UBS voit les marchés mondiaux sur le qui-vive à l'approche de l'élection présidentielle américaine. Le PDG d'UBS Group AG, Sergio Ermotti, a averti que que ce soit Kamala Harris ou Donald Trump à la Maison Blanche, l'impact sera profond sur les marchés.

« Les perspectives pour le quatrième trimestre sont clairement encore influencées par les incertitudes que nous voyons sur le front macroéconomique et géopolitique », a déclaré Ermotti à CNBC mercredi. Il a qualifié l'élection de « ne pas être un événement sans histoire ». La division Amériques d'UBS, en particulier les États-Unis, qui à elle seule a rapporté 2,84 milliards de dollars au dernier trimestre, est cruciale pour les revenus de gestion de patrimoine d'UBS, un acteur majeur des bénéfices d'UBS.

Ermotti n'a pas mâché ses mots sur les enjeux. « Nous nous attendons, peu importe qui gagne et quel sera le résultat, à des mouvements de marché. Et il reste à voir comment les investisseurs vont réagir », a-t-il ajouté. C'est la ligne directe de la direction d'UBS : la réaction du marché, pas les résultats électoraux, est là où les grands changements viendront. À l'approche du 5 novembre, tant les gros capitaux que les investisseurs moyens se préparent à ce qui s'annonce.

Mouvements de marché déjà en cours

Les marchés ont déjà montré des signes de prudence. Avec les sondages qui s'intensifient et les politiques économiques en jeu, des actifs comme l'or, le refuge habituel, ont atteint des sommets historiques. Pendant ce temps, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a perdu une partie de ses gains récents après un bon début plus tôt cette semaine. Les tensions s'étendent au-delà de l'or et des bons du Trésor, alors qu'UBS et les investisseurs de tous bords attendent des indices sur les baisses de taux de la Réserve fédérale américaine.

Quiconque prend ses fonctions héritera d'un important déficit budgétaire, qui devrait atteindre 1,8 trillion de dollars d'ici la fin de l'année, et ne sera probablement pas en mesure de réduire les dépenses de sitôt. UBS suit comment ces chiffres évoluent. Une course plus serrée entre Harris et Trump pourrait signifier des politiques ayant un impact plus radical sur le commerce international et les budgets américains.

La vice-présidente Kamala Harris, considérée comme une porteuse de flambeau de Joe Biden, hérite de l'héritage économique d'un mandat de Biden, avec des actes comme la loi sur la réduction de l'inflation et la loi CHIPS et Science. De l'autre côté, les politiques de Trump sont gravées dans les révisions commerciales, y compris les droits de douane sur la Chine. Mais pour l'Europe, qui gagne pourrait avoir peu d'importance, car de nombreux dirigeants anticipent un niveau de protectionnisme commercial américain de toute façon.

Les deux camps feront grimper la dette américaine déjà gonflée, désormais estimée par le FMI à atteindre 7,6 % du PIB d'ici la fin de l'année. Le Bureau du budget du Congrès prévoit que le déficit pourrait atteindre 2 trillions de dollars en 2024, atteignant 7 % du PIB, et pourrait monter jusqu'à 2,8 trillions de dollars d'ici 2034.

C'est un facteur majeur pour Ermotti, qui a clairement exposé les inquiétudes d'UBS : « En général, c'est notre préoccupation que la dette publique et la dette gouvernementale augmentent partout dans le monde », a-t-il déclaré. Il s'attend à ce que les problèmes de dette « se manifestent avec le temps », mais ne s'attend pas à un soulagement immédiat, compte tenu de la profondeur des engagements financiers existants.

UBS se prépare à la volatilité post-électorale

UBS ne prend aucun risque. Selon Ermotti, la banque garde un œil attentif sur ses clients, les aidant à « naviguer dans ces incertitudes ». UBS est « bien positionnée pour naviguer dans n'importe quel environnement », a-t-il déclaré, soulignant leur « position de capital et de bilan très solide » comme bouclier contre ce que l'élection pourrait leur réserver.

Pour UBS, dont le bénéfice net du T3 a grimpé à 1,4 milliard de dollars, presque deux fois les 783,3 millions de dollars attendus, il n'y a pas de place pour le relâchement. Les résultats ont bénéficié d'un revenu de prêt stable et d'une réduction des coûts soigneusement planifiée.

Sur les perspectives, UBS a signalé des revers potentiels. La banque a noté que bien qu'un atterrissage en douceur aux États-Unis semble possible, la croissance économique mondiale reste instable. Elle s'attend à ce que les revenus d'intérêts chutent au T4 avec des augmentations saisonnières des coûts ajoutant à la pression. Le trimestre s'est terminé dans ce qu'Ermotti a qualifié de « périodes de forte volatilité et de délocalisation », les marchés mondiaux peinant à trouver un répit face aux changements économiques et politiques.

S'ajoutant à sa charge, UBS continue sa fusion avec Credit Suisse, son ancien rival racheté l'année dernière lors d'un sauvetage d'urgence. Il y a plus à attendre sur ce front, alors qu'UBS fait face à un examen politique suisse concernant ses niveaux de capital et pourrait voir une exigence supplémentaire de 25 milliards de dollars imposée.

Au-delà de l'élection américaine et des efforts d'intégration d'UBS, les marchés crypto sont également dans une zone volatile. Le Bitcoin, en particulier, se rapproche d'une percée. Le jeton est proche de sortir d'une plage de consolidation de sept mois, le marché visant de nouveaux sommets historiques. Cette semaine, le Bitcoin a enfin rebondi et se négocie autour de 71 910 dollars.

Les observateurs du marché ont étudié l'histoire du Bitcoin, qui a systématiquement atteint des sommets entre les niveaux de retracement de Fibonacci de 1,618 et 2,272. Si le Bitcoin reste dans cette tendance, un sommet en 2025-2026 pourrait se situer entre 173 088 et 458 319 dollars. Cependant, la réalité pourrait se dérouler différemment. Chaque sommet de cycle depuis 2013 a légèrement échoué à atteindre les niveaux précédents, suggérant que le prochain sommet pourrait tomber en dessous de la barre des 173 000 dollars.