Auteur : Pêcherie, contributeur principal de Biteye

Éditeur : Crush, contributeur principal de Biteye

*Le texte intégral compte environ 4 500 mots et le temps de lecture estimé est de 10 minutes.

En tant que système informatique décentralisé basé sur la plateforme Arweave, AO peut prendre en charge des tâches informatiques hautement concurrentes et est particulièrement adapté aux applications Big Data et IA. En raison du caractère unique de son récit dans l’ensemble du réseau, il a attiré l’attention de nombreux acteurs. Cependant, l'éclat d'AO ne réside pas seulement dans son récit, mais aussi dans les faits saillants curieux suivants, tels que :

Comment AO crée-t-il une allocation saine de puces et génère-t-il des effets lucratifs grâce au volant économique intelligent DeFi ?

Les revenus miniers du DAI sont plus de deux fois supérieurs à ceux du stETH. Comment les utilisateurs peuvent-ils participer à l'AO minier inter-chaînes ?

Une situation gagnant-gagnant entre le projet et les utilisateurs, le récit unique de l'ensemble du réseau et une innovation de premier ordre dans la piste DeFi... Combien de performances exceptionnelles d'AO méritent d'être notées ?

Dans cet article, Biteye répondra aux questions ci-dessus, analysera en profondeur le modèle économique de l'AO et révélera étape par étape les surprises de l'AO !

01 Introduction au contexte du projet AO

AO est un système informatique décentralisé basé sur la plate-forme Arweave, qui adopte le paradigme orienté acteur et est conçu pour prendre en charge des tâches informatiques hautement concurrentes.

Son objectif principal est de fournir des services informatiques sans confiance qui permettent l'exécution d'un nombre illimité de processus parallèles et qui sont hautement modulaires et vérifiables. Combinant stockage et informatique, AO propose une solution supérieure aux blockchains traditionnelles.

AO a annoncé son modèle économique symbolique le 13 juin 2024, qui est un mécanisme d'émission équitable. Ce mécanisme suit le « système ancestral » et s'inspire de la conception économique du Bitcoin, tout en innovant dans le concept d'incitation à la liquidité de DeFi.

En particulier, la partie innovation est très intelligente et les performances après la diffusion du réseau principal méritent d'être attendues. Son modèle économique est accrocheur et son innovation est parmi les meilleures dans le domaine DeFi.

02 Règles d'émission des jetons

L’offre totale de jetons d’AO est fixée à 21 millions, soit le même nombre que Bitcoin, soulignant la rareté de l’AO.

L'émission des jetons suit un mécanisme de réduction de moitié tous les quatre ans, mais permet d'obtenir une courbe d'émission plus douce en les distribuant toutes les cinq minutes. Le taux d'émission mensuel actuel est de 1,425 % de l'offre restante, et ce taux diminuera progressivement au fil du temps.

Au milieu du chaos de l'industrie causé par l'énorme quantité de pièces de capital-risque lancées sur ce marché haussier, il est très louable d'avoir adopté un modèle d'émission 100 % équitable et d'avoir abandonné le mécanisme commun de prévente ou de prédistribution.

Cette décision vise à garantir que tous les participants bénéficient de chances d'accès égales. Sans l'intention initiale des principes de décentralisation et d'équité poursuivis dans le domaine de la crypto-monnaie, la tendance est très vaste.

Les règles de distribution des jetons d'AO peuvent être divisées en plusieurs étapes clés, chaque étape ayant ses caractéristiques et ses objectifs uniques :

Étape initiale (27 février au 17 juin 2024) : à ce stade, cela peut être compris comme le largage d'AO aux détenteurs d'AR. AO a adopté un mécanisme de frappe rétroactive. À partir du 27 février 2024, tous les jetons AO nouvellement émis seront remis à 100 % aux détenteurs de jetons AR, offrant ainsi des incitations supplémentaires aux premiers détenteurs d'AR. À ce stade, un AR peut obtenir 0,016 incitations en jetons AO. Si les lecteurs détiennent des AR dans des bourses ou des établissements de garde pendant cette période, ils peuvent se renseigner sur la réception de l'AO après la diffusion officielle de l'AO le 8 février de l'année prochaine.

Phase de transition (à partir du 18 juin 2024) : À partir du 18 juin, AO a introduit un pont inter-chaînes. À ce stade, les jetons AO nouvellement créés sont divisés en deux parties : 33,3 % continuent d'être distribués aux détenteurs de jetons AR, tandis que 66,6 % sont utilisés pour inciter les actifs à se connecter à l'écosystème AO. Actuellement, les utilisateurs peuvent déposer du stETH (dans l'écosystème AO). futur) D'autres classes d'actifs seront ajoutées) pour participer à cette phase de distribution de jetons. Cet aspect est le point culminant de la participation à l’écosystème AO, qui sera discuté ci-dessous.

Étape de maturité (attendue vers le 8 février 2025) : Cette étape marque la maturité de l’écosystème des tokens AO. Les jetons AO commenceront à circuler lorsqu'environ 15 % de l'offre totale (environ 3,15 millions de jetons AO) auront été émis. Ce moment est fixé pour garantir qu'il y a suffisamment de liquidité et de participation au marché avant que le jeton ne commence à être négocié. À ce stade, les règles de distribution restent stables et continuent de suivre la tendance selon laquelle 33,3 % vont aux détenteurs d'AR et 66,6 % sont utilisés pour les incitations transitoires.

Au total, environ 36 % des tokens AO pendant l'ensemble du processus d'émission seront distribués aux détenteurs de tokens Arweave (AR) (100 % avant le 18 juin + 33,3 % des émissions par la suite). Cette conception renforce le lien étroit d'AO avec l'écosystème Arweave). .

Les 64 % restants sont utilisés pour encourager les rendements externes et le pontage d'actifs, dans le but de promouvoir la croissance économique et la liquidité dans l'écosystème.

03 Volant économique

Le modèle économique d'AO comprend également un mécanisme d'allocation de fonds écosystémique très nouveau. Les utilisateurs qui transfèrent des actifs qualifiés via AO Fund Bridge continueront de recevoir des récompenses en jetons AO. Tout comme si vous étiez une chaîne croisée, vous pouvez continuer à bénéficier des avantages DeFi, ce qui est très attrayant pour la plupart des gens. Ce pont de capital est au cœur du volant économique d’AO et la source de revenus pour le projet dans le cadre du mécanisme d’émission équitable.

Il s’agit d’un gameplay très nouveau qui mérite une étude détaillée. Cette section clarifiera les principes pour tout le monde.

Nous devons d’abord préciser que les actifs AO qui peuvent être obtenus via cross-chain doivent répondre à deux exigences :

  • Actifs de haute qualité : Ces actifs doivent disposer d’une liquidité suffisante sur le marché. Fait généralement référence aux actifs de grandes chaînes publiques. Cette exigence garantit que les actifs tout au long de la chaîne jusqu’au réseau AO bénéficient d’une large reconnaissance du marché et d’une grande valeur d’usage.

  • Avoir des rendements annualisés : ces actifs doivent être des jetons pouvant générer des rendements annualisés. Actuellement, stETH en est un exemple typique. À l’avenir, l’équipe a l’intention d’introduire stSOL.

Ce sont les deux exigences ci-dessus qui peuvent garantir l’émission équitable de l’AO et sont la clé du développement durable et de la rentabilité du projet.

En termes simples, le principe est que les utilisateurs paient les intérêts générés pendant que ces actifs générateurs d'intérêts restent sur la chaîne AO ​​à la partie du projet, et par conséquent, la partie au projet crée des AO pour l'utilisateur.

PEDG (Permaweb Ecological Development Association) sur la photo a reçu tous les intérêts du stETH.

Plus précisément, en prenant stETH comme exemple, si un utilisateur promet 1 ETH au Lido, il recevra 1 stETH. Une caractéristique clé de stETH est que son solde augmente automatiquement au fil du temps, en fonction des revenus générés par le jalonnement d’ETH. En conséquence, le stETH peut également être échangé contre de l'ETH dans un rapport de 1:1, ou revendu en ETH à un prix proche de 1:1 sur le marché secondaire.

Selon le taux de rendement annualisé de 2,97 %, après un an, si ce 1 stETH est placé sur le réseau principal Ethereum sans aucune opération, le solde augmentera jusqu'à environ 1,0297 stETH, qui pourra également être échangé contre 1,0297 ETH.

Cependant, lorsque ce 1 stETH est inter-chaîne via le pont d'actifs AO, le contrat de pont inter-chaînes du réseau principal d'Ethereum recevra 1 stETH et l'adresse de la chaîne AO ​​de l'utilisateur recevra 1 aoETH. Il convient de noter que aoETH ne le fait pas. augmentez le solde au fil du temps comme le fait stETH.

Après un an, étant donné que le montant d'aoETH lui-même n'augmentera pas automatiquement avec le temps, le montant de stETH dans le contrat de pont inter-chaînes du réseau principal Ethereum sera supérieur au montant total d'aoETH sur AO d'un an d'intérêt, donc même si le AO main Si tous les aoETH sur Internet sont retransférés vers le réseau principal Ethereum (dans des cas extrêmes), le stETH dans le contrat du réseau principal aura toujours un excédent, qui constitue le revenu du côté du projet.

Actuellement, 151 570 stETH ont été déposés dans le pont inter-chaînes d'AO. Selon les observations sur la chaîne, le projet utilise un robot pour collecter régulièrement de la nourriture chaque jour, et le revenu quotidien est d'environ 12 stETH.

Il s'agira d'une transaction gagnant-gagnant. Elle permettra non seulement d'obtenir une émission équitable d'AO, sans l'apparence laide des pièces de FDV élevées et de VC à faible circulation, mais rendra également le projet rentable.

Selon le taux d'intérêt stETH de 3%, l'équipe bénéficiera de tous les intérêts générés par stETH en un an, soit environ 4 500 ETH et plus de 50 millions de DAI déposés en DSR avec 6% d'intérêt, totalisant environ plus de 10 millions US. dollars de revenus.

Il s’agit sans aucun doute d’un excellent mécanisme de distribution équitable qui mérite d’être tiré d’enseignements des projets ultérieurs.

Mais le volant économique AO est conçu pour faire plus que cela.

En effet, l’aoETH, dont le solde n’augmentera pas automatiquement comme évoqué au premier semestre, n’est pas un rôle de soutien, c’est aussi un acteur indispensable du volant économique.

Vous devez savoir que les détenteurs d’aoETH recevront des AO frappés, c’est donc également un actif portant intérêt et le prix de sa monnaie locale est de 1:1 ETH. De cette façon, l'aoETH présente non seulement les avantages de liquidité et de stabilité des prix des monnaies traditionnelles, mais peut également générer des intérêts sur l'AO, ce qui suscite l'optimisme de beaucoup de gens.

Le contexte de l’attribution des revenus

De tels actifs productifs d’intérêts de haute qualité nécessitent naturellement de nouvelles façons de jouer.

AO Network propose un modèle innovant de « pièce de développement » qui bouleverse les méthodes traditionnelles de financement et de distribution de projets. Ce modèle offre non seulement aux développeurs de nouvelles sources de financement, mais crée également une voie d'investissement à faible risque pour les investisseurs, tout en favorisant le développement sain de l'ensemble de l'écosystème.

Lorsque les développeurs créent des projets DeFi sur le réseau AO, ils doivent verrouiller les jetons natifs AO et les actifs inter-chaînes pour fournir des liquidités.

À l’heure actuelle, les actifs inter-chaînes tels que l’aoETH sont devenus les cibles de liquidité préférées des utilisateurs. Les utilisateurs verrouillent l’aoETH dans le contrat intelligent du développeur, ce qui augmente non seulement la valeur totale verrouillée (TVL) de l’application, mais, plus important encore, l’aoETH verrouillé. les jetons AO créés seront transférés au contrat du développeur.

Cela réalise une « monnaie de développement » et fournit un soutien financier continu aux développeurs. Il n'est pas difficile d'imaginer qu'une fois que stSOL sera éligible pour créer AO à l'avenir, les perspectives DeFi d'AO seront plus prometteuses.

De ce fait, les parties au projet ne dépendent plus trop des fonds de capital-risque et l'allocation des jetons sera plus saine. Au fur et à mesure que le projet se développe, l'aoETH verrouillé augmente et les jetons AO obtenus par les développeurs augmentent également.

Cela crée un cercle vertueux : les projets de haute qualité attirent davantage de financements, qui à leur tour obtiennent plus de ressources pour améliorer les produits, favorisant ainsi le développement de l'ensemble de l'écosystème. Grâce à cela, l'écologie de l'ensemble de la chaîne AO ​​sera plus saine que l'écologie de la chaîne, ce qui entraînera un effet lucratif.

Ce modèle innovant simplifie non seulement le processus d'investissement traditionnel, mais permet également au marché de déterminer plus directement les flux de fonds. Les applications vraiment précieuses attireront naturellement davantage d'aoETH à verrouiller, obtenant ainsi davantage de prise en charge des jetons AO.

Ce mécanisme intègre efficacement les intérêts des développeurs au développement de l’écosystème, les motivant à créer continuellement des applications de valeur.

Il s'agit sans aucun doute d'une situation gagnant-gagnant du point de vue des investisseurs, utiliser le revenu annualisé des actifs qu'ils détiennent (plutôt que le principal) pour soutenir le projet réduit considérablement les risques, ce qui augmentera l'intensité des investissements des investisseurs.

Les développeurs peuvent se concentrer sur le développement de produits au lieu de consacrer beaucoup de temps et d’énergie au financement et à l’allocation des puces.

04 Possibilités de participer

Actuellement, l’exploitation minière inter-chaînes via le pont officiel de l’AO est le moyen le plus stable d’obtenir l’AO.

Le 5 septembre, DAI est officiellement devenu le deuxième actif pouvant exploiter AO ​​après stETH.

Ce qui suit analysera comment différentes préférences en matière de risque peuvent participer à l’AO minière inter-chaînes du point de vue de la performance des coûts et de la sécurité.

05 Rapport qualité-prix

L'AO n'a pas encore été distribué et n'a pas de prix, le TAEG ne peut donc pas être calculé. Il est encore au stade de « l'extraction à l'aveugle ». D’une manière générale, le « blind mining » est plus attractif que la DeFi déterministe.

Supposons que 1 000 dollars américains de stETH et de DAI soient utilisés pour exploiter l'AO ​​cross-chain. Nous comparons les performances en termes de coûts des deux en prédisant le nombre final d'AO obtenu.

Le résultat était inattendu !

Le 8 septembre, tableau de prévision des revenus de DAI mining AO

23 septembre, c'est-à-dire le tableau de prévision des revenus de DAI mining AO

Du 8 au 23 septembre, nous avons fait une découverte époustouflante :

Le troisième jour de l'exploitation minière du DAI, le 8 septembre, n'en était qu'à ses débuts. Les revenus miniers du DAI et d'autres montants étaient de 10,53579/4,43943 = 2,373 fois ceux du stETH. En tant que projet légitime, les revenus des pièces stables ne sont pas. pas moins que celui des actifs risqués, il existe également des multiples, qui ont été très rares sur le marché DeFi ces dernières années.

À cette époque, l'auteur avait également remarqué ce phénomène : premièrement, il était trop tôt et le marché n'avait pas encore réagi. Deuxièmement, il y avait des risques cachés.

Cela fait maintenant près de 20 jours que DAI a commencé à exploiter. Logiquement, le marché l'a presque digéré, mais les revenus de DAI et de stETH sont toujours de 8,17534/3,33439=2,452 fois, ce qui est supérieur à celui du 8 septembre. Incroyable!

En excluant le facteur de la vitesse de réaction du marché, il n'y a qu'une seule considération :

06 Risque

Selon les attributs des actifs financiers, le risque causé par la fluctuation des prix du stETH devrait être beaucoup plus élevé que celui du DAI. Même un croyant total en l'ETH et détenant fermement l'ETH peut au moins hypothéquer entièrement l'ETH et prêter le DAI à des fins d'arbitrage. égalisant les deux taux d’intérêt. Mais ce n’est pas le cas du marché. Très déraisonnable.

Hors risques financiers, il existe également un risque contractuel.

Comme mentionné ci-dessus, l'exploitation minière stETH d'AO a fait l'objet d'une conception complexe et exquise, et l'équipe peut bénéficier de tous les avantages de stETH. Les contrats complexes comportent des risques, mais heureusement, le code de base du contrat minier de stETH utilise le code du projet MorpheusAIs Distribution.sol, qui a passé l'épreuve du temps. Relativement sûr.

Le contrat minier DAI a été modifié comme par magie par l'équipe AO sur la base de Distribution.sol pour stocker le DAI dans DSR, ce qui est plusieurs ordres de grandeur plus compliqué que la fonction de collecte de stETH.

Comparaison des contrats miniers DAI Contrat MorpheusAIs

Par conséquent, d’un point de vue contractuel, le contrat minier de stETH est beaucoup plus sûr que celui de DAI, mais cela n’explique pas entièrement le rapport qualité-prix de DAI qui est plus de 2 fois supérieur à celui de stETH. A discuter. (Mettez une annonce, tout le monde est invité à rejoindre le groupe pour discuter !)

07 Résumé

En général, AO est très excitant en termes de méthode d'émission équitable et de modèle de « coin de développeur » : il n'y a pas de VC pour briser le marché, et en même temps, la conception est intelligente du point de vue de DeFi, et elle représente un tout nouveau projet dans une certaine mesure.

En termes d'engagement, Web3 est quelque chose de nouveau à expérimenter. Mais face à une situation incompréhensible (le rendement excédentaire du DAI), il faut être prudent et prudent, et respecter le choix du marché.