La décision de la Réserve fédérale de réduire les taux d’intérêt de 50 points de base hier amène les gens à se demander si cela pourrait conduire à une nouvelle récession.

Les deux dernières fois où ils ont réduit les taux de plus de 50 points de base, l’économie est tombée en récession quelques mois plus tard.

L’histoire n’est pas du côté de la Fed

La première fois, c'était le 3 janvier 2001. Résultat : au cours des 448 jours suivants, l'indice S&P 500 a chuté de près de 39 % et le chômage a bondi de 2,1 %.

La récession qui a suivi était liée à l’éclatement de la bulle Internet et a été aggravée par les attentats du 11 septembre.

Le 18 septembre 2007, ils ont récidivé. Une nouvelle baisse de 50 points de base a fait chuter le S&P 500 de 54 % au cours des 372 jours suivants.

Jérôme Powell

Le chômage a augmenté de 5,3 %. La récession a duré jusqu'à la mi-2009, aggravée par l'effondrement du marché immobilier et la crise financière mondiale.

Mais voilà, cette fois-ci, les signes sont un peu mitigés. L’inflation a ralenti, tombant sous les 5 % en août.

L’objectif de la Fed est de 2 %, et son comité de politique monétaire estime qu’elle est sur la bonne voie avec les récents ajustements. Mais le marché du travail est en difficulté. Le chômage est passé de 4,1 % en juin à 4,3 % en août, soit le taux le plus élevé depuis trois ans. Malgré cela, le chômage reste relativement faible par rapport aux récessions précédentes.

La croissance du PIB au deuxième trimestre a atteint un taux annualisé de 3,0 %, soit une forte augmentation par rapport à la croissance modeste de 1,4 % du premier trimestre. Mais les économistes prévoient qu'elle pourrait ralentir à environ 0,6 % au troisième trimestre, car les prix élevés et les taux d'intérêt élevés pèsent sur les dépenses de consommation.

L’objectif de la Fed de parvenir à un atterrissage en douceur pourrait être plus difficile à atteindre qu’elle ne le pense. La comparaison des indicateurs économiques actuels avec ceux de 2001 et 2007 ajoute à ces inquiétudes.

En septembre 2024, le taux des fonds fédéraux se situe entre 4,75 % et 5,00 %. Avant la récession de 2001, il était d'environ 6,5 %. Avant 2007, il était d'environ 5,25 %. Le chômage est désormais de 4,3 %. Il était de 4,0 % avant 2001 et de 4,6 % avant 2007.

Crédits : Cryptopolitan

Malgré ces parallèles, certains facteurs suggèrent qu’une récession n’est pas certaine. La Fed estime que les risques sont équilibrés. Elle considère que le marché du travail et l’inflation sont stables, contrairement au passé où de graves déséquilibres ont conduit à l’effondrement économique.

Pourtant, l’histoire montre que des baisses de taux de cette ampleur ont TOUJOURS conduit à une récession. Si la Fed parvient à l’éviter, ce sera la première fois de son histoire.

Les marchés affichent une positivité initiale, la crypto, pas du tout

Les marchés boursiers sont souvent un indicateur avancé de la santé de l’économie. Après la baisse des taux de 2001, le S&P 500 a chuté de près de 40 %. Le Nasdaq a perdu environ 80 % de sa valeur. La panique des marchés a été aggravée par des scandales financiers comme Enron et les attentats du 11 septembre. Il a fallu des années pour que les marchés se rétablissent.

Au cours de la récession de 2007-2009, l'indice S&P 500 a chuté d'environ 57 %. La crise financière a entraîné des ventes massives et les grandes institutions ont dû recourir à des aides gouvernementales. La confiance des investisseurs a été ébranlée. La reprise a été lente et douloureuse, et de nombreuses actions n'ont pas retrouvé leur niveau d'avant la crise pendant près d'une décennie.

Siège de la Réserve fédérale à Washington, D.C.

Hier, le marché a réagi dans un premier temps positivement à la baisse des taux. Mais cet optimisme pourrait être de courte durée.

Pendant ce temps, les marchés des crypto-monnaies n’ont pas réagi comme les investisseurs l’espéraient. L’Ether n’a même pas réussi à franchir la barre des 2 500 dollars et le Bitcoin n’a réussi à atteindre que 62 000 dollars contre 60 000 dollars. Ce n’est pas vraiment le grand catalyseur haussier que nous espérions.

Alors, que pourrait-il se passer maintenant ? Au cours des 3 à 6 prochains mois, si le chômage continue d’augmenter et que les dépenses de consommation diminuent, une récession pourrait commencer.

Si les tendances actuelles persistent, un ralentissement progressif pourrait conduire à une récession d’ici 6 à 12 mois.

En revanche, si les conditions se stabilisent, avec des dépenses de consommation et une inflation sous contrôle, l’économie américaine pourrait éviter un ralentissement.