Points clés
Une courbe de rendement est un graphique qui montre les taux d'intérêt (rendements) sur des obligations avec différentes dates d'échéance.
Les quatre principaux types de courbes de rendement comprennent les courbes normales, inversées, plates et raides, chacune signalant différentes attentes économiques.
L'inclinaison de la courbe de rendement se produit lorsque la différence (écart) entre les rendements des obligations à court terme et à long terme augmente au fil du temps.
La courbe de rendement peut influencer à la fois les marchés de la cryptomonnaie et de l'action, mais est particulièrement pertinente pour les secteurs sensibles aux taux d'intérêt comme la banque, l'immobilier et les services publics.
Qu'est-ce qu'une courbe de rendement ?
Une courbe de rendement est un graphique qui montre les taux d'intérêt (ou rendements) sur les obligations avec différentes dates d'échéance. Nous pouvons penser à la courbe de rendement comme une ligne qui compare les taux d'intérêt à court terme avec ceux à long terme, généralement pour les obligations du Trésor américain.
Les rendements obligataires varient selon l'échéance car les investisseurs exigent différents taux de rendement en fonction de la durée de l'obligation, souvent en raison des attentes d'inflation, des risques de crédit et des conditions économiques générales.
Ainsi, la forme de la courbe de rendement nous en dit long sur les attentes des investisseurs concernant l'économie, offrant une sorte de prévision économique. La courbe des rendements du Trésor américain est la plus célèbre et agit souvent comme un baromètre de la santé économique, influençant les décisions à travers divers marchés.
Types de courbes de rendement
Il existe quatre principaux types de courbes de rendement en fonction de leurs formes. Chaque type de courbe de rendement peut informer les investisseurs sur différentes conditions économiques, ce qui en fait des indicateurs utiles pour ce qui pourrait venir.
Les exemples ci-dessous sont uniquement à des fins d'illustration, donc ne vous inquiétez pas trop des valeurs. Concentrez-vous sur les différentes formes de courbe et leur interprétation typique.
Courbe de rendement normale
Cette courbe monte, ce qui signifie que les obligations à long terme ont des rendements plus élevés que celles à court terme. Cela suggère que les investisseurs s'attendent à une croissance économique stable. Lorsque la courbe est normale, les obligations à long terme peuvent offrir de bons rendements, et la perspective stable est favorable pour les actions, les cryptomonnaies et d'autres investissements axés sur la croissance.
Courbe de rendement inversée
La courbe de rendement inversée descend, avec des rendements à court terme plus élevés que les rendements à long terme. Historiquement, cela a été un signe d'alerte pour la récession . Cette forme peut être un signe de prudence pour les investisseurs en actions, qui pourraient envisager de rééquilibrer leurs portefeuilles vers des actifs plus sûrs comme les obligations.
Courbe de rendement plate
La courbe de rendement plate a peu ou pas d'inclinaison, avec des rendements à court terme et à long terme étant très similaires. Cela peut signifier une incertitude économique ou une phase de transition. Une courbe plate suggère de l'incertitude, incitant les investisseurs à rester prudents avec des investissements diversifiés à travers les actifs.
Courbe de rendement raide
La courbe de rendement raide se forme lorsque les rendements à long terme augmentent fortement par rapport aux rendements à court terme, pointant souvent vers une croissance économique attendue et une augmentation de l' inflation . Lorsque la courbe de rendement est raide, cela constitue souvent un feu vert pour investir dans des actifs plus risqués, comme les cryptomonnaies et les actions, car une courbe raide signale généralement des perspectives de croissance positives.
Raideur de la courbe de rendement
La raideur de la courbe de rendement se produit lorsque la différence (ou écart) entre les rendements des obligations à court terme et à long terme augmente. Elle décrit les changements qui se produisent dans la courbe de rendement au fil du temps (par exemple, lors de la comparaison des courbes de rendement de deux années différentes).
Types de raideur de la courbe de rendement
Il existe différents types de raideur de la courbe de rendement, mais les deux principaux types sont connus sous le nom de raideur haussière et raideur baissière.
Raideur haussière : Lorsque les rendements des obligations à court terme chutent plus que les rendements à long terme. Cela peut se produire lorsque les banques centrales réduisent les taux d'intérêt à court terme pour stimuler l'économie, mais que les taux à long terme restent stables, reflétant les attentes de croissance. La ligne verte en pointillé représente la courbe de rendement après les changements.
Raide de l'ours : Dans ce cas, les rendements à long terme augmentent plus rapidement que ceux à court terme, souvent parce que les investisseurs s'attendent à une croissance économique plus forte ou à une inflation plus élevée à l'avenir. La ligne rouge en pointillé représente la courbe des rendements après les changements.
Comment utiliser la courbe de rendement dans les marchés financiers
La courbe de rendement peut être un outil utile pour prédire les changements des taux d'intérêt, ce qui peut avoir un impact sur une large gamme d'actifs. Par exemple, lorsque la courbe s'inverse, la Réserve fédérale américaine et d'autres banques centrales peuvent abaisser les taux d'intérêt pour prévenir un ralentissement économique, offrant souvent un coup de pouce à court terme aux marchés. Les traders et les investisseurs peuvent utiliser ces changements de taux comme des opportunités d'entrer ou de sortir de certains marchés et d'ajuster leurs avoirs en obligations.
Marché obligataire
Puisque la courbe de rendement implique directement les rendements obligataires, tout changement peut provoquer des fluctuations des prix des obligations. L'augmentation des taux d'intérêt (souvent liée à une courbe de rendement en pente ascendante) provoque généralement une perte de valeur des obligations existantes puisque de nouvelles obligations auront des rendements plus élevés. Inversement, si les taux baissent, les anciennes obligations avec des taux plus élevés deviennent plus précieuses.
Marché boursier
La courbe de rendement peut influencer tous types d'actions, notamment dans des secteurs sensibles aux taux d'intérêt comme la banque, l'immobilier et les services publics. Par exemple, si la courbe de rendement s'inverse, indiquant un possible ralentissement économique, les investisseurs peuvent se retirer des actions et chercher des investissements plus sûrs. Alternativement, une courbe de rendement raide peut signaler une forte croissance économique, ce qui peut renforcer la confiance dans le marché boursier.
Taux d'intérêt
La variation des rendements est souvent utilisée comme référence pour les taux hypothécaires, les taux de prêts bancaires et d'autres types de dettes. Lorsque la courbe de rendement s'inverse, cela agit généralement comme un signal pour la Fed d'abaisser les taux d'intérêt afin de stimuler l'économie, ce qui peut impacter les coûts d'emprunt pour les consommateurs et les entreprises.
Courbe de rendement et marchés de la cryptomonnaie
Bien que la courbe de rendement soit principalement associée aux marchés traditionnels, elle commence à croiser la cryptomonnaie de manière intéressante, surtout à mesure que les actifs cryptographiques deviennent plus intégrés aux investissements institutionnels.
Il y a un nombre croissant d'investisseurs et de gestionnaires de fonds qui incluent désormais le bitcoin et d'autres cryptomonnaies dans leurs portefeuilles.
Bien qu'il soit vrai que l'adoption accrue a conduit les marchés cryptographiques à se comporter quelque peu comme des actions, certains investisseurs voient le bitcoin comme une forme d'or numérique - surtout lorsque les marchés traditionnels font face à l'incertitude. Par exemple, si la courbe de rendement s'inverse et que les craintes de récession augmentent, certains investisseurs peuvent choisir d'augmenter leur exposition à des actifs comme l'or et le bitcoin, qui ont historiquement été de grands actifs " réserves de valeur ".
De plus, les décisions des banques centrales de réduire les taux en réponse à la courbe de rendement augmentent souvent la liquidité dans le système financier, ce qui peut se répercuter sur les marchés de la cryptomonnaie. Cette liquidité supplémentaire peut accroître la demande pour les cryptomonnaies, potentiellement en faisant grimper les prix.
Bien que la courbe de rendement puisse donner aux investisseurs en cryptomonnaie un aperçu, elle ne fonctionne pas exactement de la même manière qu'avec des actifs traditionnels. Les cryptomonnaies sont encore hautement spéculatives et peuvent être influencées par de nombreux autres facteurs, notamment les nouvelles réglementaires et les développements technologiques. Ainsi, bien que la courbe de rendement puisse offrir un contexte, les investisseurs en cryptomonnaie expérimentés s'appuient souvent sur un ensemble plus large de indicateurs .
Pensées de clôture
Que vous soyez intéressé par les investissements traditionnels ou que vous exploriez simplement la cryptomonnaie, la courbe de rendement est un outil puissant à avoir à l'esprit. Non seulement elle offre des indices sur la direction de l'économie, mais elle aide également les investisseurs à planifier leurs stratégies à travers les classes d'actifs.
Lectures supplémentaires
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