Il s’agit du taux d’intérêt nominal (en blanc) et du taux d’intérêt réel (en vert) des 20 dernières années. Si le taux d’intérêt n’est pas réduit ce soir, il s’agira d’une augmentation déguisée des taux, car même si l’IPC est évidemment en baisse, le taux d’intérêt réel est en baisse. le taux d’intérêt augmente.
Dans l'environnement de taux d'intérêt élevés maintenu au cours de l'année écoulée, le taux d'intérêt réel a fluctué entre 2 % et 2,5 %, ce qui signifie que ce niveau de taux d'intérêt peut être ce que la Réserve fédérale considère comme un « niveau suffisamment restrictif » ;
Après la forte baisse actuelle de l'IPC, les taux d'intérêt réels ont dépassé cette fourchette. Je pense personnellement qu'il est encore nécessaire de procéder à des ajustements, au moins pour maintenir le niveau des taux d'intérêt réels antérieurs ;
Quant à savoir s'il s'agit de 25 points de base ou de 50 points de base, je préfère 25, mais si vous regardez le rendement des obligations du Trésor à 3 mois, il semble que le marché ait intégré 50 points de base, et comme le taux d'intérêt réel est de 3 %, une réduction de 0,5% peut simplement le ramener au niveau d'origine. Il y a des intervalles.
En bref, je ne pense pas qu’il soit possible de ne pas réduire les taux d’intérêt. Le jeu actuel se concentre sur l’ampleur des baisses de taux d’intérêt. Historiquement, des différences aussi évidentes avant les réunions du FOMC sont très rares et méritent attention.