Dans une vidéo publiée le 23 septembre, l’analyste Benjamin Cowen a partagé ses réflexions sur la trajectoire actuelle du marché de l’or. Cowen a commencé par reconnaître que sa dernière vidéo sur l’or datait d’il y a environ un an, lorsque l’or était coté à environ 2 000 dollars l’once. À cette époque, Cowen avait prédit que l’or suivrait un modèle similaire à son comportement en 2019, franchissant un niveau de résistance clé et progressant ensuite. Cowen a noté que cette cassure s’était effectivement produite et que l’or avait depuis augmenté d’environ 27 %, dépassant son objectif de prix initial de 2 500 dollars l’once. En réfléchissant à ce rallye, Cowen a exprimé sa surprise agréable quant à la rapidité avec laquelle l’or a réalisé ces gains.
Cowen a souligné que même si de nombreux investisseurs en crypto-monnaies ne considèrent pas l’or comme un investissement lucratif, il constitue un signal crucial pour les tendances plus larges du marché. Il a expliqué que le comportement de l’or en mars 2024 a fourni un indicateur précoce que Bitcoin pourrait connaître un sommet en milieu de cycle, conduisant à une tendance à la baisse pour les six mois suivants. Selon Cowen, les investisseurs auraient pu utiliser cela comme un signal clé pour anticiper le refroidissement des marchés cryptographiques malgré le sentiment haussier dominant à l’époque.
Tout en reconnaissant que l’or a sous-performé le S&P 500 sur de longues périodes, Cowen a souligné qu’il y a des moments où l’or joue un rôle essentiel dans les portefeuilles. Il a mis en avant le marché haussier de 2001-2011, où l’or s’est apprécié de 600 %, tandis que le S&P 500 est resté relativement stable en raison de l’effondrement des dot-com et de la crise financière. Cowen a réitéré que l’or peut servir de couverture contre les baisses plus larges des marchés, en particulier pendant les périodes où les marchés boursiers traditionnels stagnent ou déclinent.
Cowen a également évoqué le concept de bande de support du marché haussier de l’or, un indicateur technique clé qu’il utilise pour évaluer les tendances à long terme. Contrairement au Bitcoin, qui utilise des moyennes mobiles hebdomadaires, la bande de support de l’or repose sur des moyennes mobiles mensuelles (la moyenne mobile moyenne sur 20 mois et la moyenne mobile moyenne sur 21 mois). Cowen a souligné que tout au long de la décennie de marché haussier de l’or, il a constamment trouvé un soutien à ces niveaux, sauf pendant la crise financière, où il a connu une baisse significative. Ce soutien technique s’est poursuivi dans le marché haussier actuel de l’or, Cowen notant que le métal est resté au-dessus de sa bande de support depuis 2019.
Cowen a émis l’hypothèse que l’or pourrait connaître des replis occasionnels, mais il ne considère pas cela comme une raison de sortir des positions. Au contraire, il les considère comme des opportunités potentielles pour ceux qui recherchent une exposition à l’or. Cowen a ajouté que les marchés haussiers de l’or sont différents des marchés haussiers des crypto-monnaies dans la mesure où ils peuvent durer une décennie ou plus. Il a souligné que si les mouvements de prix de l’or sont plus lents, ils peuvent être plus durables dans le temps, ce qui en fait un actif attrayant pour les investisseurs à long terme.
Cowen a ensuite prédit que si l’or continue de suivre ses tendances historiques, il pourrait atteindre 3 160 dollars d’ici la fin de 2024 et potentiellement 3 500 dollars d’ici la fin de 2025. Il a reconnu que même si ces chiffres peuvent paraître ambitieux, l’histoire de l’or montre qu’une fois qu’il prend de l’élan, il peut se redresser pendant de longues périodes. Cependant, Cowen a averti que les investisseurs devraient se préparer à d’éventuelles corrections en cours de route, comme on l’a vu lors des précédents marchés haussiers de l’or.
Abordant les différences entre l’or et les crypto-monnaies, Cowen a expliqué que les mouvements quotidiens de l’or sont souvent bien plus faibles que ceux observés dans les crypto-monnaies comme le Bitcoin. Une augmentation de 0,5 % de l’or serait considérée comme une journée forte, alors que dans l’espace crypto, un tel mouvement pourrait être perçu comme insignifiant. Cela, a noté Cowen, reflète les différents types d’investisseurs attirés par chaque classe d’actifs, l’or étant plus attrayant pour ceux qui recherchent la stabilité et la préservation de la richesse au fil du temps.
En conclusion, Cowen a réitéré que même si l’or n’est peut-être pas aussi intéressant ou volatil que les crypto-monnaies, il reste un actif précieux pour ceux qui cherchent à se protéger contre les baisses des marchés boursiers. Il a souligné que le rôle de l’or dans un portefeuille diversifié n’est pas de concurrencer le S&P 500 ou le Bitcoin sur le long terme, mais d’assurer la stabilité en période de turbulences sur les marchés. Pour les investisseurs cherchant à se protéger contre une éventuelle chute du S&P 500, Cowen a suggéré que l’or pourrait servir d’outil efficace aux côtés d’autres actifs refuges traditionnels comme les obligations et les titres à revenu fixe.
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