Le 17 septembre, Jan van Eck, PDG du gestionnaire d’actifs mondial Van Eck Associates Corp, a été interviewé sur Bloomberg Radio, où il a fait part de ses inquiétudes concernant la situation budgétaire aux États-Unis. Il a souligné que le déficit budgétaire du pays avait atteint des sommets historiques, même avec un faible taux de chômage. Selon van Eck, cette évolution est très différente des périodes précédentes où les déficits étaient tout aussi préoccupants mais souvent atténués par les interventions des banques centrales. Il a cité des exemples comme celui du Japon, qui a réussi à retarder les conséquences économiques malgré le maintien d’un niveau d’endettement élevé pendant plus de 20 ans.

Selon Van Eck, les États-Unis ne peuvent pas maintenir leur niveau actuel de dépenses, en particulier après avoir été témoins d’une inflation stimulée par les dépenses publiques. Il a suggéré que, quelle que soit la situation politique, les dépenses devront diminuer. Van Eck a noté que par le passé, les discussions sur le déficit américain étaient souvent évanouies en raison du rachat de la dette par les banques centrales. Cependant, cette fois, il estime que les dépenses devront être limitées, ce qui pourrait ralentir l’activité économique.

Au cours de la conversation, Barry Ritholtz, animateur de Bloomberg Radio, a contesté le point de vue de van Eck en évoquant la façon dont le Japon a fonctionné sous un lourd fardeau de dette sans conséquences économiques majeures. Van Eck a répondu que, s’il est vrai que le Japon a géré sa dette, les États-Unis devront probablement réduire leurs dépenses bientôt, car les pressions inflationnistes causées par les niveaux de dépenses élevés récents ne peuvent être ignorées. Il a noté que de 2022 à 2024, les dépenses publiques élevées ont permis d’éviter une récession, mais que la poursuite de cette approche pourrait ne pas être tenable.

Van Eck a également évoqué le paysage politique et son impact potentiel sur les politiques budgétaires futures. Il a souligné que de futurs programmes de dépenses de mille milliards de dollars sont peu probables à moins d’un changement politique radical. Même au sein de l’administration actuelle, il a suggéré que de nouvelles dépenses à grande échelle se heurteraient à une opposition en raison des inquiétudes liées à l’inflation. Il a fait référence aux opinions de Larry Summers, qui avait soutenu que l’inflation persisterait et nécessiterait un chômage important pour être maîtrisée. Bien que l’inflation se soit avérée transitoire, elle a duré plus longtemps que prévu, ce qui a encore compliqué les efforts de gestion de la politique budgétaire.

Van Eck a également évoqué la possibilité d'une poursuite des dépenses publiques élevées. Alors que certains analystes estiment que les marchés pourraient continuer à prospérer, van Eck a exprimé sa conviction qu'une réduction des dépenses publiques est plus probable. Il a souligné que plusieurs lois importantes, notamment le projet de loi sur les infrastructures et la loi sur la réduction de l'inflation, ont déjà été adoptées, ce qui rend peu probable l'adoption de futurs programmes de dépenses d'une ampleur similaire dans un avenir proche.

En ce qui concerne les investissements, van Eck a souligné l’importance de détenir des actifs qui peuvent se prémunir contre l’instabilité budgétaire. Il a cité l’or et le Bitcoin, qui ont tous deux récemment atteint des sommets historiques, comme des actifs clés pour résister aux turbulences économiques potentielles. Fait intéressant, van Eck a noté que malgré la bonne performance de ces actifs, il semblait y avoir moins de « haussiers du Bitcoin ou de l’or » lors de la conférence Future Proof à laquelle il a assisté. Ce changement de sentiment parmi les investisseurs l’a marqué, suggérant que le paysage de l’investissement pourrait être en train de changer.

Interrogé sur les indicateurs qu’il surveille pour surveiller la situation, van Eck a souligné les mesures techniques de l’or et du Bitcoin. Il a expliqué que la hausse de ces actifs est liée aux inquiétudes concernant la politique budgétaire, tandis que les marchés boursiers ont été stimulés par le boom de l’intelligence artificielle et les bonnes performances de plusieurs grandes entreprises. Bien qu’il reste optimiste à propos des actions américaines, il a averti que les investisseurs devraient également être conscients des risques découlant des turbulences budgétaires.

En ce qui concerne l’avenir économique de l’Inde, M. van Eck s’est montré optimiste. Il a prédit que l’économie indienne dépasserait celle de l’Europe continentale au cours de la prochaine décennie. Il a reconnu les inquiétudes concernant les valorisations sur les marchés indiens, mais a fait valoir que la numérisation rapide du pays et la domination de deux sociétés de télécommunications dans le contrôle de l’accès à Internet présentaient des opportunités d’investissement intéressantes.

Image en vedette via Pixabay