'oracle sur la blockchain Bitcoin plus complexe que sur des projets comme Chainlink sur Ethereum. Cette limitation rend le déploiement des systèmes d'oracle dans l'écosystème BTCFi plus compliqué, nécessitant peut-être de s'appuyer sur des solutions de couche deux ou de chaînes latérales. En ce qui concerne la dépendance aux ponts inter-chaînes et le problème de synchronisation des prix, BTCFi pourrait à l'avenir principalement s'appuyer sur des ponts inter-chaînes pour mapper Bitcoin sur d'autres chaînes afin d'atteindre la synchronisation des prix inter-chaînes. Dans l'ensemble, il fait face à des défis techniques et de sécurité plus grands que ceux d'Ethereum en matière de précision des oracles.
5. La capacité de tracer sa propre voie de développement sans simplement imiter Ethereum
L'objectif principal du design de Bitcoin était de prioriser la sécurité sur la fonctionnalité, et encore plus dans le design de BTCFi, où l'acceptabilité du marché et la sécurité seront toujours prioritaires par rapport à la fonctionnalité. L'adoption de Bitcoin à l'échelle mondiale est principalement concentrée sur le stockage de valeur et les paiements, c'est pourquoi BTCFi pourrait se concentrer sur des produits financiers liés aux paiements et au stockage de valeur, le concept de PayFi s'applique non seulement à Solana mais est également plus pertinent pour Bitcoin.
Article de référence : (Comparaison des quatre principales solutions d'extension Bitcoin : qui libérera réellement le potentiel de marché de BTCFi de mille milliards ?)
Cet article provient d'une soumission et ne représente pas nécessairement l'avis de BlockBeats.
