Alors que la Réserve fédérale se prépare à prendre sa décision sur les taux, les analystes de Wells Fargo exhortent les investisseurs à regarder au-delà du débat sur une baisse de 50 points de base (pb) ou de 25 pb, le qualifiant de « bruit ».
La banque estime plutôt que les investisseurs devraient se concentrer sur les orientations prospectives fournies par la Fed, qui contribueront à façonner les attentes du marché et à guider les décisions d’investissement.
« La Fed doit fournir une communication plus sûre sur les orientations futures », écrivent les analystes, ajoutant qu'une communication plus claire permettra aux particuliers et aux entreprises de mieux planifier et d'éviter le besoin d'un assouplissement excessif par la suite.
Alors que les contrats à terme sur le marché impliquent une probabilité de 66 % d'une baisse de 50 pb et de 34 % d'une baisse de 25 pb, Wells Fargo note qu'aucun de ces résultats ne constituerait une surprise.
« Un feu d’artifice dans l’après-midi [est] peu probable », affirment-ils, faisant référence à la réaction minimale du marché à des scénarios de baisse des taux similaires en 2001 et 2007.
Selon Wells Fargo, un indicateur clé à surveiller est le rendement du Trésor américain à 2 ans.
« Pour ce cycle d'assouplissement, notre conseil est le même », disent-ils, recommandant aux investisseurs de surveiller le rendement à 2 ans pour évaluer la trajectoire de la Fed. Selon l'approche de la Fed, le taux des fonds fédéraux pourrait atteindre 3,875 % d'ici janvier ou mai 2025.
Une volatilité plus faible des taux, favorisée par une trajectoire plus claire de la Fed, pourrait bénéficier aux spreads hypothécaires et aux consommateurs, Wells Fargo notant que cela « devrait réduire l'incertitude et, en fin de compte, les spreads ».
Ils mettent en avant des actions du secteur de la rénovation résidentielle telles que Home Depot (HD) et Lowe's (LOW), qui ont commencé à rebondir, suggérant le début d'un « mouvement plus important » pour le secteur.
La banque dissipe également les craintes d'une répétition des événements de 2001 ou 2007, notant que les écarts de crédit restent serrés et que la liquidité est abondante, ce qui indique une aversion limitée au risque.