Les actifs sous gestion du GBTC de Grayscale ont chuté de 50 % en raison de sorties agressives depuis qu'il est devenu un fonds négocié en bourse.
Malgré tout, Grayscale gagne cinq fois plus que BlackRock grâce à l'IBIT, comme le montrent les calculs de CoinDesk.
Cela est dû au ratio de dépenses de GBTC de 1,50 %, contre 0,25 % pour l'IBIT.
Le fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin {{BTC}} de Grayscale génère des revenus plus élevés que ses concurrents, même si les investisseurs fuient le véhicule pour des options moins coûteuses.
Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), avec près de 14 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM), gagne environ 205 millions de dollars par an, selon les calculs de CoinDesk. Ce chiffre est environ cinq fois supérieur à celui de son rival BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT), avec 17 milliards de dollars d'actifs sous gestion, qui ne rapporte que 42,5 millions de dollars.
L'écart est principalement dû aux frais, connus sous le nom de ratio de frais. Avant l'ouverture des fonds à la négociation le 11 janvier, les opérateurs se bousculant pour attirer des clients ont lancé une guerre des prix qui a vu la plupart d'entre eux s'entendre sur un ratio de frais inférieur à 0,40 %. GBTC, qui existait sous la forme d'un trust avant de se convertir en ETF, s'est distingué, réduisant le ratio d'un demi-point de pourcentage à 1,5 %.
En comparaison, Bitwise Bitcoin ETF (BITB) a affiché un rendement de 0,20 %, le plus bas parmi les cinq plus grands émetteurs en termes d'actifs sous gestion. Ark 21 Shares Bitcoin ETF (ARKB) est passé à 0,21 %, tandis qu'IBIT et Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) l'ont fixé à 0,25 %.
Même si les investisseurs ont retiré leurs fonds à la recherche de plateformes avec des ratios de dépenses plus faibles, l'avance de GBTC signifie que l'argent continue d'affluer. En janvier, elle disposait d'un actif sous gestion de 29 milliards de dollars, selon YCharts, une plateforme d'analyse financière, et d'environ 600 000 bitcoins.
Le chiffre a été ramené à 13,65 milliards de dollars, en multipliant la valeur nette d'inventaire (NAV) par action de 49,12 dollars par les 278 millions d'actions en circulation. Elle détient désormais environ 220 000 bitcoins. IBIT, qui détient 366 000 bitcoins, a 642 millions d'actions en circulation et une valeur nette d'inventaire par action de 35,13 dollars, ce qui donne un AUM de 17 milliards de dollars.
Ni Grayscale ni BlackRock n'ont répondu à un e-mail demandant des commentaires envoyé avant les heures ouvrables aux États-Unis.