L’absence d’audits par des tiers de Tether suscite des inquiétudes chez les investisseurs quant à une éventuelle crise de liquidité de type FTX de la part du géant du stablecoin de 118 milliards de dollars.
Les inquiétudes des investisseurs s’accroissent autour de Tether, l’émetteur du plus grand stablecoin au monde, l’USDT (USDT).
La dernière vague d'inquiétudes a été catalysée par le fondateur de Cyber Capital, Justin Bons, qui a partagé ses inquiétudes quant au fait que Tether soit une arnaque potentiellement plus importante que FTX.
Bons a écrit dans un post X du 14 septembre :
« [Tether est] l’une des plus grandes menaces existentielles pour la crypto dans son ensemble. Comme nous devons le croire, ils détiennent 118 milliards de dollars de garanties sans preuve ! Même après que la CFTC a infligé une amende à Tether pour avoir menti sur ses réserves en 2021. »
En 2021, Tether a été condamné à une amende civile de 41 millions de dollars par la Commodities and Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis pour avoir menti sur le fait que l'USDT était entièrement adossé à des réserves.
Les inquiétudes concernant l’influence du géant du stablecoin sur l’espace cryptographique se sont intensifiées ces derniers jours après que des données ont révélé que la part de marché de Tether a dépassé 75 % de l’ensemble du marché des stablecoins, après une augmentation de 20 % au cours des deux dernières années.
Une implosion hypothétique de Tether serait provoquée par les banques, contrairement à l'effondrement de FTX
Une partie des inquiétudes est alimentée par l’un des événements cygnes noirs les plus notoires du secteur, l’effondrement de la bourse FTX, qui a entraîné une perte de 8,9 milliards de dollars pour les fonds des utilisateurs.
Alors que l’effondrement de FTX est dû à son incapacité à honorer les retraits massifs de clients de 6 milliards de dollars en trois jours, une implosion hypothétique de Tether serait liée à ses partenaires bancaires, selon Sean Lee, le cofondateur d’IDA Finance.
Lee a déclaré à Cointelegraph :
« Marché baissier ou non, la possibilité d’une implosion de Tether est davantage liée à sa connectivité structurelle avec ses actifs sous-jacents et ses rails bancaires, qu’à un mouvement de marché. Sinon, l’USDT aurait souffert lors du dernier marché baissier, mais c’est en fait l’USDC qui a perdu son ancrage en raison de sa dépendance à l’égard de SVB et de Signature Bank. »
En mai 2022, Tether a honoré plus de 16,7 milliards de dollars de retraits de clients USDT en 10 jours sans aucun problème.
En revanche, la Washington Mutual Bank n’a pas été en mesure d’honorer des retraits d’une valeur de 16,5 milliards de dollars en 10 jours, ce qui a conduit à ce que l’on appelle la plus grande faillite bancaire des États-Unis en septembre 2008.
Les plus grandes faillites bancaires aux États-Unis. Source : Pew Research Center
D’autres pensent que Tether est trop gros pour faire faillite. Anndy Lian, auteur et experte intergouvernementale en blockchain, ne s’attend pas à ce que Tether rencontre des problèmes, mais prévient que de manière générale, les grandes entités centralisées pourraient représenter un risque pour le secteur des cryptomonnaies :
« Les cryptomonnaies ont été conçues à l’origine pour fonctionner sans contrôle central, favorisant la transparence, la sécurité et l’autonomie des utilisateurs. Cependant, Tether, en tant qu’émetteur centralisé de stablecoins, exerce une influence significative sur le marché des cryptomonnaies en raison de son utilisation généralisée pour le trading et la liquidité. »
Cointelegraph a contacté Tether pour un commentaire.
La structure commerciale et la transparence de Tether suscitent des inquiétudes
Le 8 septembre, Tether a investi 100 millions de dollars dans Adecoagro, acquérant une participation de 9,8 % dans le géant agricole latino-américain.
Ce dernier investissement nous a donné la première révélation sur la structure de gouvernance de Tether, selon Bons de Cyber Capital, qui a écrit :
« Le conseil d'administration de Tether Holdings ne compte que 2 membres : Giancarlo et Ludovicos. Cela implique que les réserves USDT ne sont toujours pas séparées en 2024 et que ces deux-là ont le contrôle absolu ! »
Le cofondateur d’IDA Finance, Lee, s’est également inquiété du manque de transparence de Tether. Il a écrit :
« Tether est structuré comme une entreprise et son insistance à ne pas fournir le niveau de transparence détaillé qui garantit une réelle confiance de la part de la communauté et des acteurs institutionnels est en effet préoccupante. »
X post sur l'audit de Tether. Source : Justin Bons
Bien que Tether se vante de disposer de réserves d'une valeur de plus de 118 milliards de dollars lors de ses « attestations indépendantes menées par BDO » au deuxième trimestre, Bons de Cyber Capital affirme que Tether n'a pas encore soumis ses réserves à un audit par un tiers :
« Un « rapport d'audit » ou un « rapport d'expert-comptable » n'est en aucun cas un audit formel ! Malgré les allégations, Tether n'a jamais soumis ses prétendues réserves à un véritable audit indépendant et sans restriction ! »
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