Rédigé par : Aiying 艾盈
Avec le développement rapide du domaine des actifs numériques, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a publié aujourd'hui une série de politiques pour promouvoir la commercialisation de la tokenisation des actifs. Cette initiative non seulement représente un soutien fort à l'innovation fintech, mais fournit également un exemple important pour le développement coordonné de la réglementation financière mondiale et de l'industrie Web3. Cet article interprète les nouvelles politiques de la MAS et leur impact sur l'industrie Web3 du point de vue d'Aiying.
Un, tendances mondiales de la tokenisation et intentions stratégiques de la MAS
La tokenisation des actifs est un moyen de numériser les actifs réels en utilisant la technologie blockchain. Ces dernières années, la tokenisation des actifs a progressivement attiré l'attention à l'échelle mondiale, car elle a le potentiel d'améliorer la liquidité des actifs, de réduire les coûts de transaction et d'augmenter la transparence. Cependant, le manque de réglementation et l'incertitude du marché demeurent les principaux obstacles à l'application à grande échelle. Singapour espère devenir un centre de premier plan pour la tokenisation des actifs grâce à la politique de la MAS. Cela a déjà été largement introduit dans la série Aiying sur les actifs du monde réel (RWAs).
L'essor de la tokenisation des actifs : Exploration des opportunités d'un marché de trillions
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【Rapport de la Banque des Règlements Internationaux (BRI)】Interprétation : Actifs du monde réel (RWA), risques et opportunités de la tokenisation
Le programme « Guardian » lancé par la MAS et le programme « Niveau mondial 1 » (GL1) visent à fournir un soutien de base pour la promotion et l'application des actifs tokenisés grâce à la coopération internationale et à la construction d'infrastructures numériques.
Les nouvelles politiques de la MAS comprennent principalement les quatre aspects suivants :
1. Établir un réseau commercial, renforcer la liquidité
La MAS a rassemblé plus de 40 institutions financières de sept pays à travers le programme « Guardian », pour mener des expériences sur les actifs tokenisés sur le marché des capitaux, incitant des institutions financières telles que Citibank et HSBC à former le « réseau wholesale Guardian ». Cette initiative vise à améliorer efficacement la liquidité des actifs tokenisés sur le marché, en particulier sur les marchés primaire et secondaire, apportant ainsi plus d'opportunités au marché financier. La formation de ce réseau commercial non seulement aide à attirer plus d'investisseurs vers le marché des actifs tokenisés, mais permet également, grâce à des économies d'échelle, de créer des mécanismes de transaction et de découverte des prix plus efficaces. Grâce à cette coopération inter-institutions, l'application des actifs tokenisés pourrait s'élargir davantage, y compris l'émission et le commerce de divers produits financiers tels que les obligations, les fonds, et les devises.
2. Construction d'une infrastructure numérique, soutenant les transactions transfrontalières
La MAS, à travers le programme « Niveau mondial 1 » (GL1), construit une infrastructure numérique de base pour un grand livre partagé, permettant aux actifs tokenisés de circuler sans couture entre différents pays et marchés. Les « principes de contrôle » et « conception de conformité » de GL1 fourniront des normes réglementaires unifiées pour les transactions transfrontalières, renforçant la sécurité et la transparence du marché. La construction d'une infrastructure numérique est essentielle pour que les actifs tokenisés puissent circuler sans couture à l'échelle transfrontalière, ce qui aide non seulement à résoudre les problèmes d'efficacité des paiements et des règlements actuellement présents sur le marché financier mondial, mais aussi à réduire les coûts de conformité résultant de l'incohérence des normes réglementaires entre les pays. Grâce à l'interconnexion des infrastructures numériques, Singapour espère créer un hub mondial de transactions d'actifs tokenisés transfrontaliers, permettant aux institutions financières des différents pays de participer plus facilement aux marchés de capitaux mondiaux.
3. Établir des normes sectorielles
La MAS a publié deux cadres sectoriels : le cadre de tokenisation des revenus fixes (GFIF) et le cadre de tokenisation des fonds (GFF), fournissant des directives sectorielles pour l'application des obligations et des fonds tokenisés. Ces cadres établissent des bases pour les institutions financières dans les marchés de capitaux de la dette et le domaine des fonds en faveur de la promotion des actifs tokenisés, normalisant les opérations du marché. Ces normes fournissent non seulement des orientations claires pour l'application généralisée des actifs tokenisés, mais aident également à réduire l'incertitude dans le processus de conception et d'émission des produits tokenisés. Le lancement de GFIF et GFF contribue à établir la confiance du marché dans les actifs tokenisés, notamment dans les domaines des produits à revenu fixe et des fonds, qui exigent souvent une sécurité et une stabilité élevées. Grâce à ces normes sectorielles, la MAS tente de créer une base solide pour l'application des actifs tokenisés, favorisant l'application de ces nouveaux outils financiers sur le marché traditionnel.
4. Ouvrir des installations de règlement générales
Pour améliorer la fiabilité du règlement des actifs tokenisés, la MAS prévoit de faciliter le règlement via le dollar de Singapour en tant que monnaie numérique de banque centrale (CBDC). Le réseau de test (SGD Testnet) sera d'abord ouvert à certaines grandes banques pour les paiements et les règlements de titres, espérant améliorer l'efficacité du règlement tout en réduisant les risques de transaction. L'ouverture d'installations de règlement générales est une étape importante pour que les actifs tokenisés puissent véritablement entrer sur le marché financier traditionnel. Grâce à l'application des CBDC wholesale, la MAS espère créer un mécanisme de règlement efficace, sûr et à faible coût, qui peut non seulement réduire considérablement les risques de règlement entre les institutions financières, mais aussi jouer un rôle important dans les transactions transfrontalières à l'avenir. À mesure que d'autres banques et institutions financières rejoindront, cette installation de règlement s'étendra progressivement pour couvrir davantage de types d'actifs tokenisés et de scénarios d'application.
Deux, opportunités et défis sous l'angle de la conformité
Opportunités
La publication de cette politique par Singapour envoie un signal important : la MAS est disposée à fournir un environnement pour l'expérimentation et l'application commerciale des actifs tokenisés, offrant une opportunité précieuse pour les entreprises Web3 d'entrer dans le réseau financier traditionnel. La connexion et le partage des produits tokenisés entre les institutions financières contribueront à activer la liquidité du marché et à offrir de bonnes occasions pour l'application généralisée de la technologie Web3. Grâce au soutien politique de la MAS, les entreprises Web3 peuvent expérimenter et innover dans un environnement hautement transparent et réglementé, réduisant ainsi considérablement l'incertitude technique et de marché. De plus, la promotion des actifs tokenisés crée également de nouveaux modèles d'affaires et de sources de revenus pour les entreprises Web3, tels que le développement de plateformes de tokenisation, l'application de contrats intelligents et la possibilité de fournir des services de conformité.
Défis
Cependant, les exigences de conformité sont également très strictes. Du « niveau mondial 1 » au « programme Guardian », la MAS a souligné à chaque étape la gestion des risques, les principes de contrôle et la conformité. Cela signifie que les entreprises Web3 souhaitant participer au marché de la tokenisation à Singapour doivent disposer de capacités de conformité et de gestion des risques bien établies. En particulier, les capacités techniques et de conformité en matière de KYC (connaître son client), d'AML (anti-blanchiment d'argent) doivent atteindre des normes plus élevées. Cela pose de nouveaux défis aux entreprises Web3, notamment en matière d'équilibre entre conformité et innovation. Les entreprises doivent assurer que leurs produits et services respectent les exigences réglementaires tout en restant attentives à la demande du marché et à l'innovation technologique. De plus, la conformité des transactions transfrontalières constitue également un grand défi pour les entreprises Web3, les différentes normes réglementaires des pays rendant la gestion de la conformité pour les transactions transfrontalières complexe et chronophage, ce qui nécessite aux entreprises de trouver des solutions efficaces dans un cadre de conformité mondiale.
Trois, cas et données de soutien
Dans le cadre des essais de tokenisation en cours, plusieurs grandes banques mondiales participent, telles que Citibank et HSBC. Elles ont obtenu quelques résultats initiaux dans l'application des obligations et des fonds tokenisés. Ces cas indiquent que le potentiel des actifs tokenisés est progressivement exploré, tandis que la MAS aide ces actifs à atteindre des applications matures en construisant un environnement réglementé et sûr. Les résultats des essais de Citibank et HSBC montrent que, grâce à la tokenisation, la vitesse d'émission et l'efficacité des transactions des produits financiers ont été considérablement améliorées. De plus, la transparence des informations pendant le processus de tokenisation contribue également à renforcer la confiance des investisseurs. Ces cas d'application réussis fournissent non seulement des expériences à d'autres institutions financières, mais également des données pratiques sur les méthodes d'opération et la conformité réglementaire des actifs tokenisés pour l'ensemble du marché.
Quatre, perspectives d'Aiying : feuille de route de conformité et recommandations
Aiying estime qu'il est crucial pour les entreprises Web3 souhaitant entrer sur le marché de la tokenisation à Singapour de comprendre et de maîtriser les détails de la politique de la MAS. La conformité est une condition préalable pour les entreprises souhaitant entrer sur ce marché. Nous recommandons aux entreprises d'aborder plusieurs aspects :
Comprendre en profondeur les principes de contrôle et le cadre sectoriel : clarifier les exigences de contrôle de GL1 et les normes de GFIF et GFF, afin d'assurer que les opérations internes de conformité de l'entreprise y soient alignées. Ces normes offrent des orientations claires pour les entreprises participant au marché des actifs tokenisés, et celles-ci devraient les utiliser comme référence pour examiner et ajuster leurs processus opérationnels et leurs stratégies de conformité.
Établir un système de gestion des risques solide : KYC, AML et autres moyens de gestion des risques sont essentiels, et les entreprises doivent se préparer à l'avance pour répondre aux exigences élevées de la MAS. Un système de gestion des risques robuste peut non seulement réduire les risques de conformité pour les entreprises, mais également augmenter leur crédibilité lors de la collaboration avec des institutions financières traditionnelles, offrant ainsi plus d'opportunités pour l'expansion des affaires.
Participer à un écosystème collaboratif pour saisir les opportunités des CBDC : le réseau de test des CBDC wholesale de Singapour offre aux participants de nouveaux outils de paiement et de règlement, et les entreprises Web3 devraient explorer activement des scénarios d'application compatibles, en particulier dans les domaines des paiements et des règlements de titres. En participant aux tests des CBDC, les entreprises Web3 pourront comprendre le mécanisme opérationnel des monnaies numériques émises par la banque centrale et se préparer pour les paiements et les règlements futurs en monnaie numérique. Cela aidera les entreprises à se positionner favorablement dans le futur système financier numérique.
Singapour devient progressivement un centre d'innovation pour la tokenisation des actifs au niveau mondial. Pour les entreprises Web3, la conformité n'est pas seulement un passage obligé pour entrer sur le marché grand public, mais aussi la clé pour établir la confiance sur le marché et réaliser l'expansion des affaires. À l'avenir, les entreprises Web3, tout en embrassant l'innovation, doivent également continuellement améliorer leur cadre de conformité afin de se démarquer dans un marché concurrentiel féroce. Aiying souhaite fournir des conseils en matière de conformité aux entreprises Web3, soutenant ainsi le développement de l'industrie à Singapour et au-delà, et accueillant ensemble l'arrivée de la nouvelle ère de la fintech.