L'intérêt ouvert pour Ethereum (ETH) a continué de baisser en 2024, se rapprochant de la fourchette observée pour la dernière fois en janvier. Ethereum a connu une année dynamique, mais l'activité des produits dérivés a diminué au cours des trois derniers mois.

Les échanges de produits dérivés sur Ethereum (ETH) ralentissent, en phase avec le sentiment baissier général. L'intérêt ouvert a continué de baisser depuis son pic local en juin et est revenu aux niveaux du début de l'année.

Le faible intérêt ouvert n'est pas seulement un événement ponctuel dû aux baisses du marché, mais une tendance continue. En janvier, l'intérêt ouvert variait entre 5 et 6 milliards de dollars. En septembre, l'intérêt ouvert est tombé à 7,65 milliards de dollars avec une tendance à la baisse, glissant depuis des pics supérieurs à 12 milliards de dollars.

L'intérêt ouvert de l'ETH a continué à baisser alors que les détenteurs et les acheteurs attendent en retrait. | Source : Coinalyze

L'intérêt ouvert est un indicateur agile, qui peut évoluer en quelques jours, indiquant une éventuelle évolution des prix à venir. Un scénario possible est celui d'un afflux de positions courtes, en attendant que l'ETH baisse encore et même passe sous les 2 000 $.

En plus des taux d'intérêt ouverts, les taux de financement ont également chuté sous leur moyenne mobile sur 50 jours. Depuis la correction du 5 août, les jours ETH avec un financement négatif sont également arrivés plus souvent, perturbant davantage les marchés dérivés.

Les taux de financement de l'ETH étaient majoritairement positifs, en raison d'un biais haussier global. Au cours des deux derniers mois, les baisses des taux de financement se sont produites à quelques jours d'intervalle, ce qui pourrait nuire à l'espace DeFi.

L'autre effet de la stagnation et du faible intérêt ouvert peut être un short squeeze inattendu. En septembre, les pessimistes de l'ETH ont également été confrontés à des liquidations, de sorte que la vente à découvert est relativement prudente. Environ 30 % des positions à effet de levier sont courtes sur l'ETH, malgré la pression de vente exercée par les baleines.

L'ETH fait également face à des ventes nettes de la part de presque tous les ETF au quotidien, avec parfois des achats de quelques centaines de jetons. La Fondation Ethereum et Vitalik Buterin semblent en avoir fini avec les ventes, ce qui n'est peut-être pas significatif, mais cela envoie un signal au marché.

Le dénouement des positions ouvertes s'est accéléré après la correction du 5 août. Après cela, Ethereum a oscillé sous les 2 500 $, avec des baisses régulières sous les 2 300 $. De plus, l'ETH est tombé à 0,04 BTC, proche de son plus bas niveau depuis un an, brisant le récit d'une domination accrue lors du dernier marché haussier.

Le mois de septembre a donné un ton baissier à l'ensemble du marché. Pour l'ETH, cela prolonge la récente tendance négative, sans tentative de rallye jusqu'à présent.

Les baleines et les détaillants observent l'ETH depuis la ligne de touche

Le sentiment des traders particuliers et des « investisseurs avisés » à l'égard de l'ETH est prudemment haussier. La récente baisse de l'ETH provoque diverses réactions de la part des acheteurs à petite échelle, des swing traders et des baleines plus âgées.

Les baleines possédant plus de 100 000 ETH poursuivent leur accumulation, prolongeant la tendance à long terme de détention. Il existe également un intérêt constant pour le verrouillage de l'ETH pour le jalonnement. Les détenteurs de 10 000 à 100 000 ETH ont liquidé pendant le ralentissement du marché en mars, tandis que ceux possédant 1 000 à 10 000 ETH ont vendu pendant le ralentissement du mois d'août.

L'utilisation de l'ETH au détail stagne, car Ethereum n'est plus la seule chaîne d'intégration pour les échanges de jetons, les NFT ou d'autres activités à petite échelle. Environ 40 % de l'offre d'ETH est détenue dans des portefeuilles de baleines, avec le potentiel d'influencer la liquidité et d'impacter les prix. Les 100 premiers détenteurs d'ETH sont les plus influents, détenant plus de 20 % de l'offre. La liste des portefeuilles comprend des échanges, des contrats de jalonnement et des pools de liquidité, mais donne toujours le ton à l'ensemble de l'écosystème ETH.

Ethereum a mis fin au récit de l'argent ultra-sonique

L'un des principaux moteurs de la croissance de l'ETH était la prétendue rareté de l'actif, ainsi que son comportement en tant que monnaie saine. Cependant, le réseau Ethereum n'est devenu déflationniste que pendant une période limitée, puis est revenu à une production plus rapide de nouvelles pièces.

À court terme, l'ETH s'est avéré ne pas être rare du tout, et en fait, le marché a dû absorber les ventes de Grayscale et d'autres portefeuilles plus anciens qui voulaient encaisser.

L'ETH a réagi davantage comme un altcoin, s'appuyant également sur le battage médiatique général pour la DeFi, les revenus passifs et les applications génératrices de frais. En soi, l'ETH n'avait pas le même attrait que le Bitcoin (BTC) pour une réserve de valeur à long terme. En 2024, l'inflation sur Ethereum se situait entre 0,5 % et 0,74 %, produisant jusqu'à 900 000 nouveaux jetons en un an.

Reportage cryptopolitain par Hristina Vasileva