Auteur : Metrics Ventures
Guide d'observation du marché du fonds secondaire du marché de la cryptographie Metrics Ventures en septembre :
1/ Récemment, le Bitcoin a continué de fluctuer entre 50 000 et 60 000, et le sentiment du marché est atone. Le volume des transactions a atteint un nouveau plus bas en une seule journée, le taux de frais est resté négatif, le taux de change d'Ethereum est de nouveau tombé en dessous d'un nouveau plus bas et le marché est entré dans un point de gel. Les altcoins ont rebondi après que le FOMC ait franchi le point de gel émotionnel, mais ils étaient toujours motivés par un vide de puces et le volume des échanges sur le marché est resté lent.
2/ Poursuivant l'analyse du mois dernier, les altcoins sont actuellement généralement en phase de consolidation après la correction par rapport aux plus hauts de mars/avril. Cependant, le temps presse dans la loi des puces, et nous n’avons pas encore observé de signes indiquant que les altcoins sont prêts en masse. Il convient de noter que de nombreux jetons sous-jacents sont retombés passivement vers des plus bas sans distribution efficace, ce qui signifie que les teneurs de marché ont toujours le pouvoir de maintenir les prix ou de provoquer un rebond dans la fenêtre courte après le point de gel émotionnel. Cela peut être un signe positif.
3/ Dans la perspective actuelle, nous pensons que le marché international du risque a libéré des risques pour la première fois depuis août. Bien que certains altcoins aient connu une bonne tendance à la reprise au cours du mois, nous pensons que les actifs cryptographiques ont encore besoin de temps pour accumuler de la force. À l'heure actuelle, le marché continuera d'être dans un état de fluctuation désordonnée. En ce qui concerne les perspectives du marché, nous pensons que la dynamique d'ajustement au cours de l'année constituera une bonne base pour le marché au cours de l'année à venir et qu'il n'y a pas lieu de trop s'inquiéter de la disparition de la volatilité du marché.
Inventaire et commentaires sur les conditions globales du marché et les tendances du marché :
La performance du marché ce mois-ci est terne, et les points chauds et la durée de la spéculation sont plus faibles qu'au début de 2023. Le marché a une fois de plus largement discuté de la question de l’innovation native de la blockchain représentée par Ethereum et de l’entrave de son taux de pénétration. Pour mettre les choses en perspective, la mauvaise humeur actuelle est encore pire qu’en 2019. Alors que l'ambiance s'est détendue après le FOMC, certains imitateurs ont connu une bonne tendance à la reprise, mais le marché est toujours dispersé et le volume des échanges est lent.
En regardant la tendance, Bitcoin a poursuivi ses fluctuations désordonnées et larges depuis avril. Cela est principalement dû à la diminution simultanée du volume des transactions, de l’attention du marché et de l’appétit pour le risque. Il convient de noter que nous assistons à une large gamme de fluctuations désordonnées à proximité de nouveaux sommets, ce qui confirme notre opinion constante selon laquelle nous pourrions être confrontés à un cycle unique de classes d’actifs majeures. Du point de vue des altcoins, les opportunités de marché actuelles se concentrent principalement sur les jeux de jetons. Cela met en évidence le manque actuel de narration et la faiblesse de la force motrice endogène de l’industrie. À l’exception de l’IA et de Meme, il n’y a pas de synergie de financement évidente ni de tendance narrative principale. Comme nous l’avons mentionné précédemment, le modèle de tarification du marché et la transformation du gameplay ont progressivement été reconnus par un plus grand nombre de praticiens.
Cependant, le caractère des marchés réflexifs reste le même. Si cette tendance se poursuit, des jeux purs basés sur des récits et des jetons pourraient réapparaître à l'avenir, soulignant une fois de plus la nature « casino » du marché. Du point de vue des opérations sur le marché secondaire, saisir la fenêtre de sortie et choisir des postures de sortie deviendront de plus en plus importants. .
Dans l’ensemble, nous continuerons à nous concentrer sur l’attente. Le large éventail de chocs finira par prendre fin, et à ce moment-là, le rapport risque/rendement de la réalisation de bénéfices en « vendant haut et en achetant bas » diminuera considérablement. Il est plus sage de rester concentré sur le marché et de bien identifier les points tournants après les creux du marché.
Tendances de développement de l’industrie :
Le marché du capital-risque sur le marché primaire subit un violent remaniement. Les petites et moyennes sociétés de capital-risque ont été liquidées les unes après les autres, et le DPI de nombreux projets est même inférieur à 1. Au contraire, les principales sociétés de capital-risque ont continué de croître et ont rapidement bouclé un nouveau cycle de financement en seulement 5 mois. À l’avenir, le marché primaire connaîtra une tendance de développement extrêmement polarisée. À l’exception des sociétés de capital-risque de premier plan, seuls les incubateurs qui se concentrent sur des projets en phase de démarrage et ont des goûts uniques, ou les sociétés de capital-risque verticales qui se concentrent sur des écosystèmes spécifiques, peuvent profiter de cotes ultra élevées et d’avantages concurrentiels dans des domaines verticaux pour trouver une marge de survie sur le marché.
Les pistes d'application les plus discutées sont la finance sociale (SocialFi) et la crypto-intelligence artificielle (AI Crypto). Il existe de sérieux obstacles à la mise en œuvre de l’IA, et nous devons attendre le moment critique de la percée technologique. Pumpfun est le cas SocialFi le plus réussi, et SocialFi qui convient vraiment au Web3 n'est pas la version Web3 de Twitter, mais un casino social.
BTC, pièces stables/paiements et casinos sont les seuls modèles commerciaux qui ont fait leurs preuves dans le secteur. Les Stablecoins sont devenus le nouveau « Volume King » sur le marché primaire, mais personne ne peut expliquer clairement comment briser l'effet de réseau de Tether. La tendance de développement du secteur devient de plus en plus claire. Outre le BTC, le modèle commercial ultime du Web3 est le casino.
Les rendements quantitatifs continuent d'être sous pression, et de nombreuses équipes quantitatives qui ont délaissé les actions A affluent sur le marché du cryptage. Toutefois, compte tenu de la taille globale actuelle du marché quantitatif par rapport à la liquidité active des échanges, les rendements quantitatifs devraient encore diminuer. Dans le même temps, il convient de se méfier des stratégies quantitatives à fort effet de levier, car dans des conditions de marché extrêmes, le risque de liquidation auquel sont confrontées ces stratégies augmente.
