La baisse des taux de la Fed : une comparaison des moments clés
La Fed a officiellement abaissé ses taux d’intérêt pour la première fois depuis 2020. Les médias occidentaux établissent des parallèles entre cette baisse et celle de 2007.
Alors, comment cela se compare-t-il aux baisses de taux précédentes de la Fed en 2001, 2007-2008 et maintenant ? Plongeons-nous dans l’analyse ci-dessous !
Comparaison des baisses de taux de la Fed
2001 : la bulle Internet et le 11 septembre
Au début des années 2000, la bulle Internet a éclaté, provoquant une forte chute des marchés boursiers. Pour y remédier, la Fed a réduit ses taux d'intérêt de 6,5 % à 1,75 % en 2001.
Cette réduction agressive des taux d'intérêt avait pour objectif de stimuler l'investissement, de stimuler les dépenses de consommation et d'atténuer les effets de la récession. Malgré ces mesures, le chômage est passé de 3,9 % à 6 % à la fin de 2002, reflétant les difficultés économiques persistantes.
Entre 2000 et 2002, le marché a connu une correction majeure, le S&P 500 ayant chuté de près de 78 %, poussant de nombreuses entreprises à la faillite après avoir atteint en mars 2000 un sommet historique de 1 548 points.
2007-2008 : crise financière mondiale
Le tournant majeur suivant a eu lieu le 18 septembre 2007, lorsque la Fed a commencé à réduire ses taux. Exactement un an plus tard, le 15 septembre 2008, Lehman Brothers, une banque d’investissement fondée il y a 158 ans, a déclaré faillite.
Cette situation a déclenché une série d’événements qui ont conduit à la crise financière de 2008-2009. Avant que l’effet domino ne commence, les taux d’intérêt étaient déjà tombés à 2 %. L’effondrement du marché immobilier et la crise des subprimes ont forcé la Fed à réduire ses taux à près de zéro.
En plus des baisses de taux, la Fed a mis en œuvre d'importants plans de sauvetage et d'assouplissement quantitatif pour injecter des liquidités dans le système financier. Le chômage est passé de 4,6 % en 2007 à 10 % fin 2009, et l'économie américaine a mis des années à se rétablir complètement.
2020 : la pandémie de COVID-19
En janvier 2020, le FOMC a déclaré que le marché du travail américain restait solide et que l'activité économique était en croissance constante. Cependant, en quelques semaines, l'épidémie mondiale de COVID-19 a conduit à des mesures de confinement strictes. L'Organisation mondiale de la santé (OMS) a déclaré que le COVID-19 était une pandémie mondiale le 11 mars 2020. La Fed a tenu deux réunions d'urgence en mars 2020, abaissant le taux des fonds fédéraux à près de zéro.
Cette période a également été marquée par un krach boursier, provoquant une panique généralisée parmi les investisseurs. Environ 20,5 millions d’emplois ont été perdus en avril 2020 et le chômage a grimpé à 14,7 %. Si l’économie américaine a commencé à se redresser en mai 2020, les effets négatifs de la pandémie et des mesures de confinement ont persisté.
2024 : la dernière décision de la Fed
Le 18 septembre 2024, la Fed a de nouveau abaissé ses taux d'intérêt, de 5,5 % à 5,0 % (soit une baisse de 50 points de base), après la publication des données de l'IPC, parallèlement au ralentissement de la croissance économique et à la hausse du chômage à 4,4 %. Il s'agit de la première baisse de taux depuis mars 2020, et la réaction initiale du marché des crypto-monnaies a été motivée par la peur de rater quelque chose.
Toutefois, les craintes d’une répétition d’une crise du type de celle de 2008 commencent à gagner en importance, compte tenu des similitudes avec l’annonce de la baisse des taux en septembre 2007.
Les analystes craignent que les marchés financiers soient confrontés à des chocs si la situation devient incontrôlable, car l'inflation pourrait à nouveau augmenter, ce qui pourrait conduire à une récession au début de 2025. Contrairement à 2008, lorsque la Fed a fait face à de graves pénuries de liquidités et a appliqué l'assouplissement quantitatif pour injecter de l'argent dans le système, en 2024, la Fed doit contrôler soigneusement la liquidité tout en maintenant un resserrement quantitatif (QT). Les données économiques actuelles diffèrent de celles de la période 2008.
Lors de la crise financière de 2007-2008, le chômage est passé de 4,6 % à 10 %, ce qui a entraîné la faillite de nombreuses grandes banques et sociétés immobilières. La Fed a mis en place un programme d'assouplissement quantitatif et augmenté les réserves des banques pour faire face au manque de liquidités.
En revanche, en 2024, le marché du travail, bien que stable, commence à ralentir, le chômage passant de 3,9% à 4,4% après la baisse des taux de la Fed. Cette fois, le système financier dispose de liquidités plus abondantes, régulées par des opérations de Reverse Repo et un rythme de QT plus progressif.
Conclusion:
En théorie, le risque de crise et de récession semble plus faible pour l’instant.
Perspective:
Les données économiques actuelles suggèrent que le système financier est soumis à un « contrôle » plus strict par rapport à 2007-2008.
Bien que la baisse de 50 points de base de la Fed, bien qu’elle n’atteigne pas l’objectif d’inflation de 2 %, comporte des risques de rebond de l’inflation, cette baisse des taux – la première depuis mars 2020 – pourrait contribuer à stimuler le marché immobilier et les marchés financiers, tels que les actions et les obligations.
Impact sur le marché des crypto-monnaies :
Le marché des crypto-monnaies pourrait bénéficier du fait que l’économie commence à absorber ces changements.
Dans l'espace crypto, il y a des signes d'entrée dans une tendance à la hausse, comme le montre la croissance de la masse monétaire de 21 grandes banques centrales, en corrélation avec le prix du Bitcoin.
La masse monétaire mondiale (M2) a récemment dépassé le prix du Bitcoin, une tendance observée pour la dernière fois en mai 2020, lorsque le Bitcoin a atteint un sommet historique de 69 000 dollars.
Perspectives:
D'un point de vue cyclique, Bitcoin se rapproche d'une nouvelle phase de croissance et le marché des crypto-monnaies pourrait entrer dans une phase haussière.
À court terme, le trading sur les fluctuations quotidiennes peut être risqué, mais dans une perspective à long terme, le prochain cycle de réduction de moitié du Bitcoin promet un avenir meilleur pour le marché, à partir de fin 2024.
Remarque : Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
