Auteur original : Alex Topchishvili, CoinList

Compilation originale : 1912212.eth, Foresight News

Selon l’homme d’affaires américain Eric Rice, l’adéquation produit-marché (PMF) est le moment où une startup trouve enfin une large clientèle qui résonne avec son produit.

Malgré les différences entre les startups Web2 et Web3, les connaissances sur PMF s'appliquent également à l'espace crypto : trouvez-le ou échouez.

Cela soulève la question : PMF doit-il être implémenté avant l’émission du jeton ?

En termes simples, cela dépend du nombre de jetons dont le produit a besoin pour trouver son adéquation avec le marché. L’importance de l’utilisation du jeton déterminera le meilleur moment pour que le produit introduise le jeton.

Dans cet article, nous explorerons les problèmes soulevés par l'émission de jetons avant la mise en œuvre de PMF, ainsi que les quelques situations dans lesquelles l'émission précoce de jetons est appropriée.

Problèmes d'émission de jetons avant la mise en œuvre de PMF

Pour être honnête, de nombreux jetons existants ne sont pas essentiels aux produits qu’ils servent.

Pour les produits cryptographiques dont le fonctionnement ne repose pas sur des jetons, des efforts doivent être faits pour sécuriser un PMF avant d’émettre un jeton, car la nature décentralisée de ces projets rend les ajustements après émission extrêmement difficiles. Par exemple, même si les jetons de gouvernance peuvent être essentiels à l’écosystème d’un projet, ils ne constituent pas le cœur du produit.

L’introduction de jetons trop tôt peut entraver la recherche de PMF en faussant les incitations, en influençant le comportement des utilisateurs et en verrouillant des éléments spécifiques du produit. De plus, il est souvent difficile d’ajuster le modèle économique d’un token après son émission, même si ces ajustements sont nécessaires pour atteindre le PMF. Et même si les incitations symboliques peuvent initialement attirer les utilisateurs, elles ne peuvent pas garantir la fidélisation des utilisateurs à long terme ni résoudre les problèmes fondamentaux d'un produit qui doivent être résolus avant son lancement.

Dans quelles circonstances est-il approprié d’émettre des pièces avant de mettre en œuvre le PMF ?

Pour les produits cryptographiques dont la conception est basée sur un jeton (ce qui est rare), le jeton est en fait un élément nécessaire au fonctionnement du produit et doit être émis avant qu'un PMF puisse être trouvé.

Des exemples de jetons essentiels à la recherche de PMF incluent les L1 qui tirent la sécurité économique de mineurs ou de validateurs comme Bitcoin, Ethereum, Solana et BNB Chain, ou ceux comme Helium et Dimo ​​​​​​qui s'appuient sur l'émission de jetons pour lancer le DePIN du fournisseur de réseau.

Bien que cela soit moins courant, certaines parties de DeFi nécessitent également des jetons pour aligner correctement les incitations dans le réseau (à l'exclusion de la gouvernance). Pour ces produits, le réseau de jetons doit fonctionner correctement pour parvenir à un alignement d’échelle et d’incitations.

Dans quelles circonstances est-il inapproprié d’émettre des pièces avant de mettre en œuvre le PMF ?

Bien que de nombreux produits disposent de jetons, peu de projets de cryptographie s’appuient réellement sur des jetons pour fonctionner. L'utilisation la plus courante des jetons est de lancer efficacement l'acquisition d'utilisateurs (ou, à terme, de fournir des liquidités de sortie). Un exemple réussi pourrait être Blur. Ils ont effectivement lancé une attaque sanglante contre OpenSea, qui était à l’époque le principal marché NFT, grâce à des incitations symboliques.

Bien que les jetons puissent être efficaces pour initier l'acquisition d'utilisateurs, sans un véritable PMF pour le produit, l'activité est vouée à chuter considérablement à la fin de ces campagnes d'incitation (voir ce qui se passera avec tous les parachutages majeurs en 2024).

À l’inverse, si le produit fonctionne déjà efficacement, vous pouvez bénéficier des avantages d’une croissance accélérée en ajoutant des incitations pour augmenter l’acquisition d’utilisateurs (dans de nombreux cas pour une gouvernance décentralisée).

Prenons l'exemple de Composé. Bien qu’ils disposent d’un jeton pour la gouvernance, ce jeton n’est pas essentiel à leur produit principal (prêts décentralisés). Compound avait déjà obtenu une traction significative sur ses produits avant de lancer son jeton.

De même, Uniswap détenait déjà une part de marché importante sur les échanges décentralisés avec la version 2 de son protocole avant de lancer son token. Ils ont efficacement résisté aux attaques sanguinaires de SushiSwap en émettant leurs propres jetons pour correspondre aux incitations.

Récemment, Polymarket a découvert des PMF extrêmement puissants sur les marchés de prédiction décentralisés, où les utilisateurs peuvent utiliser l'USDC pour parier sur le résultat d'événements du monde réel, plutôt que d'utiliser des jetons dont les prix sont extrêmement volatils.

Dans l’ensemble, à moins que votre produit ne repose vraiment sur un jeton, vous ne devriez pas vous précipiter pour lancer un jeton avant d’implémenter PMF. Si PMF n’est pas mis en œuvre, votre jeton risque de ralentir la croissance plutôt que de la stimuler.