Alors que les banques centrales du monde entier réduisent leurs taux d’intérêt et injectent des mesures de relance, comment pouvez-vous positionner votre portefeuille pour bénéficier de l’augmentation de liquidité qui en résulte ? Lisez la suite.
Table des matières
Les déclencheurs macroéconomiques s'accentuent
La liquidité mondiale en hausse
L'effet de ruissellement
Que pensent les experts ?
Les déclencheurs macroéconomiques s'accentuent
La liquidité mondiale connaît une forte augmentation alors que les banques centrales du monde entier, notamment en Chine et aux États-Unis, adoptent des politiques visant à injecter de l’argent dans leurs économies.
La Chine a récemment annoncé un plan de relance de 143 milliards de dollars, qui stimule une forte dynamique économique. En outre, la Banque populaire de Chine a demandé aux banques commerciales de réduire les taux hypothécaires sur les prêts immobiliers existants d'au moins 30 points de base en dessous du taux préférentiel d'ici le 31 octobre, le tout pour soutenir son marché immobilier en difficulté.
En conséquence, les actions chinoises ont connu une évolution parabolique. Au cours des cinq derniers jours seulement, l'indice composite de Shanghai a bondi de 20 %, avec une hausse de 8 % enregistrée sur une seule journée, le 30 septembre.
DERNIÈRES NOUVELLES : 🇨🇳 La bourse chinoise a connu une croissance PARABOLIQUE cette semaine. +20% en 5 jours +8% aujourd'hui – Le gouvernement injecte 140 milliards de dollars de relance – Plusieurs baisses de taux. Les 5 derniers jours ont été FOLLES ! pic.twitter.com/de4Qpai4lm
— Radar🚨 (@RadarHits) 30 septembre 2024
Mais la Chine n’est pas la seule concernée. Le 18 septembre, la Réserve fédérale américaine a mis en œuvre une baisse agressive de ses taux de 50 points de base et, selon l’outil FedWatch du CME, le marché anticipe désormais une nouvelle baisse de 25 à 50 points de base en novembre. Si cela se produit, le taux des fonds fédéraux pourrait tomber dans une fourchette de 4,25-4,50 % ou de 4,50-4,75 %.
De plus, depuis la réunion du Comité fédéral de l’open market du 18 septembre, les crypto-actifs ont surperformé de nombreux actifs traditionnels. La liquidité croissante, tant aux États-Unis qu’en Chine, pourrait probablement stimuler l’appétit des investisseurs pour des investissements plus risqués comme les crypto-monnaies dans un avenir proche.
Plongeons plus en détail dans chacun de ces événements et explorons comment ils pourraient façonner l’avenir du marché des crypto-monnaies, en particulier du Bitcoin, dans les jours à venir.
La liquidité mondiale en hausse
Lorsqu’il s’agit de comprendre les mouvements de prix du Bitcoin, la liquidité mondiale apparaît comme l’un des indicateurs les plus forts.
La liquidité mondiale ou l’offre M2 désigne la monnaie facilement disponible, comme les liquidités et les dépôts bancaires. Lorsque les banques centrales assouplissent leurs politiques (en réduisant les taux d’intérêt ou en injectant des mesures de relance dans l’économie), elles augmentent la quantité de monnaie circulant dans le système.
Au fil des ans, le Bitcoin a montré une forte corrélation avec la liquidité, ce qui signifie que lorsque la masse monétaire mondiale augmente, le prix du Bitcoin a tendance à augmenter. À l’inverse, lorsque la liquidité se contracte, les performances du Bitcoin s’effondrent souvent.
Selon une étude de Lyn Alden Investment Strategy, la corrélation entre Bitcoin et la liquidité mondiale de mai 2013 à juillet 2024 était impressionnante, avec un indice de 0,94. Une corrélation de 1,0 indiquerait un alignement parfait, donc 0,94 est extrêmement élevé.
Graphique de corrélation entre le BTC et l'offre mondiale de M2 | Source : Lyn Alden
Cependant, si l'on se penche sur des périodes plus courtes, on découvre une image plus complexe. Sur une période glissante de 12 mois, la corrélation entre Bitcoin et liquidité tombe à 0,51, et sur 6 mois, elle chute encore davantage à 0,36.
Pourquoi en est-il ainsi ? Si la liquidité est un facteur majeur des mouvements de prix à long terme du Bitcoin, les fluctuations à court terme sont souvent influencées par des événements spécifiques au Bitcoin, tels que les mises à jour réglementaires, le sentiment du marché ou les actualités cryptographiques critiques. Cela explique pourquoi le Bitcoin peut parfois s’écarter de la tendance générale de liquidité à court terme.
À l’heure actuelle, la situation de la liquidité mondiale est en train de changer. Après une période de contraction, la masse monétaire M2 augmente à nouveau, et rapidement. Après avoir diminué pendant la majeure partie de 2022 et début 2023 en raison des politiques de resserrement de la Fed, la masse monétaire M2 américaine a connu l’une de ses plus fortes hausses de ces derniers mois, atteignant plus de 21 000 milliards de dollars début septembre.
Graphique de l'offre de M2 aux États-Unis à partir de 2022 | Source : FRED
À l’échelle mondiale, l’offre de M2 a atteint environ 108 000 milliards de dollars fin septembre, signalant une nette tendance à la hausse après des mois de dormance.
Graphique de l'offre mondiale de M2 à partir de février 2024 | Source : BGeometrics
Cette augmentation de la liquidité est essentielle car, comme l’histoire l’a montré, le prix du Bitcoin augmente souvent parallèlement à la croissance de la liquidité. Un schéma similaire s’est produit lors de la pandémie de COVID-19 en 2020, lorsque les banques centrales, en particulier la Fed, ont injecté des quantités massives d’argent dans l’économie. L’offre de M2 a grimpé en flèche, et le prix du Bitcoin a suivi le mouvement.
Mais en 2022, lorsque la Fed a commencé à augmenter les taux d’intérêt et à retirer des liquidités, la croissance de M2 est devenue négative et le prix du Bitcoin a fortement chuté.
Le point essentiel à retenir est que le Bitcoin est très sensible aux conditions de liquidité. À mesure que l’offre mondiale de M2 augmente, le Bitcoin en profite souvent. Avec la hausse actuelle des liquidités, en particulier aux États-Unis et en Chine, une nouvelle hausse du prix du Bitcoin pourrait se profiler à l’horizon.
Cependant, comme le montre l’histoire, les fluctuations à court terme peuvent s’écarter de cette tendance à long terme. Il est essentiel de surveiller à la fois les conditions de liquidité et les facteurs spécifiques au Bitcoin pour évaluer la direction que pourrait prendre le prix.
L'effet de ruissellement
À mesure que la liquidité mondiale augmente en raison des actions des banques centrales dans le monde entier, cet afflux de capitaux se répercute progressivement sur l’économie, pour finalement se frayer un chemin vers les marchés des crypto-monnaies.
Le processus commence par une augmentation des flux de trésorerie dans les secteurs traditionnels, où les entreprises et les consommateurs disposent de davantage de capitaux. Cette augmentation entraîne une augmentation des dépenses et des investissements dans diverses classes d’actifs.
Dans un premier temps, cette liquidité se dirige vers des actifs plus sûrs comme les obligations, l’or ou l’immobilier. Ces actifs sont généralement les premiers à en bénéficier, car les investisseurs cherchent à placer leur capital sur des marchés plus stables et mieux établis.
Cependant, à mesure que la liquidité augmente et que la confiance dans l’économie se renforce, l’étape suivante commence : les investisseurs commencent à rechercher des rendements plus élevés et se concentrent sur des actifs plus risqués.
Par exemple, au cours des deux dernières décennies, la Chine a connu cinq rebonds boursiers majeurs, dont trois ont été stimulés par d’importants plans de relance. Aujourd’hui, alors que le pays lance une nouvelle série de mesures de relance économique, certains analystes pensent que nous pourrions être au début d’un quatrième rebond.
Au cours des deux dernières décennies, la Chine a connu cinq grandes hausses boursières, dont trois ont été alimentées par des mesures de relance. Nous pourrions être au début d'une quatrième hausse des mesures de relance, ce qui laisse espérer des gains de 50 à 100 %. pic.twitter.com/XqUklCOYRl
– Gavekal (@Gavekal) 30 septembre 2024
À mesure que les investisseurs se sentent de plus en plus à l'aise avec le risque, ils commencent à chercher des rendements encore plus importants au-delà des marchés boursiers. C'est là que la crypto-monnaie entre en jeu.
Les actifs comme le Bitcoin sont considérés comme des investissements à haut risque et à haut rendement. À mesure que davantage d’argent circule dans le système financier, alimenté par les politiques des banques centrales, une partie de cette liquidité se déverse inévitablement dans l’espace cryptographique.
Ce processus se déroule progressivement, en fonction de la croissance économique, du sentiment des investisseurs et de la recherche continue de rendement dans un environnement riche en liquidités.
En fin de compte, cet effet en cascade – passant de l’économie aux obligations, aux actions et finalement aux crypto-monnaies – montre comment les politiques des banques centrales peuvent stimuler la demande dans l’espace crypto, ce qui en fait une destination très attractive pour les investisseurs pendant les périodes d’expansion monétaire.
Que pensent les experts ?
De nombreux experts estiment que les forces combinées des injections de liquidités, des mesures de relance économique et des baisses des taux d’intérêt préparent le terrain pour que les actifs risqués comme le Bitcoin occupent le devant de la scène.
Quinten Francois, co-fondateur de WeRate, offre une perspective historiquement optimiste, notant que « 80 % des mois d'octobre étaient verts », faisant référence aux marchés boursiers et cryptographiques, qui ont tendance à bien performer au quatrième trimestre.
80 % des mois d'octobre étaient verts100 % des années électorales ont eu des mois d'octobre, novembre et décembre verts100 % des années avec un mois de septembre vert ont eu des mois d'octobre, novembre et décembre vertsLe quatrième trimestre commence DEMAIN pic.twitter.com/TQeN6CyJ4R
— Quinten | 048.eth (@QuintenFrancois) 30 septembre 2024
Il souligne également que chaque année électorale a été marquée par des mois d’octobre, de novembre et de décembre verts. Ce qui rend cette constatation encore plus convaincante, c’est que lorsque septembre se termine de manière positive, le dernier trimestre a tendance à suivre le même chemin.
Mais tout le monde ne voit pas l’afflux de liquidités d’un œil optimiste. Daniel Lacalle, économiste et professeur, adopte une approche plus prudente.
La liquidité nette mondiale explose. Cela signifie une destruction monétaire sans précédent, une stagnation économique séculaire et une expansion des actifs risqués. via Bloomberg pic.twitter.com/sA1jRMjWSC
– Daniel Lacalle (@dlacalle_IA) 29 septembre 2024
Il prévient que même si la liquidité « explose », ce n’est pas forcément une bonne nouvelle. Lacalle prévient que cet afflux massif de liquidités pourrait conduire à une « destruction monétaire sans précédent ».
Selon Lacalle, l’augmentation de la liquidité pourrait éventuellement alimenter l’inflation, la stagnation économique et les bulles d’actifs – des risques qui pourraient nuire à long terme même aux marchés les plus performants comme la cryptographie.
Pendant ce temps, Max Sultakov, PDG de Yona Network, a partagé des informations exclusives avec crypto.news, soulignant le rôle de la liquidité dans la détermination du prix du Bitcoin.
« Historiquement, le Bitcoin a connu une forte hausse pendant les périodes d’expansion de la liquidité mondiale », a déclaré Sultakov. Il estime que « les investisseurs institutionnels vont probablement transférer davantage de capitaux vers le Bitcoin et les crypto-monnaies pour se protéger contre l’instabilité des monnaies fiduciaires ».
Un autre facteur clé à surveiller, selon Sultakov, est le rôle des actifs décentralisés dans les régions où les contrôles des capitaux sont stricts, notamment en Chine.
« En Chine, la crypto-monnaie n’est pas seulement un investissement : c’est une bouée de sauvetage pour déplacer la richesse hors de portée du gouvernement. »
À mesure que la liquidité augmente sur ces marchés, les gens pourraient probablement se tourner vers des actifs décentralisés comme Bitcoin pour préserver leur richesse au-delà du contrôle du gouvernement.
D'un point de vue macroéconomique, le président de la Fed, Jerome Powell, a récemment signalé que de nouvelles baisses des taux d'intérêt étaient probables, même si elles seront probablement inférieures à la récente réduction de 50 points de base.
Alors que les taux d'intérêt américains oscillent toujours autour de 4,8 % et que l'objectif à long terme est de 3 %, Powell a expliqué que « cela signifierait deux baisses supplémentaires, mais pas plus de 50 %, indiquant que la Fed avance avec prudence pour éviter une surchauffe de l'économie.
Pour les crypto-monnaies, cela signifie qu’à mesure que la liquidité continue de croître, le flux de capitaux vers les actifs à risque pourrait augmenter. Cependant, l’équilibre entre l’inflation et la stabilité économique reste un facteur essentiel à surveiller.
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