Arthur Haye, PDG de BitMEX, a souligné l’existence d’un clivage politique et économique dans les décisions potentielles de la Réserve fédérale en matière de baisse des taux d’intérêt. Hayes a critiqué le processus de prise de décision de la banque centrale, suggérant que cette hausse soudaine des taux comporte des risques à long terme.

Selon lui, les baisses de taux n'offrent qu'un soulagement immédiat, mais ne répondent pas au besoin d'une croissance économique durable. Les marchés s'attendent à une baisse de taux de 25 points de base le mois prochain.

Baisse des taux de 25 pb attendue en septembre

Les investisseurs s'attendent à une baisse des taux de 25 pb lors de chacune des deux prochaines réunions de la Fed en septembre et en novembre. Selon certaines informations, le marché pourrait également anticiper une baisse plus importante en décembre. Arthur Hayes, PDG de BitMEX, voit un problème fondamental dans la manière dont la Réserve fédérale prend ses décisions de politique monétaire.

Selon l’analogie de Hayes avec le ski, le sucre rapide augmente l’énergie à court terme, mais les « vrais aliments » nutritifs fournissent une énergie durable. Il a comparé l’augmentation du sucre à une baisse des taux d’intérêt qui stimule temporairement l’économie. La nourriture représente la « quantité d’argent » qui peut fournir un soutien durable à l’économie.

Concernant la baisse des taux de la Fed, Hayes a noté : « La réaction positive initiale du marché est justifiée car les investisseurs pensent que si l’argent est moins cher, les actifs libellés en dollars fiduciaires à offre fixe devraient augmenter. »

Le dirigeant soutient toutefois que cette approche réduira l’écart de taux d’intérêt entre les autres devises mondiales, notamment le dollar américain et le yen japonais. Début août, l’annonce par la Banque du Japon d’une baisse potentielle des taux a provoqué un bain de sang sur les marchés boursiers mondiaux. La banque centrale a dû faire volte-face pour contenir la réaction du marché.

La Fed devrait décider de la quantité de monnaie

Hayes estime que pour soutenir la croissance économique, les banques centrales devront maintenir la quantité de monnaie. Cela dit, l’impression monétaire doit également maintenir la masse monétaire dans la fourchette prévue pour contrôler l’inflation. Le dirigeant explique : « Le marché a besoin de « vraie nourriture » sous la forme de monnaie imprimée fournie par un bilan de la Fed en hausse pour arrêter l’hémorragie. »

Le PDG de BitMEX évoque également les motivations politiques des décisions économiques. Il explique que les politiciens au pouvoir veulent rester au pouvoir en prenant parfois des décisions qui ne sont pas les meilleures pour l’économie. Hayes estime que le gouvernement démocrate actuel veut stimuler le marché boursier avant les élections américaines de 2024. Pour ce faire, Hayes affirme que l’administration pourrait utiliser des outils financiers et de l’argent bon marché même si cela est mauvais pour l’économie à long terme.

URGENT : Les prix de l'immobilier ajustés à l'inflation atteignent désormais un niveau proche du record, soit 100 % plus élevé que la moyenne à long terme sur 130 ans, selon Reventure.

Même au plus haut avant la crise financière de 2008, les prix de l’immobilier corrigés de l’inflation étaient d’environ 10 % inférieurs aux niveaux actuels.

De plus, avant le… pic.twitter.com/hZys0UQCfo

— La lettre de Kobeissi (@KobeissiLetter) 26 août 2024

L’approche de la politique monétaire s’inscrit dans le cadre d’un débat plus large au sein de la Réserve fédérale sur la meilleure façon de gérer les conditions économiques. Par exemple, 10 des 12 banques régionales de la Fed ont voté en faveur du maintien du taux d’escompte à 5,5 % en juillet.

En revanche, les Fed de Chicago et de New York ont ​​décidé de réduire de 0,25 % le taux d'intérêt de la banque centrale. La décision de la Fed de poursuivre la baisse des taux après sa réunion de septembre dépend des perspectives économiques futures, notamment de la croissance du marché de l'emploi, de la consommation et des prévisions d'inflation.