Auteur original : AllianceDAO
Traduit par : Zen, PANews
AllianceDAO est un accélérateur de cryptographie de premier plan et une communauté de fondateurs, attirant les meilleures startups de cryptographie dans notre programme d'accélérateur, recevant plus de 3 000 candidatures chaque année. Étant donné que le programme d'accélérateur d'AllianceDAO a lieu deux fois par an, nous avons divisé les données en deux parties pour le rapport. Dans ce rapport, Aliance présente les tendances observées à partir des données de candidature et complète ces tendances avec des aperçus sur ce qu'elles pourraient impliquer pour l'écosystème de startups plus large.
Aperçu des points clés : tendances clés observées dans les données internes de 2021 à 2024 :
Blockchain
Ethereum reste l'écosystème principal dans lequel les startups se construisent (environ 2/3 des startups s'y construisent actuellement), tandis que Solana (actuellement 18 %, ayant chuté à 8 % après l'effondrement de FTX) et Bitcoin (actuellement 5 %) ont connu une croissance rapide au cours de l'année et demie écoulée.
Dans l'écosystème Ethereum, 59 % des startups se construisent actuellement sur Optimism Rollup (Optimism, Base et Arbitrum).
Polygon perd progressivement des startups, tandis que Polygon zkEVM prend du retard par rapport à Optimism Rollup.
Base connaît la croissance la plus rapide parmi tous les Ethereum L2, représentant désormais plus de 28 % de l'activité des startups, partant de zéro en seulement un an.
Quel secteur vertical les candidats construisent-ils ?
Secteurs verticaux en croissance : infrastructures, DeFi, paiements, AI et cryptographie.
Secteurs verticaux en déclin : DAO et NFT.
Sur quel continent se trouvent les fondateurs ?
L'Europe (31 %), les États-Unis et le Canada (29 %), l'Asie (27 %) sont actuellement les trois principales régions où les startups se construisent.
Cependant, la proportion de startups provenant des États-Unis et du Canada a régulièrement diminué au cours des derniers cycles, tandis que celle de l'Asie et de l'Afrique a augmenté.
Les mots-clés de plus en plus mentionnés par les projets
Les mots à la mode qui ont augmenté au cours des 12 derniers mois incluent le chiffrement homomorphe (FHE), l'abstraction de chaîne, meme, SocialFi, marchés prédictifs, staking liquide, restaking, RWA, stablecoins, L1, L2 et L3.
Contexte des fondateurs & composition de l'équipe
Actuellement, 30 % des fondateurs postulant pour rejoindre notre accélérateur ont une expérience dans de grandes entreprises technologiques (S&P 500), et 12 % des fondateurs ont étudié dans des écoles de premier plan (top 100 QS).
39 % des startups sont composées de fondateurs uniques, et parmi les entreprises avec plusieurs fondateurs, la proportion de répartition égale des actions atteint 50 %.
72 % des startups fonctionnent entièrement à distance (aucun employé ne travaille sur site).
Voici le corps du rapport
Layer1 : Ethereum domine, Solana et l'écosystème Bitcoin promettent
Ethereum reste l'écosystème dominant, avec 62 % des cryptostartups postulant pour rejoindre Aliance attirées par lui. De plus, Solana, après avoir atteint un creux au second semestre 2022, a actuellement retrouvé une part de 18 % des candidatures. Fait intéressant, l'écosystème Bitcoin attire également de plus en plus de développeurs, représentant près de 5 % de toutes les candidatures.
La quantité et la qualité des startups construites dans chaque écosystème restent les meilleurs indicateurs pour prédire la performance de cet écosystème au cours des 1 à 2 prochaines années. Après tout, les startups doivent construire des produits, et les produits conduisent finalement à l'utilisation, aux indicateurs on-chain, à l'attention et aux tendances de prix.
Solana est actuellement l'écosystème le plus dynamique. Selon nos données, le nombre de startups sur Solana a atteint un creux au second semestre 2022. Cela pourrait être directement lié à l'effondrement de FTX, car FTX a joué un rôle crucial dans le développement précoce de Solana. Depuis lors, le prix de SOL et les indicateurs on-chain de Solana ont commencé à rebondir. Actuellement, de nombreux produits de premier plan construits sur Solana ont en fait été établis pendant le marché baissier et la crise FTX. Tensor, Kamino, Solflare et Pump sont quelques-unes des applications populaires construites sur Solana par des anciens élèves d'Aliance. En fonction des tendances de choix des startups actuelles, nous croyons que Solana continuera d'attirer des startups et des utilisateurs au cours des 1 à 2 prochaines années.
En attendant, l'écosystème Bitcoin attire de plus en plus de startups, tout a commencé avec le lancement des Ordinals en 2023. L'engouement précoce autour de cette norme de jetons non fongibles a déclenché diverses expériences autour de normes de jetons fongibles (comme BRC20 et Runes). En même temps, les efforts visant à améliorer considérablement la programmabilité de Bitcoin, tels que BitVM et des dizaines de projets Bitcoin L2, ont également vu le jour. Nous avons également remarqué que de nombreux projets DeFi pionniers sur Ethereum, tels que les échanges décentralisés, les plateformes de prêt et les stablecoins, commencent à être reproduits sur Bitcoin. Bien que l'engouement autour de l'écosystème Bitcoin puisse atteindre un sommet après le dernier halving prévu en avril 2024, c'est également l'époque où les entrepreneurs portent le plus d'attention à Bitcoin dans l'histoire.
Nous sommes optimistes quant aux perspectives de Bitcoin en tant qu'écosystème de startups, car la richesse actuellement stockée dans Bitcoin dépasse les 1 000 milliards de dollars, ce qui pousse le marché à explorer comment utiliser cette richesse de manière significative ou intéressante. Cependant, nous devons également souligner qu'Ethereum et Solana restent loin devant, et que les limitations techniques de Bitcoin pourraient rendre difficile la fourniture d'une expérience différenciée pour les développeurs et les utilisateurs.
Il convient de noter que, bien qu'Ethereum ait récemment perdu un certain intérêt par rapport à Solana et Bitcoin, il reste l'écosystème le plus actif, attirant presque 2/3 de l'attention des candidats Aliance. Actuellement, la plupart des startups construisent des produits sur Ethereum L2 dans un marché hautement concurrentiel.
Ethereum Layer 2 : Base émerge, Optimism Rollup continue de mener
Dans l'histoire précoce d'Aliance, les startups se construisaient presque entièrement sur Polygon. Cependant, Optimism Rollup (comme Optimism, Base et Arbitrum) a continué à gagner en attention au cours des trois dernières années. Aujourd'hui, elles représentent collectivement 59 % des parts de startups construites sur Ethereum L2. Il est à noter que Base n'a été lancé qu'en 2023 et représente actuellement 28 % de l'activité des startups sur Ethereum L2.
Selon nos propres données et celles de L2Beat, Optimism Rollup s'est avéré être un produit meilleur que ZK Rollup. Dans l'ensemble, Optimism Rollup offre des frais plus bas et une meilleure expérience pour les développeurs, ce qui, à son tour, attire plus d'utilisateurs et de startups. Cela dit, nous avons également rencontré des fondateurs remarquables qui construisent des infrastructures et des applications sur ZK Rollup (comme Starknet et ZKSync). Si les outils s'améliorent, ou si ces fondateurs trouvent un ajustement produit-marché, ZK Rollup pourrait commencer à attirer plus de fondateurs et d'utilisateurs finaux, mais compte tenu de la position dominante actuelle d'Optimism Rollup, cela reste à voir.
Polygon a progressivement perdu des parts de marché dans les startups construites sur Ethereum au cours des trois dernières années. Polygon n'est pas seulement une blockchain, mais la grande majorité des activités de startups et d'utilisateurs se déroulent sur Polygon POS, qui est une sidechain d'Ethereum. La baisse de part de marché est compréhensible, car Polygon POS était en réalité la seule solution mature et utilisable pour étendre Ethereum il y a quelques années. Aujourd'hui, Polygon a investi massivement dans Polygon zkEVM, mais il est toujours clairement en retard par rapport à Optimism Rollup.
Enfin, il convient de mentionner Base. Nous savions depuis un an que Base deviendrait l'un des L2 les plus importants, grâce à la marque et à la capacité de distribution de Coinbase. Mais ils ont encore dépassé nos attentes, devenant actuellement la plus grande destination pour les startups Ethereum après Polygon.
Répartition des secteurs verticaux : la croissance continue des infrastructures, le DeFi reste très suivi
Les produits que les startups construisent est une autre tendance intéressante que nous pouvons suivre à partir des données de candidature. Notez que nous essayons de catégoriser les verticales de produits, ce qui est évidemment subjectif, donc cela peut ne pas être parfait. Par exemple, ces catégories ne sont pas mutuellement exclusives et sont personnalisées. Une startup peut opérer simultanément dans les domaines des jeux et des NFT. Ainsi, bien que la tendance à long terme soit intéressante, veuillez être prudent avec ces chiffres.
L'impression du public est qu'il y a trop d'infrastructures et pas assez d'applications, ce qui est cohérent avec nos données de candidature - en fait, la proportion de startups choisissant de construire des infrastructures a continuellement augmenté au cours des trois dernières années.
L'une des principales raisons de la croissance des infrastructures pourrait être que, historiquement, la valorisation des tokens d'infrastructure a toujours été élevée. Cela a conduit davantage de startups à poursuivre des projets d'infrastructure, tandis que plus de capital-risque affluait vers l'infrastructure, stimulant encore plus de startups. Ce résultat représente un investissement erroné de nombreuses connaissances et capitaux financiers, mais a également conduit à davantage de blockchains évolutives, ce qui devrait bénéficier aux développeurs d'applications à l'avenir.
Pendant ce temps, le DeFi est devenu l'une des catégories les plus populaires au cours de l'année écoulée. Bien que de nombreux investisseurs en capital-risque pensent que le « DeFi est mort », le nombre de startups DeFi a en fait augmenté au cours des 18 derniers mois. Malgré cela, les DAO et les NFT restent les catégories de produits les moins populaires. Nous pensons que cela a du sens, car de nombreux projets DeFi ont connu la mort dans les NFT (de nombreux DAO considèrent leurs NFT comme des jetons de gouvernance), et la valeur des NFT eux-mêmes semble ne pas pouvoir se former sur le marché.
Cependant, les NFT attirent toujours certaines startups intéressantes, notamment dans le domaine de l'art, et nous croyons que cette influence se poursuivra. Nous prédisons que les startups se concentreront sur le développement d'infrastructures pour plus d'applications et de produits, comme SocialFi, les jeux Web3 et l'agrégation de données on-chain, ce qui renforcera encore la durabilité de l'écosystème Web3.
Répartition géographique : l'Eurasie émerge, l'avantage nord-américain diminue
L'une des tendances les plus intéressantes que nous avons analysées est la répartition géographique principale des fondateurs de startups.
Au premier semestre 2024, nous avons vu la proportion de fondateurs provenant des États-Unis et du Canada tomber à un niveau historiquement bas, représentant seulement 29 %. Ce chiffre a diminué par rapport au second semestre 2021, lorsque les demandeurs des États-Unis et du Canada représentaient plus de 45 %.
Pendant ce temps, la proportion de startups en provenance d'Asie et d'Afrique a atteint un niveau historique, respectivement de 26 % et 5 %. En général, l'Amérique du Nord, l'Europe et l'Asie dominent toujours, chaque région représentant entre 25 % et 33 % des candidatures de startups. La diminution du nombre de candidats américains est une tendance préoccupante, qui pourrait être due à deux raisons. Premièrement, l'incertitude réglementaire croissante aux États-Unis, ainsi que la stratégie de « régulation par l'application » mise en œuvre par la SEC, la CFTC et le Département du Trésor des États-Unis, ont conduit les fondateurs américains à émigrer ou à se tourner vers d'autres secteurs (comme l'IA). Deuxièmement, le taux d'adoption réelle de la cryptomonnaie dans les pays en développement est en constante augmentation, en particulier avec l'utilisation des stablecoins comme outil de couverture contre les monnaies locales ainsi que comme forme de paiement transfrontalier et anti-censure. Cela attire davantage de startups de ces régions.
Il reste à voir si la première tendance se poursuivra, surtout si les élections de novembre prochain entraînent l'arrivée d'un nouveau gouvernement. Cependant, la deuxième tendance ne devrait pas ralentir à court terme, car les stablecoins répondent à des problèmes pratiques pour les populations quotidiennes dans les pays en développement. Cela est particulièrement important, car les discussions dominées par le public et les réseaux sociaux sont souvent centrées sur les États-Unis, considérant la cryptomonnaie comme un outil uniquement spéculatif. Bien que la spéculation ait poussé l'adoption de la cryptomonnaie dans le Nord global, dans le Sud global, les stablecoins propulsent la popularité de la cryptomonnaie.
Mots à la mode des startups : chiffrement homomorphe, abstraction de chaîne, meme
La cryptomonnaie a globalement connu plusieurs cycles de spéculation, généralement tous les quatre ans. Cependant, au sein de chaque cycle, plusieurs petits cycles de spéculation apparaissent également dans divers domaines de produits.
En analysant les mots-clés mentionnés dans les candidatures à l'alliance, nous avons obtenu un aperçu des tendances populaires à un moment donné. Nous appelons ces mots-clés des « mots à la mode en cryptographie » et les classons en plusieurs catégories pour mieux visualiser leurs tendances. Notez que tous les graphiques de cette section sont sur une échelle logarithmique. Les preuves à connaissance nulle (ZK), le chiffrement homomorphe (FHE), les environnements d'exécution de confiance (TEE) et le calcul multipartite (MPC) sont quelques-unes des technologies clés liées à la confidentialité utilisées dans la cryptographie. Il est à noter que bien que les ZK puissent être utilisés pour la protection de la confidentialité (par exemple dans Zcash et Tornado Cash), leur application principale actuelle est l'évolutivité.
Confidentialité
Les ZK restent de loin le terme le plus mentionné pendant un certain temps. Le FHE a connu une hausse au cours de l'année dernière. Ces données sont cohérentes avec les tendances que nous voyons dans le discours public. La première application des ZK dans la cryptographie était Zcash en 2016. Mais ce n'est qu'en 2021 qu'il est devenu un terme courant. En effet, en 2021, Vitalik a écrit : « les rollups optimistes vont probablement l'emporter dans le calcul EVM général, mais à moyen et long terme, les rollups ZK gagneront dans tous les cas d'utilisation. » À notre avis, la montée constante des ZK de 2021 à 2023 peut être attribuée à cet unique événement.
Expérience utilisateur
La mention de « pont » est restée relativement stable au cours des trois dernières années. Pendant ce temps, l'« abstraction de compte » a considérablement augmenté au second semestre 2021, tandis que l'« abstraction de chaîne » a connu une croissance rapide en 2022. La mention basée sur l'intention a récemment augmenté rapidement, mais semble avoir atteint un pic. L'« abstraction de chaîne » est en réalité un renommage du pont cross-chain. Par conséquent, sa montée est liée à la stagnation du terme « pont ». Pendant ce temps, la montée de l'« abstraction de compte » est liée à l'EIP-4337 que Vitalik a popularisé en 2021. De nombreuses tendances en matière de mots à la mode en cryptographie peuvent être retracées jusqu'aux fondateurs d'Ethereum.
Applications de consommation
Dans les applications de consommation et les jeux, les termes « NFT », « métavers », « GameFi » ont atteint leur apogée au second semestre 2022, puis ont connu une forte chute. Le « X to earn » a également connu une tendance à la baisse similaire, bien que l'ampleur de la baisse soit plus faible. Le « SocialFi » et le « meme » sont quelques-uns des nouveaux termes apparus en 2021 qui continuent de montrer une tendance de croissance.
La frénésie spéculative autour des NFT en 2022 a probablement été remplacée par les memecoins, qui présentent des prix unitaires plus bas et une plus grande liquidité grâce à leur fongibilité. Le « X to earn » et le « GameFi » ont atteint leur apogée grâce à Axie Infinity, mais il est surprenant de constater que la baisse du « X to earn » n'est pas très marquée. Enfin, le « SocialFi » a connu un renouveau au second semestre 2023, probablement lié au succès de Friend.tech.
Revenus
Le « staking liquide » a gagné en attention depuis 2021, tandis que le « restaking » a continué d'augmenter depuis 2022. D'autre part, la mention de « prêt » est relativement stable dans le temps, bien qu'elle ait atteint un pic au second semestre 2022.
Transactions
Les « market makers automatiques » (AMM), les « dérivés » et les « échanges décentralisés » (DEX) ont généralement montré une tendance à la hausse au cours des trois dernières années et demie. En revanche, la « valeur maximale extrayable » (MEV) a atteint un pic au second semestre 2022, puis a perdu en popularité parmi les entrepreneurs. Le launchpad a regagné de l'élan après une légère décélération en 2023. Dans l'ensemble, les mots-clés liés aux transactions sont tous en hausse, car c'est l'une des rares applications dans la cryptographie qui présente une adéquation produit-marché évidente. La récente hausse du terme « launchpad » pourrait être liée au succès de Pump.fun, un ancien élève d'Aliance.
RWA
Les startups applicant pour rejoindre l'alliance mentionnent que les tendances autour des « paiements », des « stablecoins » et des « RWA » continuent d'augmenter. Comme mentionné précédemment, les paiements basés sur des stablecoins sont l'une des rares applications dans la cryptographie qui prouvent une adéquation produit-marché, en particulier sur les marchés émergents.
Évolutivité
Dans le domaine de l'évolutivité, « L2 » et « L3 » montrent une forte tendance à la hausse, tandis que « L1 » a atteint un pic au second semestre 2022 avant de commencer à stagner. Depuis le second semestre 2021, l'apparition de nouveaux mots à la mode inclut « disponibilité des données », « chaîne d'application » et « sidechains ».
Les efforts déployés par la blockchain pour s'améliorer en matière d'évolutivité, en particulier dans le cas d'Ethereum, ont tendance à devenir de plus en plus modulaires ces dernières années. D'un point de vue vertical, nous avançons progressivement vers les couches L2 et L3 et nous étendons vers le bas jusqu'à une couche dédiée à la disponibilité des données. D'un point de vue horizontal, de plus en plus de chaînes d'application émergent. Enfin, la montée des « sidechains » dans ces données est relativement surprenante, peut-être en lien avec le succès de Polygon et Ronin.
Contexte des fondateurs & composition de l'équipe
Contexte des fondateurs : les fondateurs les plus réussis ont rarement un parcours d'élite
Dans notre dernière série de candidatures, environ 30 % des postulants déclarent avoir une expérience de travail dans de grandes entreprises technologiques (remarque : nous définissons les « grandes entreprises technologiques » comme les entreprises du secteur technologique dans l'indice S&P 500). Ce pourcentage est resté relativement stable depuis 2022 ; cependant, par rapport à 2021, lorsque près de 50 % des candidats provenaient de grandes entreprises technologiques, ce chiffre a considérablement diminué.
Pourquoi y a-t-il une réduction ? Cela pourrait être lié à la diminution des candidats américains en raison de problèmes réglementaires (les États-Unis étant le foyer des grandes entreprises technologiques). De plus, le marché haussier de 2021 ressemblait davantage à une « ruée vers l'or », attirant de nombreuses personnes en dehors de la cryptographie dans le secteur dans l'espoir de réaliser des bénéfices. Enfin, en 2024, l'attention portée à la cryptomonnaie parmi les travailleurs technologiques pourrait se tourner rapidement vers d'autres secteurs comme l'IA. En effet, lors du dernier marché haussier, nous avons vu plusieurs startups d'Aliance se tourner vers l'IA.
De plus, parmi nos candidats, la proportion de fondateurs diplômés d'écoles de premier plan (universités classées dans le top 100 mondial par QS) a atteint un pic en 2021, puis est restée stable. La tendance des écoles de premier plan est étonnamment similaire à celle des grandes entreprises technologiques au cours des dernières années, restant essentiellement inchangée, donc il n'y a pas trop de tendance à discuter.
Cependant, les fondateurs issus d'écoles d'élite et de milieux professionnels sont-ils plus susceptibles de réussir ?
Si vous examinez l'échantillon de tous les fondateurs dans le domaine de la cryptographie, il est clair qu'il existe une corrélation entre avoir fréquenté des écoles de premier plan ou travaillé dans de grandes entreprises technologiques et le succès futur. Mais lorsque nous observons les entreprises les plus réussies de notre accélérateur et celles de l'ensemble de l'industrie de la cryptographie, très peu proviennent de milieux d'élite.
Nous discutons en détail des raisons possibles dans (Qu'est-ce qu'il faut pour être un excellent fondateur en crypto ?). En résumé, la cryptomonnaie est une technologie contre-intuitive, et de nombreux fondateurs issus de milieux d'élite traditionnels peuvent avoir du mal à la comprendre à partir des principes fondamentaux. Bien que cette situation puisse évoluer avec le temps, cette vue reste pertinente pour le moment.
Composition de l'équipe et mode de travail : près de 75 % entièrement à distance
Analyser la composition de l'équipe dans nos données peut nous aider à comprendre la structure des entreprises de cryptographie. Bien que cela ne révèle pas nécessairement quel type de composition produit les équipes les plus réussies, nous partageons ce que nous pensons être la situation idéale d'après notre expérience.
Dans notre dernière série de candidatures, 39 % des startups ont été fondées par des fondateurs indépendants. Par expérience, les fondateurs indépendants ont toujours été sujets aux préjugés des investisseurs en capital-risque, mais les données montrent qu'ils peuvent produire des résultats exceptionnels : certaines études ont révélé qu'environ 20 % des entreprises licornes ont été fondées par des fondateurs indépendants. De plus, ils ont souvent des employés clés, qui peuvent ne pas être appelés co-fondateurs, mais qui, dans certains cas, ont également un impact significatif.
Dans les startups avec deux ou plusieurs co-fondateurs, environ la moitié (45 %) des actions de l'entreprise sont réparties également, l'autre moitié ne l'est pas. Lorsque la répartition des actions n'est pas égale, les startups avec exactement deux fondateurs sont les plus susceptibles d'être réparties dans une proportion de 60-40 ou similaire, par exemple 51-49, suivies de 70-30.
Dans les startups avec trois co-fondateurs ou plus, nous avons observé qu'à peu près n'importe quelle forme de répartition des actions est acceptable ; cependant, une répartition égale ou un fondateur unique détenant la majorité des actions (≥50 %) est le cas le plus courant. Les raisons pour lesquelles les fondateurs ne répartissent pas les actions de manière égale sont principalement pour récompenser ceux qui i) ont financé la startup avec des fonds personnels au départ ; ii) ont proposé des idées (y compris des efforts et des contributions) ; ou iii) détiennent le plus de pouvoir décisionnel.
Nous n'avons pas d'opinion forte à ce sujet, mais pour les fondateurs qui ont commencé à entreprendre à des moments similaires, nous avons généralement tendance à leur conseiller de répartir les actions également, car réussir en affaires est un voyage de dix ans, bien qu'il soit compréhensible que dans certains cas, une répartition égale ne soit pas toujours raisonnable, comme le montre la raison mentionnée ci-dessus.
Nos données montrent qu'aujourd'hui, environ 75 % des startups adoptent entièrement un modèle de travail à distance (c'est-à-dire qu'aucun employé ne travaille sur site). Ce pourcentage est relativement élevé, bien que compte tenu de la nature mondiale et de l'échelle relativement petite de l'industrie de la cryptographie, cela ne soit pas surprenant.
La pandémie de COVID-19 a peut-être changé notre façon de travailler, mais chez Alliance, nous avons tendance à favoriser les équipes en personne, ou au moins les co-fondateurs et les employés clés qui travaillent ensemble. La communication au sein d'une équipe en personne est plus efficace et rapide, ce qui favorise à son tour une culture d'équipe plus forte, la créativité et un sens des responsabilités.
