Auteur original : Vladimir Sergeevih
Compilation originale : Shenchao TechFlow
2020 a été une année charnière non seulement pour l’industrie du jeu vidéo, mais aussi pour le marché des cryptomonnaies. Le prix du Bitcoin est passé d'environ 7 200 dollars au début de l'année à 29 000 dollars à la fin de l'année, suscitant un intérêt généralisé pour les projets blockchain. À mesure que les industries du jeu et de la cryptographie convergeaient, le marché du jeu Web3 a émergé, avec de nombreux projets prospérant selon le modèle « jouer et gagner ».
Bien que nous nous soyons depuis concentrés sur le segment des jeux de Web3 Gaming, nous n’avons pas encore approfondi le lien étroit entre la dynamique des crypto-monnaies et l’activité d’investissement dans l’espace. Dans cette étude, nous explorons plusieurs questions clés :
Comment la volatilité des prix du Bitcoin affecte-t-elle l’activité d’investissement dans l’espace des jeux cryptographiques ?
En quoi l’intérêt manifesté par les investisseurs diffère-t-il pour les startups de jeux cryptographiques orientées contenu et orientées plateforme ?
Quelles startups ont reçu les investissements les plus importants et quel est leur potentiel de sortie ?
L'impact du prix du Bitcoin sur les investissements dans les jeux cryptographiques
Nos données remontent à 2020. L’activité d’investissement dans l’espace des jeux cryptographiques a été relativement lente au début de l’année, en grande partie en raison d’un manque général d’intérêt pour les crypto-monnaies, associé à la volatilité du marché provoquée par la pandémie de COVID-19, et au manque de projets combinant efficacement les jeux et les crypto-monnaies. crypto. Cependant, lorsque le cycle haussier a démarré fin 2020 et a atteint son apogée début 2021, le paysage a considérablement changé.
La flambée des prix du Bitcoin a non seulement ravivé l’intérêt généralisé pour le marché de la cryptographie, mais a également attiré de nouveaux créateurs et investisseurs, générant de nouvelles tendances dans l’espace des jeux cryptographiques. Au premier trimestre 2022, un total de 85 transactions ont permis de récolter jusqu'à 1,6 milliard de dollars. Notre analyse ne couvre que les investissements privés et exclut les cotations publiques de crypto et les ventes de jetons.
2022 marque le début d’un hiver froid pour le marché du chiffrement. En mars, Ronin, le service blockchain appartenant à Axie Infinity, a été piraté et environ 625 millions de dollars d'actifs ont été volés. En mai, le krach de LUNA a encore aggravé les difficultés du marché. À la fin de l’année, une autre nouvelle a choqué l’industrie : l’effondrement du grand échange de crypto-monnaie FTX. Même si ces événements se sont succédés, la réduction de l'activité d'investissement n'a pas été immédiatement apparente. La tendance à la baisse s'est progressivement manifestée après plusieurs trimestres, liée au décalage des annonces de transactions et au retard de réaction des marchés.
L’activité commerciale est restée modérée jusqu’en 2023, atteignant son plus bas au troisième trimestre, coïncidant avec les premiers signes de reprise de Bitcoin. Il convient de noter que la croissance des activités d’investissement ne se synchronise pas exactement avec les fluctuations des prix du Bitcoin. Bien qu’une nouvelle tendance haussière ait commencé, le Bitcoin dépassant les sommets précédents au premier semestre 2024, l’activité d’investissement dans l’espace des jeux cryptographiques n’est pas encore revenue aux niveaux précédents. Cela est dû en partie à la clôture de nombreux projets et au fait que le développement de jeux Web3 en est encore à ses balbutiements et explore encore sa clientèle et ses modèles commerciaux.
Activités d’investissement dans les jeux cryptographiques
Avant de nous lancer dans l’analyse du commerce, nous devons comprendre quelques notions de base. Les startups de jeux cryptographiques peuvent être divisées en deux catégories principales :
— Contenu : inclut les entreprises développant des jeux et des expériences interactives qui utilisent la technologie blockchain.
— Plateformes et technologies : comprend les entreprises qui fournissent l'infrastructure, les outils et les technologies nécessaires aux jeux cryptographiques, tels que l'infrastructure blockchain, les outils de développement et les plateformes communautaires pour les jeux.
En 2020, le concept des NFT – au cœur de la plupart des jeux Web3 – est encore relativement niche. Au total, neuf accords ont été annoncés cette année-là, récoltant 46 millions de dollars (quatre en contenu et cinq en plateformes et technologies). Des niveaux d’activité aussi faibles reflètent les premiers stades de l’industrie et une sensibilisation limitée du grand public à l’époque. Cependant, cela a radicalement changé en 2021.
À mesure que les concepts NFT et Metaverse entrent progressivement dans le courant dominant et reçoivent une attention croissante des médias, l’activité d’investissement a considérablement augmenté. En 2021, nous avons enregistré 79 transactions dans le domaine du contenu et 46 transactions dans le domaine des plateformes et de la technologie, portant la valeur totale des transactions à 2,9 milliards de dollars, soit une augmentation significative par rapport à l'année précédente. Cette croissance peut être attribuée en partie à la popularité des jeux « jouer et gagner », ainsi qu’au succès des premiers pionniers comme Axie Infinity, qui sont rapidement devenus le centre d’intérêt des passionnés de cryptographie et des investisseurs.
REMARQUE : Les projets avec un contenu et des plates-formes mixtes ont été exclus pour une présentation plus claire.
L'investissement dans les créateurs de contenu représentait initialement 40 % du total des cycles de financement en 2020 et a largement dépassé les startups de plateformes et de technologies ces dernières années, représentant à la fois le nombre de financements et le capital total investi dans l'espace Web3. nombre de transactions. Cela peut être dû au fait que les studios de développement de jeux ont un plus grand potentiel d’échelle et/ou des retours plus rapides que les autres acteurs de l’écosystème du jeu. Le boom des investissements a culminé au premier semestre 2022, avec des startups de contenu clôturant 96 cycles de financement et des entreprises de plateformes et de technologie clôturant 62 tours.
Parmi les investissements les plus notables menés par le capital-risque au cours de cette période figurent Forte, Sorare, Yugalabs et Mysten Labs. Ensemble, ces quatre startups ont attiré près de 2,4 milliards de dollars, ce qui représente près de 30 % de l’investissement total dans les jeux cryptographiques jusqu’à présent, de 2020 à 2024.
Parmi les investisseurs les plus actifs, Animoca Brands (ASX : AB 1), basé à Hong Kong, se démarque, ayant participé à presque toutes les transactions significatives. Animoca Brands a participé à 109 cycles de financement totalisant 2,3 milliards de dollars, ce qui en fait un leader dans son domaine. Un autre investisseur important est Andreessen Horowitz (a16z), un fonds couramment vu dans nos classements de capital-risque, avec 2,7 milliards de dollars investis dans 28 transactions. Griffin Gaming Partners et BITKRAFT sont impliqués à la fois dans le Web3 et les jeux, tandis que Polygon, Merit Circle et Spartan Group se concentrent principalement sur le domaine du cryptage. Aujourd’hui, le marché n’est plus dominé par les sociétés de cryptographie ; les sociétés de capital-risque traditionnelles sont également de plus en plus désireuses de découvrir et d’investir dans les technologies émergentes et de rechercher des rendements excédentaires.
Sortie de la startup de jeux Web3
Cependant, les choses sont différentes sur le marché des fusions et acquisitions. Le marché en est encore à ses débuts et de nombreuses startups ne se sont pas encore développées au point de devenir des cibles d’acquisition. Bien que les tendances P2E et Metaverse aient attiré l’attention des investisseurs, la mise en œuvre de ces concepts est sous-optimale dans la plupart des cas.
Même s’il existe quelques acquéreurs sur le marché, de telles transactions restent relativement rares. Par exemple, l’acquisition de SundayToz par Wemade pour 115 millions de dollars a été la plus importante acquisition dans le domaine. Animoca Brands, quant à elle, a été impliquée dans au moins six opérations de fusions et acquisitions, mais les détails financiers de la plupart de ces opérations n'ont pas été divulgués.
Comparé aux activités de fusions et acquisitions plus courantes dans l’industrie du jeu traditionnelle, le marché des jeux cryptographiques a connu moins de sorties. Par exemple, NFT Tech a acquis Run It Wild pour 6 millions de dollars ou Pioneer a acquis Bark Ventures pour 4 millions de dollars. Ce sont des fusions et acquisitions à petite échelle qui sont courantes dans ce domaine. Nous avons enregistré 33 transactions de fusions et acquisitions de 2020 à 2024 à ce jour, pour une valeur totale divulguée de 146 millions de dollars.
Le contraste frappant entre des investissements élevés et des sorties limitées met en évidence les premiers jours de l’industrie des jeux cryptographiques. Même si les activités de fusions et acquisitions devraient probablement augmenter, le secteur doit d’abord démontrer sa maturité.
Points clés à retenir
Augmentation des investissements liés au Bitcoin : La course haussière du Bitcoin en 2021 et 2022 a considérablement stimulé l’activité d’investissement. Cependant, le marché haussier actuel n’a pas réussi à inspirer le même niveau d’intérêt et de confiance aux investisseurs que par le passé.
Effet hivernal du marché de la crypto : bien que la baisse des prix du Bitcoin n’ait pas directement affecté l’activité d’investissement, une série de nouvelles négatives ont exacerbé la tendance et érodé la confiance des passionnés de crypto et des investisseurs.
Avantages de l'investissement axé sur le contenu : les créateurs de contenu continuent d'attirer plus de financements que les entreprises de plateformes et de technologies, et ont connu les plus grandes sorties dans l'espace Web3.
Contraste entre des investissements élevés et des fusions et acquisitions limitées : malgré des niveaux d'investissement élevés, l'activité de fusion et d'acquisition est encore faible, ce qui indique que le marché en est encore à ses débuts. À mesure que le marché des jeux cryptographiques mûrit, nous nous attendons à ce que la fréquence et l’ampleur des activités de fusions et acquisitions augmentent, se rapprochant progressivement de celles de l’industrie du jeu traditionnelle.
Il n’existe pas de voie unique vers le succès. Les investisseurs et les développeurs reconnaissent que de nouvelles opportunités émergent à mesure que les technologies émergentes s'intègrent dans la vie quotidienne. Cependant, il n’existe actuellement aucune stratégie commerciale largement acceptée sur le marché pour créer des expériences de jeu uniques, et les approches actuelles sont principalement laissées à la spéculation des investisseurs. Les grands studios expérimentent différents modèles commerciaux : certains se concentrent sur des mécanismes « jouer et gagner », tandis que d'autres s'appuient principalement sur des reventes NFT ponctuelles ou des listes de jetons pour générer des revenus.
Au premier semestre 2024, les activités de financement liées aux jeux Web3 ont commencé à reprendre progressivement. Cette tendance va-t-elle se poursuivre ou deviendra-t-elle une chose du passé ? Verrons-nous les meilleurs jeux utiliser la technologie blockchain pour améliorer l’engagement actif des joueurs ? Ces questions restent en suspens et affecteront l’orientation future du marché et le prix du Bitcoin.
