| Dès que la Réserve fédérale a annoncé une forte baisse des taux d’intérêt, les traders de Wall Street se sont immédiatement enthousiasmés.
À en juger par les résultats, Powell a gagné parce que le marché n’a pas bougé de manière significative. Mais la Fed mise sur sa « crédibilité » et il sera difficile pour le marché de lui faire à nouveau confiance avant longtemps. Pour la Fed, si elle perd sa réputation, elle perd tout.
La réponse est connue : réduire les taux d’intérêt de 50 points de base. La moitié des gens ont tort.
La Fed a choisi une combinaison de « baisses de taux d’intérêt accommodantes + graphiques à points accommodants + discours bellicistes », et tout le monde avait tort.
Tout au long de la rencontre, des surprises ont été révélées un peu partout :
1. Ajustement du libellé de la déclaration de politique
· Nouveaux engagements : Outre l'engagement de ramener l'inflation à 2%, le communiqué ajoute que la commission sera "fermement engagée à soutenir le plein emploi".
· Concernant l'inflation et l'emploi : la croissance de l'emploi a ralenti et l'inflation "a encore progressé", mais reste quelque peu élevée.
Même s’il s’agissait d’une réduction des taux d’intérêt de 50 points de base, il s’agissait toujours d’un événement d’unité. Un seul responsable de la Fed a voté contre (le gouverneur Bowman a préconisé une réduction des taux d’intérêt de 25 points de base), mais c’était la première fois depuis septembre 2005. le gouverneur était en désaccord. À notre connaissance, au moins trois responsables ont soutenu une réduction des taux d’intérêt de 25 points de base, mais un seul s’y est opposé. Il semble que Powell ait convaincu de nombreuses personnes au dernier moment.
2. Accident "Bitmap"
La valeur médiane du « dot plot » montre qu'un total de 100 points de base de réduction des taux d'intérêt sera nécessaire avant la fin de cette année, ce qui signifie qu'il reste deux réductions de 25 points de base des taux d'intérêt. Au total, des baisses de taux d’intérêt de 200 points de base sont attendues d’ici fin 2025.
Mais neuf responsables s’attendent à une baisse des taux de 75 points de base ou moins en 2024. Ces personnes pensent qu’il n’y aura qu’une seule baisse de taux de 25 points de base avant la fin de l’année – ce qui n’est pas du bon sens. Il est possible que ces neuf personnes soient des responsables qui soutiennent trois réductions des taux d'intérêt de 25 points de base à chaque fois au cours de l'année. Powell les a persuadés de voter en faveur lors de cette réunion, mais il n'a pas pu influencer leurs prévisions concernant l'ampleur des taux d'intérêt. des réductions cette année. Le vote « dot plot » est secret.
Mais les traders sont plus agressifs que la Fed, pariant qu'elle réduira les taux d'intérêt d'environ 123 points de base d'ici la fin de l'année, avec une nouvelle réduction de 50 points de base cette année. Dans les prochains jours, les traders devraient intensifier leurs attentes en matière de baisse des taux, estimant qu'il y aura deux autres réductions de 50 points de base cette année.
3. Surprise après le communiqué de Powell
La première baisse massive des taux d’intérêt de 50 points de base n’a pas envoyé de signal clair au marché.
Points clés du discours :
· La Fed n'a pas de trajectoire prédéfinie et continuera de prendre des décisions réunion par réunion, sans règles claires pour déterminer l'ampleur des réductions de taux d'intérêt (implication : même si elle commence par une forte baisse de taux, 50 les points de base ne doivent pas être considérés comme une nouvelle étape)
· Rien dans les prévisions ne suggère que la Fed agit à la hâte, et la Fed ne pense pas être en retard (implication : il s'agit d'une baisse de taux « de précaution »).
· La Fed recevra deux autres rapports sur l'emploi avant la prochaine réunion (implication : prendre des décisions basées sur les deux autres rapports sur l'emploi).
· Nous ne déclarons pas la victoire dans la lutte contre l’inflation, l’inflation résidentielle décélérant plus lentement que prévu (implication : ne vous attendez pas à des baisses de taux significatives).
4. Tendances inattendues du marché
L'or, les actions américaines et les bons du Trésor américains ont augmenté après la déclaration politique, mais ont chuté après l'annonce de Powell. L'or a augmenté de 1,2% à 2 600 dollars, mais a ensuite abandonné ses gains pour atteindre 2 546, le prix le plus bas que nous ayons calculé ce jour-là, parce que Powell a averti le marché de ne pas considérer une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base comme un nouveau rythme. #美联储宣布降息50个基点 #美国大选如何影响加密产业？ #token2049 #BTC走势分析