Auteur : Ian King, Bloomberg ; Compilateur : Deng Tong, Golden Finance ;
Les derniers résultats de Nvidia Corp. mercredi n'ont pas répondu aux attentes des investisseurs, avec des prévisions décevantes pour ses très attendues puces Blackwell et des nouvelles de problèmes de production.
Le rapport trimestriel de la société – la partie la plus attendue de la saison des résultats du secteur technologique – a atteint ou dépassé les attentes des analystes sur presque tous les indicateurs. Mais les investisseurs de Nvidia sont habitués à faire exploser les résultats trimestriels, et les derniers chiffres n'ont pas répondu aux attentes.
De plus, la prochaine vache à lait de Nvidia – sa nouvelle gamme de processeurs Blackwell – s'avère plus difficile à construire que prévu. Les inquiétudes concernant les retards dans le produit, la prochaine génération des principaux processeurs d'intelligence artificielle de la société, ont fait chuter les actions jusqu'à 8,4 % en fin de séance. Le titre a plus que doublé cette année et était en hausse de 239 % en 2023 à la clôture de mercredi.
"Cela a dépassé des attentes qui étaient élevées et insoutenables", ont déclaré dans une note Kunjan Sobhani et Oscar Hernandez Tejada, analystes de Bloomberg Intelligence.
La société a déclaré que son chiffre d'affaires au troisième trimestre était d'environ 32,5 milliards de dollars. Alors que la prévision moyenne des analystes était de 31,9 milliards de dollars, l'estimation la plus élevée était de 37,9 milliards de dollars.
Ces perspectives décevantes pourraient freiner le boom de l'intelligence artificielle qui a fait de Nvidia la deuxième entreprise mondiale en termes de capitalisation boursière. Le fabricant de puces est l’un des principaux bénéficiaires de la course à la modernisation des centres de données pour gérer les logiciels d’intelligence artificielle, et ses prévisions de ventes sont devenues un baromètre de cet boom des dépenses.
Avant le lancement, des problèmes concernant le nouveau design Blackwell de Nvidia avaient suscité des inquiétudes. La société a reconnu des problèmes de production et a déclaré qu'elle apportait des améliorations pour améliorer les rendements de fabrication, c'est-à-dire le nombre de puces fonctionnelles qu'une usine peut produire. Dans le même temps, la société a déclaré qu'elle s'attend à ce que le produit rapporte « des milliards de dollars » de revenus au quatrième trimestre.
Le PDG Jen-Hsun Huang a déclaré plus tard dans une interview que les approvisionnements seraient suffisants une fois que le secteur manufacturier aura pris de l'ampleur. "Nous allons avoir une offre importante et nous allons pouvoir augmenter la production", a-t-il déclaré.
Nvidia vient de connaître une série d'événements qui ont dépassé les attentes de Wall Street, alors même que les analystes continuaient de relever leurs estimations. Mais le potentiel de hausse diminue.
L'essentiel de la croissance de Nvidia provient également d'un petit groupe de clients. Nvidia tire environ 40 % de ses revenus des grands opérateurs de centres de données – des sociétés comme Google et Meta Platforms Inc. d'Alphabet Inc. – qui investissent des dizaines de milliards de dollars dans l'infrastructure d'IA.
Alors que Meta et d’autres sociétés ont augmenté leurs budgets de dépenses en capital cette saison des résultats, on craint que davantage d’infrastructures soient construites que ce qui est actuellement nécessaire. Cela peut provoquer des bulles. Mais Jensen Huang de Nvidia insiste sur le fait que ce n’est que le début d’une nouvelle ère technologique et économique.
Les attentes envers Nvidia sont élevées. Nvidia a été l'action la plus performante du S&P 500 cette année, devançant toutes les autres sociétés de semi-conducteurs. Nvidia a une capitalisation boursière de plus de 3 000 milliards de dollars, soit à peu près autant que les 10 plus grandes sociétés de puces réunies.
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Nvidia est surtout connu pour vendre des cartes de jeux vidéo, mais il est désormais surtout connu pour ses soi-disant accélérateurs d'IA. Ces puces sont dérivées de son processeur graphique et servent à développer des logiciels d’intelligence artificielle en y introduisant des informations.
Ce processus est appelé formation et permet au modèle d'IA de mieux reconnaître et répondre aux entrées du monde réel. Les composants de Nvidia sont également utilisés dans les systèmes qui exécutent des logiciels, une étape appelée inférence, et aident à alimenter des services comme ChatGPT d'OpenAI.
Le conseil d'administration de la société basée à Santa Clara, en Californie, a approuvé des rachats d'actions supplémentaires de 50 milliards de dollars après que les résultats du dernier trimestre ont dépassé les attentes de Wall Street.
Le chiffre d'affaires de Nvidia a plus que doublé pour atteindre 30 milliards de dollars au cours du deuxième trimestre fiscal clos le 28 juillet.
Nvidia est en avance sur les autres fabricants de puces car sa technologie est bien adaptée aux besoins de l'intelligence artificielle. Mais les concurrents tentent de rattraper leur retard. Advanced Micro Devices est désormais son concurrent le plus proche, tandis qu'Intel, autrefois le plus grand fabricant de puces au monde, est encore plus à la traîne. Leur chiffre d'affaires total sur ce marché ne représente qu'environ 5 % du chiffre d'affaires total de Nvidia.
La division centres de données de Nvidia, désormais sa plus grande source de ventes, a généré un chiffre d'affaires de 26,3 milliards de dollars au dernier trimestre. Les puces de jeu ont rapporté 2,9 milliards de dollars. Les analystes avaient fixé des objectifs de 25,1 milliards de dollars pour l'unité de centre de données et de 2,79 milliards de dollars pour l'unité de jeux.
Les puces Blackwell devraient être lancées dans les mois à venir et ouvrir la voie à une nouvelle vague de croissance. Les analystes ont minimisé les inquiétudes concernant les retards, notant que la demande pour la génération actuelle de produits de l'entreprise reste énorme. Cela pourrait aider Nvidia à faire face à tout retard sans subir de conséquences financières majeures.
Décrivant les défis auxquels sont confrontées les puces Blackwell, Nvidia a déclaré qu'elle devait modifier une étape de production de masques pour augmenter les rendements. Un masque est un modèle utilisé pour graver des motifs de circuit dans le matériau déposé sur la plaquette de silicium.
Nvidia a déclaré que la production de puces Blackwell augmenterait au quatrième trimestre et se poursuivrait au cours du prochain exercice.
Lors d'une conférence téléphonique post-résultats, les analystes ont demandé plus de détails sur le montant des revenus que les nouvelles puces Blackwell rapporteraient et quand. Huang et la directrice financière Colette Kress ont tenu leur promesse de milliards de dollars de revenus au quatrième trimestre, refusant de donner plus de détails.
Les actions ont continué de baisser à mesure que l'appel progressait sans réponse.
Comme d'habitude, Huang a fait des prédictions de haut niveau sur l'avenir de l'industrie informatique, estimant que les centres de données mondiaux auront besoin d'équipements d'une valeur de mille milliards de dollars pour remplacer les équipements obsolètes. Ce processus de remplacement vient tout juste de commencer, a-t-il déclaré.
Il a déclaré que l'intelligence artificielle prend en charge les recherches informatiques et aide les entreprises à accélérer les processus commerciaux, et que les pays ont également besoin de l'intelligence artificielle pour protéger les données.
"Cela affecte la manière dont chaque couche informatique est réalisée", a déclaré Huang.