Le Bitcoin (BTC) a bondi de 6 % après que la Réserve fédérale américaine (Fed) a abaissé ses taux d'intérêt de 0,50 % le 18 septembre, poussant son prix à un sommet de trois semaines à près de 63 500 $. Malgré ce rallye, les indicateurs des produits dérivés indiquent que les haussiers du Bitcoin hésitent à augmenter leurs positions à effet de levier, mettant sous pression le niveau de support de 62 000 $.
La baisse des taux d'intérêt et les données du marché du travail ont un impact sur le prix du Bitcoin
Le rapport sur les demandes d'allocations chômage aux Etats-Unis publié le 19 septembre a encore renforcé le moral des investisseurs, les demandes hebdomadaires d'allocations chômage ayant chuté à leur plus bas niveau depuis quatre mois, à 219 000, contre un pic de 250 000 en juillet. Bien que toujours relativement élevé, ce recul signale une amélioration. Stephen Innes de SPI Asset Management a déclaré à Yahoo Finance que l'attention de la Fed "s'est désormais résolument déplacée vers le marché du travail", étant donné que l'inflation est relativement stable à 2,5 %.
En réponse à ces évolutions, les marchés boursiers américains se sont également bien comportés, l'indice S&P 500 ayant atteint un sommet historique le 19 septembre. Le président de la Fed, Jerome Powell, a rassuré les investisseurs en déclarant que « l'économie américaine se porte bien » et que la baisse des taux était « un signe de confiance, pas de panique ». M. Powell a ensuite expliqué : « Le moment de soutenir le marché du travail, c'est quand il est fort, pas quand on commence à voir des licenciements ».
Malgré ces changements macroéconomiques, certains investisseurs estiment que l’élection présidentielle américaine de novembre prochain pourrait avoir un impact plus important sur l’économie mondiale. L’investisseur milliardaire Ray Dalio a déclaré à CNBC que l’élection « met en évidence les défis auxquels est confrontée la société pour qu’elle puisse fonctionner sans heurts ». M. Dalio a évité de soutenir l’un ou l’autre des candidats des principaux partis, préférant que « les modérés se rassemblent [...] pour faire de grandes réformes ».
Dalio s'inquiète de la mentalité dominante de « gagner à tout prix », prévenant que cela pourrait conduire le camp perdant à « ne pas accepter » les résultats des élections. Alors que les débats politiques tournent autour de sujets comme l'avortement, l'immigration et le changement climatique, Dalio souligne que la principale préoccupation des électeurs reste le coût élevé de la vie, selon les sondages nationaux.
Compte tenu de la position négative de l’administration Biden à l’égard du secteur des cryptomonnaies, il est compréhensible que les traders de produits dérivés Bitcoin hésitent à se montrer trop rapidement optimistes. Lors d’une audition devant la sous-commission de la Chambre des représentants le 18 septembre, le représentant de l’Arkansas French Hill a accusé la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis d’injecter de la politique dans son approche réglementaire, ce qui a entraîné « confusion et incertitude ».
Les options Bitcoin montrent une demande réduite de protection contre la baisse
Pour évaluer si les traders gagnent en confiance dans le niveau de support de 62 000 $, il est essentiel d'analyser le taux de financement des contrats à terme sur Bitcoin. Les contrats perpétuels, souvent appelés swaps inverses, intègrent un taux de financement intégré, recalculé toutes les huit heures. Un taux de financement positif indique généralement une demande plus élevée d'effet de levier de la part des acheteurs (positions longues).
Taux de financement à 8 heures des contrats à terme perpétuels Bitcoin. Source : Laevitas.ch
Du 18 au 19 septembre, le taux de financement de Bitcoin sur 8 heures est resté relativement stable, à 0,005 %. Cela équivaut à 0,5 % sur une base mensuelle, caractéristique d'un marché neutre. Bien que cela marque un changement significatif par rapport aux taux négatifs observés le 14 septembre, le taux actuel montre que les traders de détail hésitent encore à devenir optimistes quant au prix du Bitcoin.
Pour déterminer si ce sentiment est limité aux options perpétuelles Bitcoin, il est important d'examiner la demande sur le marché des options BTC. Le ratio de volume put/call mesure l'équilibre entre la demande d'options put (vente) et d'options call (achat). En règle générale, pendant les périodes d'incertitude, la demande d'options put protectrices augmente, ce qui fait que le ratio dépasse 1,0.
Ratio de volume des options put/call BTC chez Deribit. Source : Laevitas.ch
Le 19 septembre, le ratio de volume des options d'achat/vente sur Bitcoin est tombé à 0,54, ce qui indique que les options d'achat ont dépassé les options de vente de 86 %. Il s'agit d'un changement radical par rapport aux deux jours précédents, où le ratio reflétait une demande équilibrée entre les options d'achat et les options de vente. En fin de compte, même si les traders Bitcoin peuvent hésiter à ouvrir des positions longues à effet de levier, la demande réduite de protection contre la baisse suggère que les traders sont relativement à l'aise avec le niveau de support de 62 000 $.
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