Pourquoi la Fed a-t-elle réduit ses taux de 50 pb, la plus forte baisse depuis 2020 ? Quels dangers cachés tente-t-elle d'éviter, et cette baisse pourrait-elle avoir des conséquences néfastes sur l'économie ?
Table des matières
La Fed lâche une « bombe »
Les actions et les cryptos en vert
Inquiétudes croissantes concernant les marchés financiers
La Fed lâche une « bombe »
Le 18 septembre, la Réserve fédérale américaine a pris une mesure qui a fait tourner les têtes dans le monde financier : elle a réduit son taux d’intérêt de référence de 50 points de base (pb), marquant la première baisse depuis le début de la pandémie en mars 2020.
Cet ajustement a ramené le taux à une fourchette de 4,75% à 5%, une baisse plus importante que celle attendue par de nombreux analystes. Pour rappel, le taux avait auparavant atteint son plus haut niveau depuis 23 ans, oscillant entre 5,25% et 5,50%.
La décision de la Fed intervient juste après des nouvelles positives sur le front de l’inflation. En août, l’inflation des prix à la consommation aux États-Unis a chuté à son plus bas niveau depuis février 2021, s’établissant à 2,5 %, soit légèrement en dessous des 2,6 % prévus.
Toutefois, l’inflation sous-jacente, qui exclut les prix des denrées alimentaires et de l’énergie, a augmenté de 0,3 %, ce qui montre que les pressions sous-jacentes sont toujours présentes. Dans le même temps, les créations d’emplois ont ralenti et, même si le taux de chômage a légèrement augmenté, il reste relativement bas.
Dans son communiqué de presse, le Comité fédéral de l’open market a réitéré son engagement à ramener l’inflation à 2 %, signalant ainsi une possible évolution vers une période prolongée d’assouplissement. Cela intervient d’autant plus que l’inflation américaine a déjà atteint le chiffre stupéfiant de 9,1 % en juin 2022 sous l’administration Biden-Harris.
La question est désormais de savoir quelles conséquences cela aura sur le marché des crypto-monnaies. Cet assouplissement va-t-il injecter des liquidités sur le marché et stimuler les prix des crypto-monnaies, ou l'incertitude va-t-elle inciter les investisseurs à la prudence ?
Les actions et les cryptos en vert
Après la baisse inattendue des taux de la Fed, le marché boursier a d'abord connu un sentiment mitigé. Le 18 septembre, la baisse de 50 points de base a été saluée par les traders, les principaux indices comme le Dow Jones et le S&P 500 se négociant dans le vert.
Mais à la fin de la séance, l'optimisme s'est estompé. Les actions ont terminé dans le rouge, signe d'une inquiétude croissante quant à une possible action de la Fed pour se préparer à une éventuelle faiblesse économique.
Le 18 septembre, le Dow Jones Industrial Average a perdu 103 points, soit 0,25%, pour clôturer à 41 503 points. Plus tôt dans la séance, il avait bondi de plus de 375 points avant de reculer. Le S&P 500 a perdu 0,29% pour s'établir à 5 618 points, tandis que le Nasdaq Composite a reculé de 0,31% à 17 573,30 points.
Mais depuis le 19 septembre, les marchés accueillent à bras ouverts la baisse des taux. Au moment où nous écrivons ces lignes, la séance de négociation est toujours en cours et les indices ont connu une forte hausse.
BREAKING : Les contrats à terme sur les marchés boursiers atteignent de nouveaux records alors que les traders réagissent à la première baisse des taux de la Fed depuis mars 2020. Le S&P 500 et le Nasdaq sont désormais en hausse de plus de 20 % rien que cette année. Depuis le 6 septembre, le S&P 500 a ajouté 3 000 MILLIARDS DE DOLLARS à sa capitalisation boursière. Vraiment remarquable. pic.twitter.com/pIGZHsCFAg
— La lettre de Kobeissi (@KobeissiLetter) 19 septembre 2024
Le Nasdaq est en hausse de 476 points, gagnant plus de 2,7% et atteignant un sommet à 18 050, tandis que le S&P 500 a augmenté de 93 points, gagnant plus de 1,66%, et se situe désormais à 5 711.
Pendant ce temps, le marché des cryptomonnaies est également devenu haussier. La capitalisation boursière totale a augmenté de près de 6,5 % au cours des dernières 24 heures, atteignant 2,18 billions de dollars.
Il s'agit d'un renversement radical par rapport aux inquiétudes antérieures. Le 18 septembre, Bitcoin (BTC) a franchi la barre de résistance de 62 000 $, un niveau qu'il n'avait pas réussi à franchir depuis fin août. À l'époque, le BTC s'échangeait autour de 64 000 $ avant de tomber à 54 000 $ le 9 septembre.
Le BTC reprend désormais de l'élan avec une forte poussée à la hausse, gagnant plus de 6,5 % au cours des dernières 24 heures et se négociant à 63 500 $ au moment de la rédaction de cet article. L'Ethereum (ETH) grimpe également, actuellement à 2 430 $, en hausse de plus de 6 %.
Graphique des prix du BTC sur 6 mois | Source : TradingView
Les altcoins du top 100 connaissent des gains substantiels, avec des augmentations comprises entre 15 % et 30 %, ce qui en fait l'un des plus grands sauts quotidiens de ces dernières semaines.
Inquiétudes croissantes concernant les marchés financiers
La récente baisse de taux de 50 points de base décidée par la Fed a suscité de vives inquiétudes au sein de la communauté financière. L’un des points de vue est celui de The Kobeissi Letter, une lettre d’information financière réputée qui a établi des parallèles alarmants entre cette baisse de taux et celles du passé.
Dans leur fil de discussion X, ils ont souligné que c'est seulement la troisième fois dans l'histoire récente que la Fed entame un cycle de baisse des taux avec une réduction aussi importante, une mesure qui devrait faire sourciller.
C'est officiel. La Fed a lancé le cycle de baisse des taux d'intérêt avec une baisse de 50 points de base. C'est seulement la TROISIÈME fois dans l'histoire récente que la Fed commence les baisses de taux avec une baisse de 50 points de base. Les deux fois précédentes, l'économie s'est effondrée. Cette fois-ci, est-ce différent ? (un fil)
— La lettre de Kobeissi (@KobeissiLetter) 18 septembre 2024
Selon The Kobeissi Letter, les deux dernières fois où la Fed a procédé à une réduction aussi agressive des taux remontent à 2001 et 2007. Dans les deux cas, l’économie n’a pas seulement vacillé, elle s’est effondrée.
« En 2001, lorsque la Fed a commencé par une baisse de taux de 50 points de base, les rendements du Nasdaq ont totalisé -76 % de haut en bas sur une période de 3 ans. »
En termes plus simples, les actions technologiques ont chuté, marquant l’un des pires marchés baissiers de l’histoire.
La situation n’a guère été meilleure en 2007, lorsque les baisses de taux de la Fed ont coïncidé avec la crise financière mondiale. Le Nasdaq a de nouveau chuté de 56 % par rapport à son sommet, provoquant des ravages généralisés dans le secteur technologique et au-delà.
Passons maintenant à 2024. Nous vivons dans un monde très différent : les valeurs technologiques sont à des sommets historiques et le Nasdaq a bondi. Pourtant, The Kobeissi Letter soulève une question cruciale : « De toute évidence, 2024 est très différente de 2001 et 2007, alors pourquoi la Fed réduit-elle ses taux de manière aussi agressive ? »
Leur inquiétude réside dans le fait que l’histoire n’a pas toujours été clémente lorsque la Fed entame un cycle de baisse des taux avec une telle ampleur. Dans les deux cas précédents, ces mesures ont été suivies de profondes récessions, de krachs boursiers et de répercussions économiques généralisées.
Et qu’en est-il de 2024 ? En apparence, l’économie semble relativement solide. Les créations d’emplois ont peut-être ralenti et le chômage a légèrement augmenté, mais il reste à des niveaux historiquement bas. L’inflation est également en baisse, tombant à 2,5 % en août, son niveau le plus bas depuis février 2021.
Mais sous la surface, il se pourrait que ce soit plus que cela. La baisse agressive des taux de la Fed pourrait indiquer qu’elle perçoit des risques que le marché dans son ensemble n’a pas encore pleinement reconnus.
Peut-être se préparent-ils à un ralentissement de la croissance économique ou tentent-ils d’amortir le choc d’un niveau d’endettement plus élevé, qui n’a cessé d’augmenter alors que les coûts d’emprunt ont grimpé en flèche au cours de la récente période de resserrement monétaire.
Il convient également de noter que les marchés boursiers ont réagi avec des signaux contradictoires. Dans un premier temps, les traders ont accueilli favorablement la baisse des taux, propulsant le Dow et le S&P 500 vers de nouveaux sommets. Mais à la fin de la journée, la réalité s’est imposée et les deux indices ont clôturé en baisse. Les prochains mois seront cruciaux pour déterminer si nous allons traverser une période difficile ou si cette période va vraiment briser le cycle.
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