Points clés à retenir:
La SEC a jusqu'au 13 octobre à minuit pour faire appel contre Grayscale devant la Cour suprême.
Le conflit tourne autour du droit de la société d’investissement de transformer son Bitcoin Trust en un ETF Bitcoin spot.
Il est peu probable que le régulateur conteste la décision claire du tribunal, car il pourrait trouver d’autres raisons de refuser un ETF au comptant basé sur la cryptographie.
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EREVAN (CoinChapter.com) – Dans moins de 12 heures, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis atteindra un délai pour faire appel de la décision du tribunal, accordant à Grayscale Investments la possibilité de transformer son Bitcoin Trust (GBTC) en un échange au comptant Bitcoin. -fonds négociés (ETF).
Le régulateur a jusqu'au 13 octobre minuit pour faire appel devant la Cour suprême. Cependant, il n’est pas encore clair si un tel appel suivra.
Avant de s’attarder sur les implications des actions de la SEC, il est important de comprendre l’origine du litige.
L'ETF Bitcoin Spot en niveaux de gris n'est PAS une donnée
Dans le détail, Grayscale, le plus grand véhicule d’investissement cryptographique au monde, a demandé un ETF au comptant Bitcoin en 2022, mais la SEC a rejeté cette demande. Le stratège juridique principal de Grayscale, Donald B. Verrilli Jr., a riposté en poursuivant le régulateur en justice et en affirmant que l'agence n'avait pas de motifs suffisants pour rejeter la demande d'ETF Bitcoin Spot.
Le 29 août 2023, la juge Neomi Rao de la Cour d’appel des États-Unis a statué en faveur de Grayscale.
Le refus de la proposition de Grayscale était arbitraire et capricieux car la Commission n’a pas expliqué son traitement différent à l’égard de produits similaires.
La juge de circuit Neomi Rao a déclaré dans le jugement.
Décision de justice en faveur de Grayscale.
Notamment, le régulateur américain n’a pas encore approuvé un ETF au comptant basé sur la cryptographie, mais a autorisé les ETF basés sur des contrats à terme. Dans le détail, un ETF spot permet aux investisseurs de s'exposer aux prix en temps réel d'un actif. À l’inverse, un ETF à terme expose les traders aux mouvements de prix des contrats à terme.
Le régulateur a fait valoir que les ETF au comptant Bitcoin pourraient être sujets à des manipulations de marché, étant donné que BTC négocie sur des bourses « non réglementées ». Le tribunal n’était pas d’accord avec la SEC, déclarant que l’ETF Bitcoin de Grayscale était « matériellement similaire » à l’ETF à terme Bitcoin.
Mais que signifie réellement la décision du juge ? Le tribunal a accordé à Grayscale le DROIT DE DEMANDER un ETF au comptant Bitcoin. Techniquement, la société d'investissement n'a pas été autorisée à gérer un ETF contournant la SEC. Il est donc temps d’évaluer les implications d’un éventuel appel de l’agence.
La SEC n'aura peut-être pas besoin de faire appel devant la Cour suprême
Depuis la décision du tribunal, la SEC n’a pas divulgué publiquement sa prochaine ligne d’action concernant le procès. Toutefois, s’ils ne font pas appel, l’affaire sera classée dans les sept prochains jours.
La journaliste économique de Fox, Eleanor Terrett, a déclaré qu'une fois l'affaire close, Grayscale commencerait à travailler avec la SEC pour approuver la conversion du fonds. Terrett a également mentionné que Grayscale travaillerait avec deux départements de la SEC – Division des finances des sociétés, du commerce et des marchés (T&M).
Néanmoins, certains experts estiment que la SEC ne ripostera pas à ce stade car la décision du tribunal était suffisamment claire. De plus, le régulateur a techniquement le pouvoir de prolonger le litige s'il souhaite critiquer d'autres aspects de la demande.
À la mi-octobre, la SEC avait plusieurs décisions spot sur les ETF à prendre dans les semaines à venir. Outre Grayscale, d’autres grands géants financiers basés aux États-Unis ont déposé des demandes pour un produit similaire, notamment BlackRock et Fidelity Investments.
De plus, un ancien responsable de Blackrock a affirmé que l'agence approuverait probablement plusieurs de ces demandes simultanément.
Calendrier de dépôt des ETF au comptant Bitcoin. Source : James Sayffart sur Twitter.com
La première date limite interviendra le 16 octobre concernant l'application BitWise. La décision concernant BlackRock, VanEck, WisdomTree, Fidelity et Invesco suivra le lendemain.
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