Si la Fed réduit considérablement ses taux d’intérêt, le dollar pourrait même perdre sa position parmi les trois monnaies les plus rentables l’année prochaine.
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Ce trimestre, le dollar s'est affaibli et a effacé la plupart des gains de 2024. Le billet vert s'est affaibli en raison des spéculations des traders selon lesquelles la Réserve fédérale américaine (Fed) pourrait bientôt assouplir sa politique monétaire en réduisant les taux d'intérêt.
Selon les données FactSet, l'indice américain L'indice du dollar a chuté de 0,4 % dans l'après-midi du 4 septembre, portant la baisse du trimestre à 4 %. Cet indice est une mesure du dollar américain par rapport aux autres principales devises. Cette baisse a fait évoluer l’indice presque latéralement cette année.
Depuis août, le marché prévoyait que la Fed serait proche d’un cycle d’assouplissement majeur. Cette décision pourrait faire perdre au dollar son statut de l'une des trois monnaies les plus rentables l'année prochaine, a noté George Saravelos, directeur de la recherche sur les devises mondiales à la Deutsche Bank.
Cependant, il a ajouté que tant que le dollar reste une monnaie à haut rendement, il existe des preuves irréfutables de sa force.
Selon la Deutsche Bank, la croissance du PIB de l'économie américaine a largement dépassé les attentes, contrairement à celle de l'Europe et de la Chine. L'économie reste forte même si le marché du travail est quelque peu faible et que le taux de chômage augmente. Saravelos a ajouté que l'Amérique bénéficie de la politique d'immigration.
Selon lui, il est peu probable que les taux d’intérêt américains finissent par tomber plus bas que ceux de pays dont l’offre est affaiblie, comme le Royaume-Uni. Deutsche Bank Research affirme également que les taux d'intérêt américains finiront par tomber en dessous de ceux de pays frappés par la récession comme la Nouvelle-Zélande.
Pendant ce temps, la politique budgétaire aux États-Unis semble rester souple, quelle que soit la proximité des élections. Saravelos a déclaré que l'économie américaine est moins sensible aux faibles taux d'intérêt que d'autres pays du monde.
La décision de la Fed de baisser les taux d'intérêt
Les investisseurs prévoient que la Fed commencera à réduire ses taux directeurs à la fin du mois de septembre.
Les traders du marché à terme prévoient 57 % de chances que la Fed réduise son taux d'intérêt de référence de 0,25 point de pourcentage. Dans le même temps, ils prévoient moins de 43 % de chances que la Fed réduise ses taux d’intérêt de 0,5 point de pourcentage.
Le directeur Saravelos a déclaré que la Fed n'avait jamais réduit ses taux d'intérêt d'un demi-point de pourcentage, sauf lors d'une réunion d'urgence. Si la Fed entame une série de réductions rapides, le dollar s’affaiblira probablement.
Cependant, selon lui, une Fed plus proactive signifie également que les taux d’intérêt sont susceptibles de se stabiliser à un niveau plus élevé, ce qui rend ambiguës les perspectives à moyen terme pour le dollar.
"L'élément d'incertitude pour le dollar d'ici la fin de l'année est la stratégie de la Fed concernant le prochain cycle d'assouplissement", a déclaré Saravelos.
Théo MarketWatch