Auteur : Revc, Golden Finance
Introduction
Le jour du vote pour l'élection présidentielle américaine est fixé au 5 novembre, attirant l'attention des marchés financiers mondiaux en tant que plus grand événement politique et économique de l'année. Le 2 novembre, la vice-présidente américaine Harris et l'ancien président Trump participent simultanément à des campagnes en Caroline du Nord. Leurs avions privés stationnent sur le même tarmac, séparés par seulement quelques mètres, soulignant l'état de tension électorale, tandis que la compétition acharnée entre Trump et Harris a également suscité des fluctuations des prix des actifs liés à la « transaction Trump ».
Les résultats prévisibles des élections américaines pourraient ne pas être révélés le jour du vote ou le lendemain. En se remémorant les dernières élections, en raison de la proximité des bulletins de vote dans les États clés, les États ont mis quatre jours à compter les voix, et la victoire de Biden n'a été confirmée que le 7 novembre. Dans cette élection, l'écart dans les sondages entre Trump et Harris s'est réduit, et le temps de comptage des voix dans les États clés pourrait être plus long.
Avant les élections, certains indicateurs économiques et données peuvent indiquer des résultats politiques potentiels, offrant un aperçu des priorités économiques des électeurs. De plus, les catégories d'actifs et les tendances boursières réagissent généralement à l'approche des élections et s'ajustent rapidement après l'annonce des résultats.
Aperçu des indicateurs connexes et des variations d'actifs :
1. Indicateurs économiques clés avant les élections
Indice de confiance des consommateurs (CCI) : Cet indice mesure l'optimisme des consommateurs envers l'économie. Plus la confiance des consommateurs est élevée, plus il est favorable au parti au pouvoir, car cela reflète la satisfaction du public à l'égard de l'économie. Une confiance plus faible peut indiquer du mécontentement, ce qui est favorable aux challengers.
En septembre 2024, l'indice de confiance des consommateurs (CCI) aux États-Unis a diminué, atteignant 98,7 (avec 1985 comme base de 100), contre 105,6 en août, selon les données révisées. Cette baisse reflète les préoccupations des consommateurs concernant le marché du travail, bien que le marché de l'emploi reste sain, avec un faible taux de chômage, peu de licenciements et des niveaux de salaires élevés.
Les analystes notent que cette baisse pourrait refléter les inquiétudes des consommateurs concernant la réduction des opportunités d'emploi et le ralentissement de la croissance des salaires, bien que l'état général de l'économie soit toujours considéré comme sain.
Dans l'ensemble, bien que le CCI ait diminué, les attentes globales des consommateurs concernant l'économie restent relativement optimistes, montrant que malgré certaines inquiétudes à court terme, la confiance à long terme n'a pas été gravement affectée. Cette situation pourrait refléter l'adaptabilité des consommateurs face à l'économie et aux marchés financiers, ainsi que leur confiance dans les politiques futures et la reprise économique.
Taux de chômage : Un taux de chômage plus bas est favorable au parti au pouvoir, indiquant une économie stable, tandis qu'une augmentation du taux de chômage est défavorable au parti au pouvoir.
En octobre 2024, le taux de chômage aux États-Unis est de 4,1 %. Ce chiffre est stable par rapport aux mois précédents, indiquant que malgré des pressions externes telles que des ouragans et de nouvelles grèves pouvant temporairement affecter la croissance de l'emploi, le marché du travail reste résilient.
La situation de l'emploi a un impact sur l'élaboration des politiques fiscales, la création d'emplois et les mesures de stimulation économique. Le taux de chômage de 4,1 % en octobre 2024 est considéré comme un signe de l'efficacité des politiques économiques face à divers défis.
Croissance du produit intérieur brut (PIB) : Une forte croissance du PIB est favorable au parti au pouvoir, car elle indique que l'économie est en croissance. Une croissance lente ou une contraction négative suscite souvent des inquiétudes concernant la politique économique, ce qui est favorable aux challengers.
Le taux de croissance annuel du PIB des États-Unis pour le troisième trimestre 2024 est de 2,8 %. Ce taux de croissance indique une croissance économique robuste mais légèrement ralentie par rapport aux trimestres précédents, ce qui démontre une expansion économique solide mais prudente. Face à la hausse des taux d'intérêt de la Fed en 2022 et 2023 pour maîtriser l'inflation, les consommateurs continuent d'aider à stimuler la croissance économique.
Taux d'inflation : Une inflation modérée est généralement tolérable, mais une forte inflation à l'approche des élections pourrait amener les électeurs à se tourner vers des candidats promettant des réformes économiques.
L'indice d'inflation préféré de la Fed - l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) - a augmenté à un rythme annualisé de seulement 1,5 % au dernier trimestre, en baisse par rapport aux 2,5 % du deuxième trimestre, atteignant son niveau le plus bas en plus de quatre ans. Excluant les denrées alimentaires et l'énergie volatiles, le taux d'inflation de base du PCE est de 2,2 %, en baisse par rapport aux 2,8 % du deuxième trimestre.
Bien que l'inflation soit maîtrisée, les prix moyens restent encore bien supérieurs aux niveaux d'avant la pandémie, ce qui entraîne un mécontentement chez de nombreux Américains et pose également des défis aux perspectives de campagne de Harris et Trump. La plupart des économistes traditionnels estiment que les propositions politiques de Trump aggraveraient l'inflation, tandis que celles de Harris contribueraient à la maintenir.
Performance du marché boursier : En général, un marché solide soutient le parti au pouvoir, tandis qu'un marché en baisse peut nuire à leurs perspectives. Des indices spécifiques comme le S&P 500 sont souvent utilisés comme indicateurs prédictifs : si le marché augmente dans les mois précédant les élections, les chances que le titulaire soit réélu sont historiquement plus élevées.
L'indice S&P 500 a toujours été un baromètre des résultats électoraux; une tendance positive dans les trois mois précédant les élections est généralement un signe que le parti au pouvoir va gagner. Ce modèle a réussi à prédire 20 des 24 dernières élections présidentielles, indiquant une forte corrélation entre le sentiment économique reflété par l'indice S&P 500 et les préférences des électeurs. Cependant, le marché boursier américain présente actuellement une bulle liée à l'industrie de l'IA, ce qui affectera la corrélation des données et des indicateurs.
Avant d'entrer dans la semaine des élections, cet indice a augmenté de près de 20 % depuis le début de l'année, ce qui peut être interprété comme un signal de marché favorable au parti au pouvoir ou comme un reflet d'une confiance économique plus large.
Bien que le marché ait fortement augmenté, il a connu une baisse significative la semaine précédant les élections, avec l'indice S&P 500 en baisse de 1,37 % et l'indice Nasdaq en baisse de 1,5 %. Cela pourrait indiquer que les investisseurs se sentent nerveux à la dernière minute ou qu'ils se repositionnent en fonction des changements de politique qui pourraient survenir après les élections.
2. Actifs et actions reflétant les résultats des élections
Rendements des obligations et obligations : Les rendements obligataires peuvent rapidement refléter les attentes de changements de politique fiscale. Par exemple, si un candidat favorable aux dépenses l'emporte, les rendements pourraient augmenter en raison des attentes d'une augmentation de l'emprunt gouvernemental. En revanche, si le vainqueur prévu est jugé fiscalement conservateur, les rendements pourraient se stabiliser ou diminuer.
Le rendement des obligations, en particulier le rendement des obligations à 10 ans, a connu des fluctuations en 2024. Avant novembre, les rendements ont augmenté, ce qui peut être expliqué de plusieurs manières. Les observateurs du marché estiment que cela pourrait refléter les attentes concernant un changement de politique économique après les élections, surtout s'il y a des signes ou des signaux indiquant une victoire possible des républicains, qui sont historiquement liés à différentes politiques fiscales pouvant influencer les rendements.
La performance du marché obligataire, en particulier des obligations d'État et d'autres titres à revenu fixe, réagit souvent aux attentes de changements de politique. Si le marché anticipe une victoire républicaine, cela peut signifier des attentes concernant des changements de politique fiscale, tels que des réductions d'impôts ou des réformes réglementaires, qui pourraient traditionnellement entraîner une augmentation des rendements en raison d'une augmentation des emprunts et d'une hausse des attentes d'inflation. En revanche, une victoire démocrate pourrait entraîner une stratégie fiscale différente, avec des impacts potentiellement différents sur les rendements obligataires en raison de programmes de dépenses ou de politiques fiscales.
Actions technologiques : Les entreprises technologiques réagissent généralement aux changements potentiels de réglementation, en particulier ceux concernant les questions de concurrence ou les lois sur la confidentialité des données. Si un candidat est perçu comme susceptible d'imposer une réglementation plus stricte, les actions technologiques pourraient connaître des fluctuations.
L'indice Nasdaq 100 comprend de nombreuses plus grandes entreprises technologiques et Internet, qui sont souvent particulièrement sensibles aux changements de politiques pouvant affecter l'innovation, la fiscalité et la réglementation.
Historiquement, de solides performances dans les mois précédant les élections prédisent souvent la victoire du parti au pouvoir. Une chute significative des indices de marché avant les élections pourrait refléter la prudence des investisseurs ou un repositionnement en prévision de changements de politique. Les années électorales ont tendance à apporter des rendements positifs à l'indice Nasdaq 100, avec des performances particulièrement solides en novembre en raison de la résolution des incertitudes électorales.
Or et actifs refuges : Si les élections provoquent une incertitude économique ou des tensions géopolitiques, les investisseurs pourraient se tourner vers des actifs refuges comme l'or. Le prix de l'or reflète souvent une augmentation de l'aversion au risque.
L'or a historiquement été considéré comme un actif refuge, réagissant souvent aux événements géopolitiques, à l'incertitude des politiques économiques et au sentiment du marché, qui s'amplifient tous pendant les élections. Les élections américaines de 2024, dans un contexte de tensions politiques, de débats sur les politiques économiques et de changements géopolitiques mondiaux, ont entraîné une forte hausse des prix de l'or, les investisseurs cherchant à éviter des turbulences économiques potentielles.
Les attentes concernant les résultats des élections ont provoqué une flambée des prix de l'or, reflétant l'anxiété des investisseurs et leur désir de couvrir l'incertitude. Ce modèle est conforme aux performances de l'or lors des précédentes années électorales, même si 2024 pourrait être l'année de la plus forte augmentation des prix de l'or, ce qui pourrait présager des inquiétudes économiques plus profondes ou des attentes de changements politiques plus influents.
En regardant l'histoire, dans une certaine période après les élections, avec l'atténuation de l'incertitude, le prix de l'or pourrait se stabiliser ou même légèrement baisser, ce qui est connu sous le nom de « cycle électoral de l'or », avec des prix atteignant probablement un pic avant les élections, puis se corrigeant. Cependant, si les résultats électoraux entraînent une incertitude politique à long terme ou une instabilité économique, l'or pourrait toujours devenir un actif privilégié, capable de maintenir voire d'augmenter sa valeur.
Si les résultats des élections sont perçus comme affaiblissant le dollar ou favorisant l'inflation, par exemple par le biais d'une augmentation des dépenses ou de tensions géopolitiques affectant la domination du dollar, l'or pourrait en bénéficier. En revanche, si les politiques tendent à renforcer le dollar, à réduire l'inflation ou à stabiliser l'économie, l'or pourrait connaître une correction.
3. Actifs cryptographiques
Bitcoin et autres cryptomonnaies : Les cryptomonnaies peuvent servir de moyen de couverture contre l'incertitude économique et politique. La position réglementaire peut avoir un impact significatif sur le marché. Un candidat favorable pourrait favoriser la croissance, tandis que des menaces réglementaires pourraient entraîner des fluctuations.
À un jour de l'annonce des résultats des élections américaines, la volatilité du marché des cryptomonnaies s'intensifie, avec des fluctuations importantes des prix du Bitcoin et d'autres cryptomonnaies, entraînant la liquidation de nombreuses positions d'utilisateurs de contrats. Au cours des dernières 24 heures, le montant impliqué dans les liquidations des utilisateurs du marché des cryptomonnaies a atteint 350 millions de dollars.
Au cours de la semaine dernière, le prix du Bitcoin a globalement suivi une tendance à la baisse, mais a également connu des rebonds intrajournaliers, créant un risque de liquidation pour les deux camps. Avant l'annonce des résultats des élections, il est prévu que le Bitcoin continue de se comporter de manière bilatérale, avant d'afficher peut-être une tendance unidirectionnelle par la suite. Si Trump gagne, le Bitcoin est plus susceptible de monter, et vice versa.
4. Marché des changes
Dollar : Le dollar reflète généralement les attentes plus larges du marché concernant la politique économique. Si les résultats électoraux signifient une augmentation des dépenses fédérales ou un changement potentiel de la politique commerciale, cela pourrait entraîner une volatilité du dollar.
Le dollar a affiché une performance solide avant les élections, peut-être en raison d'une aversion au risque ou d'attentes concernant des changements politiques majeurs. Cependant, après les élections, sa performance pourrait dépendre de la victoire de Trump ou de Harris, les données historiques montrant des résultats différents. Les attentes concernant un assouplissement des réglementations et une politique fiscale potentiellement plus agressive pourraient avoir conduit à une appréciation du dollar en cas de victoire de Trump, tandis qu'une victoire de Harris pourrait initialement affaiblir le dollar, en raison d'inquiétudes concernant la continuité des politiques ou de nouvelles réglementations.
Résumé
Des indicateurs économiques tels que l'indice de confiance des consommateurs, le taux de chômage, la croissance du PIB et le taux d'inflation de base fournissent actuellement à Harris, le représentant du parti au pouvoir, des arguments en faveur de son soutien, tout en offrant à Trump de l'espace pour critiquer. Bien que la confiance des consommateurs ait légèrement diminué, le marché de l'emploi reste résilient, la croissance du PIB est robuste et l'inflation est maîtrisée, ce qui est bénéfique pour le gouvernement en place.
Les marchés boursiers, obligataires, technologiques et de l'or affichent des tendances différentes : la volatilité du marché boursier indique la prudence des investisseurs, l'augmentation des rendements obligataires signale des attentes de changements de politique fiscale, tandis que l'or, en tant qu'actif refuge, est particulièrement recherché en période d'incertitude accrue. La performance des cryptomonnaies reflète également les inquiétudes du marché concernant les changements de régulation potentiels liés aux élections.
Des signaux économiques actuels, allant des marchés financiers à l'état d'esprit général des investisseurs, offrent une fenêtre pour anticiper les résultats électoraux, tout en soulignant la complexité et la volatilité des marchés mondiaux en année électorale.