Auteur original : Glenn Hodl
Compilation originale : Azuma, Odaily Planet Daily
Note de l'éditeur : La tendance du marché des crypto-monnaies est encore confuse, mais Microstrategy (MSTR), qui est fortement lié au Bitcoin, a récemment atteint un niveau record pour le cours de ses actions - les tendances du marché boursier américain montrent que le 9 octobre, MSTR s'est approché du La barre des 200 $, le plus élevé ayant atteint 198,35 $.
Récemment, le KOL Glenn Hodl à l’étranger a donné sa propre analyse sur les solides performances de Microstrategy. Gelnn estime que même si le prix du Bitcoin n'augmente plus, Microstrategy peut tirer parti des différences dans les modèles de valorisation du marché pour les matières premières et les entreprises pour créer une « machine à mouvement perpétuel » capable d'augmenter durablement sa propre valeur marchande, ce qui finira par faire Microstratégie la société avec la plus grande capitalisation boursière au monde.
Ce qui suit est le contenu original de Gelnn, compilé par Odaily Planet Daily.
Le PDG de Microstrategy, Michael Saylor, semble avoir trouvé un modèle économique à « mouvement perpétuel ».
Je ne suis pas sûr que ce mécanisme puisse être arrêté, mais s'il continue à fonctionner, Microstrategy pourrait très bien devenir l'entreprise la plus valorisée au monde.
La raison en est que la manière de valoriser une entreprise est fondamentalement différente de la manière de valoriser des matières premières telles que Bitcoin, ce qui crée un paradoxe lorsque le marché valorise Microstratégie (MSTR) - — Les marchandises se négocient toujours aux prix actuels des entreprises ; décote par rapport à leur valeur future.
Donc, si vous pensez que Bitcoin deviendra plus précieux à un moment donné dans le futur, alors les avoirs Bitcoin de Microstrategy deviendront et devraient également devenir plus précieux.
Cela peut créer un « effet de second ordre », c'est-à-dire que Microstrategy peut continuer à capter cette attente de prime, ce qui non seulement renforce l'attractivité de son récit, mais aide également sa valeur marchande à continuer d'augmenter.
Certains lecteurs ne le comprendront peut-être toujours pas. Ce qui suit est une version statique et ultra-simplifiée.
Il existe désormais une société qui émet 10 actions tout en détenant 10 Bitcoins.
Supposons que le prix au comptant actuel du Bitcoin soit de 2 $ et que le marché s’attend à ce qu’il atteigne au moins 4 $. Selon un modèle d'évaluation d'une entreprise (négociée à escompte par rapport à sa valeur future, en supposant un taux d'actualisation de 50 %), le cours de l'action de l'entreprise serait de 3 $, soit une prime de 50 % par rapport à sa valeur liquidative.
Le patron de l’entreprise a vu ici une opportunité, il a donc émis 2 nouvelles actions au prix du marché et a utilisé les 6 $ pour acquérir 3 Bitcoins sur le marché.
Aujourd’hui, cette société a émis un total de 12 actions et détient 13 Bitcoins. Le ratio « avoirs en Bitcoins/émission d’actions » est passé de 1 : 1 à 1,08 : 1.
Le point clé est que la société a désormais une capitalisation boursière de 36 $ et une valeur de trésorerie de 26 $. Le taux de prime a diminué à 38 % (à l'inverse, le taux d'actualisation s'est amplifié à 62 %), mais le marché se négociera toujours à ce niveau. 50 % de la valeur future. Le taux d'actualisation est utilisé pour valoriser l'entreprise, ce qui portera la valeur marchande de l'entreprise à 39 $, correspondant à un cours d'action unique de 3,25 $.
Une fois la prime réparée, le patron de l'entreprise peut répéter le chemin ci-dessus, en émettant 2 nouvelles actions au prix du marché et en utilisant les 6,50 $ pour acheter 3,25 Bitcoins sur le marché.
Aujourd’hui, l’émission d’actions a atteint 14 actions et les avoirs en Bitcoin ont atteint 16,25. Le ratio « avoirs en Bitcoin/émission d’actions » est passé de 1,08 : 1 à 1,16 : 1.
Plus tard, alors que le marché suivra à nouveau la voie consistant à « valoriser l'entreprise avec une décote de 50 % par rapport à sa valeur future » pour remédier à la situation des primes, la valeur marchande de l'entreprise sera poussée jusqu'à 48,75 $, correspondant à un cours de l'action d'un peu moins de 3,50 $. .
Jusqu'à présent, bien que le prix du Bitcoin n'ait pas changé et que le taux de prime soit revenu à 50 %, le ratio « avoirs en Bitcoin/émission d'actions » de la société a augmenté de 16 %, et le cours de l'action a également augmenté d'environ 16 %.
À ce stade, le prototype d’un monstre est né. L'entreprise peut continuer à répéter le processus ci-dessus et à utiliser les différences du marché dans les modèles d'évaluation des matières premières et des entreprises pour créer une machine à mouvement perpétuel, et le marché continuera d'augmenter sa valorisation, d'une part parce que la valeur future du Bitcoin augmentera, et d'autre part. Parce que le ratio « avoirs en Bitcoin/émission d’actions » de l’entreprise est également en constante augmentation.
Microstrategy est ce monstre, et elle est sur le point de devenir la plus grande entreprise en termes de capitalisation boursière.
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