La Réserve fédérale va bientôt augmenter ses taux d’intérêt. En attendant, les cryptomonnaies ne s’en sortiront probablement pas bien.
C'est ce qu'a déclaré le cofondateur de BitMEX, Arthur Hayes, qui a écrit dans un article de blog publié mercredi que, contrairement aux attentes, la liquidité du marché sera probablement plus limitée au cours des deux prochaines semaines avant que les baisses de taux n'interviennent réellement.
« Le Bitcoin, au mieux, oscillera autour de ces niveaux et, au pire, fuira lentement vers 50 000 $ », a déclaré Hayes.
La raison ? Les fonds sortent des bons du Trésor et reviennent au Reverse Repo Program, une réserve d’argent que la Réserve fédérale a augmentée pendant la pandémie dans le cadre de son programme d’assouplissement quantitatif.
La Fed incite les banques à placer leur argent dans le RRP en leur offrant un intérêt de 5,3 % sur leurs dépôts.
Mais ces fonds sont « stérilisés », a déclaré Hayes, car ils sont « inertes dans le bilan de la Fed, incapables d’être réutilisés au sein du système financier mondial ».
Le Trésor américain peut inciter les fonds à quitter le RRP en émettant des bons du Trésor avec un rendement plus élevé. Cela augmente la liquidité du marché et tend à être positif pour le Bitcoin et d'autres actifs à risque.
Mais les rendements des bons du Trésor ont chuté après que le président de la Fed, Jerome Powell, a annoncé le 23 août qu'il était temps pour la banque centrale américaine de commencer à réduire les taux d'intérêt fédéraux. Et ces rendements sont désormais plus modestes que ceux que l'on peut tirer du RRP.
« Le rendement du RRP ne diminuera qu'au lendemain de la baisse des taux. Par conséquent, ce dispositif offre le rendement le plus élevé d'ici le 18 septembre parmi tous les instruments porteurs de rendement appropriés », a déclaré M. Hayes.
Le 23 août, le RRP disposait de près de 313 milliards de dollars. Ce chiffre s'élève désormais à 433 milliards de dollars.
« Le Bitcoin est l’instrument le plus sensible pour suivre les conditions de liquidité du dollar fiduciaire », a ajouté Hayes. « Dès que le RRP a commencé à augmenter pour atteindre 120 milliards de dollars, le Bitcoin s’est évanoui. »
Tom Carreras écrit sur les marchés pour DL News. Vous avez des informations sur la Réserve fédérale et le Bitcoin ? Contactez-nous à l'adresse tcarreras@dlnews.com
