Les risques potentiels des stablecoins surcollatéralisés ont récemment été mis en lumière. Michael Egorov, le fondateur de la plateforme de prêt et d'emprunt décentralisée Curve Finance, a expliqué que ces risques ne sont pas nécessairement les risques liés aux réserves couramment notés par les investisseurs, mais des risques géopolitiques posés par la réglementation gouvernementale.

Lors d'un entretien avec Cointelegraph, Egorov a soutenu que les actifs sous-jacents soutenant les stablecoins collatéralisés, y compris les dépôts en espèces dans les institutions financières et les titres gouvernementaux, tels que les bons du Trésor des États-Unis, sont vulnérables aux gels et saisies d'actifs.

Proposition de projet de loi du sénateur américain Bill Hagerty pour réglementer les stablecoins aux États-Unis. Source : Sénat américain

La réponse du fondateur de Curve à ces sanctions potentielles est d'atteindre une décentralisation maximale grâce aux stablecoins algorithmiques, qui ne dépendent pas des dépôts en espèces physiques ou des équivalents de liquidités à court terme :

"Si vous avez quelque chose de totalement décentralisé alors c'est juste un logiciel fonctionnant de manière autonome sur la chaîne, donc vous ne pouvez vraiment rien y faire, et, en principe, c'est toujours entièrement traçable."

« Pour [le dollar américain], les clés ne sont jamais à vous. Donc, c'est un problème », a déclaré Egorov, avant d'affirmer que les stablecoins véritablement décentralisés offrent « une assurance algorithmique » aux investisseurs que leurs fonds ne s'évaporeront pas en raison de saisies d'actifs.

Les stablecoins soutenus par des actifs fiat physiques manquent d'une telle garantie, a déclaré Egorov à Cointelegraph.

Stablecoins et risque géopolitique croissant

Les risques géopolitiques posés par les stablecoins centralisés, décrits par le fondateur de Curve Finance, sont une préoccupation croissante parmi les dirigeants de l'industrie et les législateurs.

Le 25 octobre, le Wall Street Journal a publié un article affirmant que l'émetteur de l'USDT, Tether, était sous enquête par les autorités américaines pour avoir prétendument enfreint les lois anti-blanchiment d'argent et les sanctions américaines.

Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a nié les allégations et a décrit les actifs de réserve de l'entreprise soutenant le stablecoin USDT.

Lors d'une récente apparition à l'événement Plan B à Lugano, en Suisse, le PDG de Tether a également soutenu que la réglementation des marchés en crypto-actifs de l'Union européenne (MiCA) pose des risques systémiques pour les institutions financières et crypto en raison des exigences de réserve bancaire.

Ardoino a expliqué que les règlements MiCA exigent que les émetteurs de stablecoins détiennent au moins 60 % de leurs dépôts dans des banques réglementées, qui peuvent prêter 90 % de ces actifs à des clients et créer un risque de dépôt significatif pour les entreprises de stablecoins en cas de faillite ou d'échec bancaire.

Magazine : Stablecoins instables : dépegging, paniques bancaires et autres risques en perspective