Tether, l'émetteur du plus grand stablecoin USDT, continue de soulever des doutes sur la transparence de ses réserves : s'agit-il d'un cas similaire à ce qui s'est passé avec l'échange FTX ?
Avec une influence croissante sur le marché des cryptomonnaies, le manque d'audits par des tiers suscite des inquiétudes quant aux risques potentiels liés aux investissements. Voyons tous les détails ci-dessous.
Stablecoin et l'influence de Tether : risques et opportunités d'investissement, qu'est-ce que l'échange FTX a à voir avec cela ?
Tether, avec plus de 118 milliards de dollars de réserves déclarées, détient une part de marché de plus de 75 % dans le secteur des stablecoins. Cette domination place l'entreprise au centre du monde des cryptomonnaies, et son influence ne cesse de croître.
Cependant, malgré son importance, de nombreux investisseurs expriment des inquiétudes quant à sa transparence et à sa gestion d’entreprise.
L’absence d’audits formels et de vérifications par des tiers sur les réserves a alimenté les craintes d’une crise de liquidité potentielle similaire à celle qui a frappé FTX.
En 2021, la Commodities and Futures Trading Commission (CFTC) a infligé à Tether une amende de 41 millions de dollars pour des déclarations trompeuses concernant le soutien de ses réserves.
Malgré cette pénalité, Tether continue de ne pas offrir de garanties adéquates aux investisseurs que ses réserves sont réellement suffisantes pour couvrir la valeur du stablecoin en circulation.
L'analyste de Cyber Capital, Justin Bons, a déclaré que Tether représente l'une des plus grandes menaces pour le monde des crypto-monnaies. Dans un article récent, Bons a souligné que Tether pourrait être une arnaque de proportions encore plus grandes que FTX.
Ce qui a perturbé le marché avec son implosion. Bons a ajouté que le manque de preuves sur les réserves de Tether alimente le risque d'une future crise de liquidité.
Risques potentiels pour les investisseurs de Tether
La principale préoccupation des investisseurs concernant Tether est liée à l’absence d’un véritable examen indépendant de ses réserves.
Les attestations fournies par Tether sont réalisées par BDO, mais selon de nombreux experts du secteur, ces rapports ne peuvent pas être considérés comme un audit formel.
Un véritable audit nécessiterait en effet un examen détaillé des réserves par une société indépendante, ce qui n’a pas été réalisé jusqu’à présent.
L'absence de transparence fait craindre que Tether ait des difficultés à répondre aux demandes de retrait massives des utilisateurs.
Un scénario similaire s'est déjà produit avec FTX, où la faillite a été déclenchée par le manque de liquidités pour faire face aux retraits massifs.
Toutefois, selon Sean Lee, cofondateur d’IDA Finance, l’implosion hypothétique de Tether serait principalement causée par ses partenaires bancaires et les structures de réserves sous-jacentes, plutôt que par un simple mouvement de marché.
Malgré les inquiétudes, Tether a fait preuve d'une certaine résilience au fil du temps. En mai 2022, par exemple, l'entreprise a réussi à répondre sans problème à plus de 16,7 milliards de dollars de demandes de retrait.
Cet événement a renforcé la confiance de certains investisseurs, qui considèrent Tether comme une entité trop grosse pour faire faillite. Cependant, l’absence d’audits adéquats continue de susciter le scepticisme à l’égard de cette vision.
La structure de l'entreprise Tether : manque de transparence
L’un des aspects les plus préoccupants de Tether concerne sa structure d’entreprise. Récemment, Tether a réalisé un investissement de 100 millions de dollars dans Adecoagro, acquérant une participation de 9,8 % dans l’entreprise agricole latino-américaine.
Cet investissement a révélé de nouveaux détails sur la gouvernance de Tether, montrant que le conseil d'administration de la société ne se compose que de deux membres, Giancarlo et Ludovicos.
Selon Bons, cela implique que les réserves de l’USDT ne sont pas séparées et que ces deux individus ont un contrôle absolu sur l’entreprise.
Cette centralisation du pouvoir, combinée au manque de transparence, soulève de sérieuses inquiétudes quant à la gestion des réserves et à la capacité de Tether à tenir sa promesse de soutenir chaque USDT émis avec des réserves réelles.
Sean Lee a souligné que ce manque de clarté rend Tether vulnérable, soulignant comment la confiance des investisseurs est mise en danger.
Par conséquent, bien que Tether ait démontré une certaine résilience au fil du temps, les inquiétudes concernant sa transparence et la gestion des réserves restent fortes.
L’absence d’audit indépendant par un tiers représente un risque important pour les investisseurs. Ils pourraient se retrouver exposés à une crise de liquidité en cas de demandes de retrait massives.
Pour les investisseurs, la prudence est de mise. Maintenir une vision à long terme et suivre de près l’évolution des politiques de transparence de Tether sera essentiel pour évaluer les risques et les opportunités d’investissement dans ce géant du stablecoin.