Odaily星球日报讯 Le vice-président de la Banque populaire de Chine, Lu Lei, a déclaré dans la préface de son ouvrage (Théorie Monétaire) que si les banques centrales pouvaient agir sans limites, et si l'émission monétaire n'avait pas de plafond, il est très probable que la monnaie soit remplacée par d'autres équivalents généraux - comme les actifs numériques et les stablecoins, qui connaissent actuellement une hausse de leur valeur marchande. Cela se produira-t-il vraiment ? En tant que chercheur de longue date à la banque centrale, l'idée qui me vient à l'esprit est que le problème urgent auquel sont confrontées les principales économies développées est de "sauver les banques centrales des mains des banquiers centraux". Bien que cette réflexion ne soit en aucun cas celle des monnaies numériques des banques centrales (CBDC) actuelles, car je pense que les CBDC ne changent en rien la signification institutionnelle des augmentations monétaires, existe-t-il une monnaie numérique capable de surmonter les chocs des divers actifs numériques, de réaliser l'effet stablecoin tout en maintenant l'existence de la monnaie souveraine (résolvant ainsi le problème de l'unité monétaire de l'euro mais de la fiscalité décentralisée) ? La montée en prix d'actifs spécifiques (comme les actifs numériques) les pousse également à leur propre revers, manquant de la liquidité nécessaire pour être un équivalent général (c'est-à-dire étant collectionnés plutôt que circulés, ce qui est le destin des métaux précieux en dehors de la monnaie). Dans le domaine des prévisions et de la pratique en économie monétaire, deux personnes sont hautement respectées - Robert Mundell, récemment décédé, et Satoshi Nakamoto, dont l'identité demeure inconnue. Le premier a défendu toute sa vie l'idée que les taux de change sont des coûts de transaction redondants, ayant vécu la pratique de la théorie de la zone monétaire optimale dans la zone euro, mais il n'a pas réussi à réaliser l'utopie de la dollarisation. Le second a regardé son propre chef-d'œuvre, le bitcoin, se transformer en un actif numérique extrêmement coûteux ; actuellement, l'énergie dépensée chaque année dans le monde pour miner les deux derniers millions de pièces serait suffisante pour alimenter plus d'un million de personnes pendant plus d'un an. Selon la méthode de tarification des coûts marginaux, plus le bitcoin se rapproche d'un actif, plus il s'éloigne d'une monnaie largement circulante. Actuellement, les actifs numériques empruntent le vieux chemin de l'étalon-or, et le concept de stablecoin n'est rien d'autre qu'une proposition réaliste de la théorie des zones monétaires optimales "version douce" ; nos idées ne sont pas nécessairement plus brillantes que le plan White de 1945. Simplement parce que, à l'ère numérique, le vieux vin est étiqueté avec une nouvelle étiquette. (Société de recherche sur les monnaies numériques)