La capitalisation boursière de tous les jetons fongibles s'élève à plus de 2 000 milliards de dollars au 16 septembre. Sur ce total, les altcoins (cryptomonnaies autres que Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH)) ont gagné environ 240 milliards de dollars en valeur marchande combinée au cours des 12 derniers mois.
Malgré cette forte croissance globale, la majorité des nouveaux tokens lancés en 2024 ont eu de mauvais résultats et n’ont pas réussi à attirer suffisamment d’attention. Pourquoi les nouveaux tokens n’ont-ils pas gagné en valeur de manière similaire à leurs prédécesseurs ? Un mot : l’attention. La capitalisation boursière des altcoins est en hausse car elle comprend un nombre impressionnant de nouveaux tokens lancés en 2024. Cependant, cette abondance de tokens a également considérablement dilué l’attention portée aux altcoins individuels, provoquant une liquidité fragmentée qui, à son tour, produit une faible performance des prix après la cotation.
Augmentation de la capitalisation boursière de Bitcoin et Ethereum entre septembre 2023 et septembre 2024. Source : Animoca Labs
La capitalisation boursière des altcoins a augmenté de plus de 70 % en un an, ce qui est conforme à celle des deux principales cryptomonnaies. La différence évidente est que, si Bitcoin et Ether sont des monnaies uniques, il existe des millions d'altcoins différents, chacun contribuant à la capitalisation boursière des altcoins. La domination du bitcoin et de l'ether (la part de marché de ces cryptomonnaies par rapport aux altcoins) est restée assez stable tout au long de l'année.
Domination du marché Bitcoin de novembre 2023 à septembre 2024. Source : CoinMarketCap
Mais au niveau individuel, la plupart des altcoins lancés en 2024 ont enregistré de mauvais résultats. Une grande partie des discussions sur ce problème s'est concentrée sur l'impact négatif sur la valeur des jetons résultant de valeurs entièrement diluées (FDV) excessivement élevées et d'une faible offre en circulation, ou sur le fossé entre le capital-risque et les investisseurs particuliers. Cependant, au moins une analyse - réalisée par Haseeb Qureshi, associé directeur de Dragonfly - n'a pas trouvé suffisamment de preuves pour conclure que la mauvaise performance des altcoins en 2024 pouvait être attribuée à ces facteurs.
Dans un marché saturé, l'attention est la nouvelle monnaie
Le nombre total d’altcoins a augmenté de 107 % en un an, passant de 1,69 million de jetons en août 2023 à plus de 3,5 millions de jetons aujourd’hui. En revanche, la base d’utilisateurs de cryptomonnaies a augmenté beaucoup moins rapidement au cours de la même période. La possession mondiale de cryptomonnaies a augmenté de 33 % de 2023 à 2023, passant de 420 millions de personnes à 562 millions.
Nous sommes donc face à une situation dans laquelle l’offre d’altcoins a plus que doublé alors que le public cible n’a augmenté que d’un tiers. L’attention des consommateurs a été considérablement diluée.
Cette abondance d'altcoins et la dilution de l'attention qui en résulte ne sont pas particulièrement inhabituelles dans un marché en pleine croissance. Par exemple, aux débuts du Web, une véritable pléthore de salles de discussion IRC, de forums de discussion et de sites Web ont vu le jour, tous en concurrence pour le trafic et diluant l'attention d'un public en plein essor.
La profusion actuelle d’altcoins signifie que la notoriété est devenue une question hautement compétitive pour tous les altcoins, pas seulement pour les nouveaux – les jetons lancés avant 2024 ont également subi une dilution de l’attention et (par conséquent) de la valeur.
Les jetons avec des investisseurs institutionnels surpassent la concurrence
Les jetons performants en 2024 ont tendance à susciter un intérêt institutionnel important de la part des fonds liquides. Les investisseurs institutionnels liquides investissent via le marché libre, par opposition à l'investissement au stade de démarrage comme le font les sociétés de capital-risque, et peuvent donc avoir un impact notable sur la performance des altcoins. Les altcoins tels que TON (TON), SOL (SOL), XRP (XRP), BNB (BNB), ADA (ADA), TRX (TRX), AVAX (AVAX), SUI (SUI) et MOCA sont des exemples de jetons bénéficiant d'un soutien institutionnel.
Ce soutien peut aider les altcoins à compenser la dilution de l’attention dans un marché en pleine effervescence. Les institutions font preuve de discernement et de discipline dans la manière dont elles investissent et essaient de se concentrer sur les perspectives fondamentales à long terme plutôt que d’investir dans des perspectives à court terme comme celles de nombreux altcoins (et certainement de la plupart des memecoins). Cette participation institutionnelle permet à un altcoin de se démarquer de la masse et inspire une plus grande confiance aux investisseurs particuliers. Contrairement à l’environnement actuel d’attention diluée et de liquidité fragmentée, les fonds liquides institutionnels pourraient apporter une attention, une concentration et une liquidité améliorées aux altcoins.
Les investisseurs institutionnels ont également la capacité de déployer beaucoup plus de capitaux et sur un horizon temporel plus long que les investisseurs particuliers, ce qui peut contribuer à améliorer la stabilité des prix sur le marché. Les altcoins qui ne bénéficient pas du soutien des institutions ont tendance à être soumis à une plus grande volatilité.
Chez Animoca Brands, nous avons fourni un soutien institutionnel à des projets et des initiatives, notamment en participant au sandbox des émetteurs de stablecoins de l'Autorité monétaire de Hong Kong (avec Standard Chartered et HKT) ; en nous associant à NEOM en Arabie saoudite ; en investissant dans TON ; et en investissant dans Mocaverse — en particulier avec le lancement de MOCA Coin par la Fondation MOCA, qui a reçu le soutien d'autres investisseurs institutionnels. Notre objectif est de doter les projets que nous soutenons de capacités essentielles. Nous avons également élargi notre mandat d'investissement pour inclure les jetons déjà cotés, en mettant l'accent sur les jetons de notre portefeuille d'investissements Web3.
Le marché actuel présente des opportunités importantes pour les altcoins lancés avec un attrait et des capacités institutionnelles solides, et ils ont de bien plus grandes chances de succès dans le contexte de l'évolution de la dynamique du marché.
Davantage d’institutions devraient envisager d’investir
Les investissements institutionnels dans les cryptomonnaies ont encore de la marge de progression. Les investisseurs institutionnels dominent le marché boursier américain, où ils détiennent 80 % de la capitalisation boursière des grandes capitalisations S&P 500. Cela contraste fortement avec le marché plus diversifié du Web3, où l’empreinte institutionnelle est encore faible et concentrée sur le Bitcoin. En juin, 77 % des gestionnaires d’actifs institutionnels avaient alloué seulement 5 % ou moins de leurs fonds aux cryptomonnaies et aux actifs connexes, avec une préférence pour les véhicules enregistrés.
Sachant que la capitalisation boursière du Bitcoin est d'environ 1,1 billion de dollars, alors que les ETF Bitcoin représentent moins de 80 milliards de dollars, cette disparité souligne à la fois la nécessité et l'opportunité pour le Web3 de favoriser un marché plus équilibré, un marché dans lequel les participations institutionnelles pourraient atteindre environ 50 % du marché Web3.
Une plus grande participation institutionnelle pourrait engendrer une plus grande confiance dans les projets Web3 tout en introduisant de nouveaux capitaux substantiels à long terme. Les projets Web3 capables d’attirer l’intérêt des institutions se démarqueront sur ce marché encombré, offrant une voie importante pour surmonter le problème de la dilution de l’attention. Nous pensons que les institutions financières sont essentielles dans le Web3, tout comme dans d’autres secteurs, et les projets Web3 qui recherchent un succès significatif à long terme seraient bien avisés de poursuivre des stratégies qui leur permettent d’obtenir la participation des institutions.
Yat Siu est chroniqueur invité pour Cointelegraph et co-fondateur et président exécutif d'Animoca Brands, un leader du Web3 avec plus de 540 investissements dans le secteur.
Cet article est fourni à titre d'information générale et n'est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d'investissement. Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur seul et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.
