Le cycle haussier du Bitcoin est-il terminé ?
Le cours du Bitcoin en 2024 a été une véritable montagne russe. Après avoir atteint de nouveaux sommets historiques plus tôt cette année, la cryptomonnaie est entrée dans une période de fluctuations de prix, suscitant des inquiétudes chez les investisseurs et les analystes. La question pressante que tout le monde se pose est de savoir si le cycle haussier du Bitcoin est terminé ou si le marché traverse simplement une phase de ralentissement temporaire. Cet article examine les indicateurs et les tendances clés pour fournir une analyse complète de la position actuelle du Bitcoin sur le marché.
Surévaluation fondamentale ?
L'un des indicateurs les plus fiables pour évaluer les cycles de marché du Bitcoin est le MVRV Z-Score. Cette mesure compare la capitalisation boursière du Bitcoin à sa capitalisation réalisée, évaluant ainsi efficacement si le Bitcoin est surévalué ou sous-évalué par rapport à sa valeur intrinsèque.
Les données récentes révèlent un mouvement de baisse soutenu du MVRV Z-Score, ce qui fait craindre que la dynamique haussière du Bitcoin ne s'essouffle. Cependant, un examen plus approfondi des tendances historiques révèle une histoire différente. Au cours des cycles haussiers précédents, notamment en 2016-2017 et 2019-2020, des baisses similaires du MVRV Z-Score ont été observées, suivies de hausses importantes qui ont conduit à de nouveaux sommets historiques. Par conséquent, bien que la baisse actuelle du MVRV Z-Score puisse sembler alarmante, elle n'indique pas nécessairement que le cycle haussier est terminé.
De plus, l'indicateur de momentum MVRV, qui permet de différencier les cycles haussiers et baissiers en appliquant une moyenne mobile aux données brutes du MVRV, est récemment passé sous sa moyenne mobile et est devenu rouge. Cela pourrait signaler le début d'un cycle baissier. Néanmoins, les données historiques montrent que des baisses similaires se sont produites sans entraîner de marchés baissiers prolongés.
Vous luttez contre la résistance ?
Un autre indicateur essentiel à prendre en compte est le prix réalisé par le détenteur à court terme (STH), qui reflète le prix moyen auquel les participants récents du marché ont acquis leur Bitcoin. Actuellement, le prix réalisé par le STH oscille autour de 63 000 $, légèrement au-dessus du prix actuel du marché. Cela indique que de nombreux nouveaux investisseurs détiennent des Bitcoins à perte.
Cependant, au cours des précédents cycles haussiers, le prix du Bitcoin est tombé plusieurs fois en dessous du prix réalisé STH sans signaler la fin du marché haussier. Ces baisses ont souvent offert aux investisseurs des opportunités d'achat pour accumuler du Bitcoin à des prix réduits avant la prochaine hausse des prix.
La capitulation des investisseurs est-elle en train de se produire ?
Le ratio de profit/production (SOPR) est une mesure qui évalue si les détenteurs de Bitcoin vendent à profit ou à perte. Lorsque le SOPR tombe en dessous de 0, cela suggère que davantage de détenteurs vendent à perte, ce qui peut signaler une capitulation du marché. Cependant, les données récentes du SOPR n'indiquent que quelques cas de ventes déficitaires, et celles-ci ont été brèves. Cela suggère qu'il n'y a pas de panique généralisée parmi les détenteurs de Bitcoin, un phénomène généralement observé au début d'un marché baissier.
Historiquement, de courtes périodes de ventes déficitaires au cours d'un cycle haussier ont été suivies d'augmentations de prix significatives, comme on l'a vu lors de la période haussière de 2020-2021. L'absence de pertes soutenues et de capitulations dans les données du SOPR confirme l'idée que le cycle haussier reste intact.
Rendements décroissants ?
Il existe une théorie selon laquelle chaque cycle du Bitcoin produit des rendements décroissants, avec des gains en pourcentage inférieurs à ceux du cycle précédent. En comparant le cycle actuel aux cycles précédents, il est évident que le Bitcoin a déjà surperformé les cycles 2015-2018 et 2018-2022 en termes de gains en pourcentage. Cette surperformance pourrait suggérer que le Bitcoin a progressé trop rapidement, ce qui nécessite une période de réflexion.
Il est toutefois important de garder à l’esprit que cette période de ralentissement ne signifie pas nécessairement la fin du marché haussier. Historiquement, le Bitcoin a connu des pauses similaires avant de reprendre sa trajectoire ascendante. Par conséquent, même si nous pouvons observer davantage de mouvements de prix latéraux, voire à la baisse, à court terme, cela ne signifie pas nécessairement que le marché haussier est terminé.
Le signal d'achat des rubans de hachage
L’un des indicateurs les plus prometteurs de l’évolution future du prix du Bitcoin est le signal d’achat Hash Ribbons. Ce signal se produit lorsque la moyenne mobile sur 30 jours du taux de hachage du Bitcoin dépasse la moyenne mobile sur 60 jours, indiquant que les mineurs se rétablissent après une période de capitulation. Historiquement, le signal d’achat Hash Ribbons a été un indicateur fiable de l’évolution haussière des prix dans les mois suivants.
Récemment, Bitcoin a déclenché ce signal d'achat pour la première fois depuis l'événement de réduction de moitié plus tôt cette année, suggérant que Bitcoin pourrait connaître un mouvement de prix positif dans les semaines et les mois à venir.
Réflexions finales
En conclusion, bien qu’il existe des signes de faiblesse sur le marché du Bitcoin, tels que la baisse du MVRV Z-Score et du STH Realized Price, ces indicateurs ont montré un comportement similaire lors des précédents cycles haussiers sans signaler la fin du marché. L’absence de capitulation généralisée, comme l’indique le SOPR, et le récent signal d’achat Hash Ribbons renforcent la confiance que le cycle haussier est toujours intact. Comme toujours, les investisseurs doivent rester informés et prendre en compte plusieurs indicateurs avant de prendre des décisions sur ce marché volatil.
