Hong Kong a lancé un ETF spot de crypto-monnaie à la fin du mois d'avril de cette année. La taille de l'actif n'a jusqu'à présent atteint que 300 millions de dollars américains. L'actif total de l'ETF spot Bitcoin n'est que de 270 millions de dollars américains. Les ETF ne représentent que 39,08 millions de dollars américains, contre 55,1 milliards et 7,28 millions aux États-Unis. La différence de taille de 100 millions de dollars américains est assez importante, et les deux combinés représentent moins de 0,5 % de celle des États-Unis.
Les données de SoSoValue montrent que le volume net de souscription et de rachat net des ETF au comptant Bitcoin et Ethereum de Hong Kong est de 0 depuis plusieurs jours. Bien que SoSoValue ait officiellement déclaré plus tard que l'ETF crypto de Hong Kong prend en charge les abonnements en espèces et physiques, étant donné que les actions de l'ETF achetées via un abonnement physique BTC ou ETH ne généreront pas d'entrées de trésorerie de l'actif, elles ne peuvent pas simplement être incluses dans les statistiques d'entrées nettes quotidiennes. , mais cela ne peut toujours pas changer la situation commerciale atone sur le marché de Hong Kong.
En réponse à cette situation, Gary Tiu, directeur exécutif et responsable des affaires réglementaires de l'échange de crypto-monnaie agréé OSL de Hong Kong, a souligné que les ETF de crypto-monnaie de Hong Kong se heurtent à des obstacles systémiques, c'est-à-dire que le marché manque généralement d'incitations pour les ETF. Il a expliqué : À Hong Kong, en particulier dans les fonds traditionnels et les produits structurés, il existe généralement des intermédiaires très riches entre les émetteurs et les investisseurs finaux - courtiers, banques, banques privées, banques de détail, etc., et ces institutions intermédiaires gagnent beaucoup d'argent en distribuant. produits financiers.
Cependant, étant donné que les ETF permettent à quiconque de négocier directement sur le marché, les commissions de ces courtiers pour la vente d'ETF crypto ne représentent qu'environ 1 à 2 % des commissions pour la vente de produits structurés, il leur est donc très difficile de proposer de tels produits à leurs clients. clients. Il y a peu d’incitations et de motivations. Le système d’incitation de Hong Kong est donc l’une des raisons pour lesquelles il est difficile pour les ETF de se développer en tant qu’instruments financiers.
De plus, la structure du marché des capitaux de Hong Kong n’est pas propice à la croissance des ETF de cryptomonnaies, qui manquent de traders et de courtiers. Actuellement, les acteurs du marché de Hong Kong sont principalement divisés en trois catégories : les institutions occidentales, les institutions continentales et les institutions de Hong Kong. Les courtiers et les négociants sur le continent ne sont pas autorisés, ou choisissent de ne pas négocier avec le produit ; pour les institutions financières occidentales, ils n'ont pas besoin de négocier ces produits car ils peuvent obtenir plus de frais et d'incitations, et il est plus facile d'accéder à ces produits. ETF américains ; cela dit, les acteurs restants de Hong Kong sont très petits par rapport aux deux principaux acteurs, ce qui constitue un facteur limitant majeur pour la croissance des ETF de crypto-monnaie de Hong Kong.
D’un autre côté, Tiu a également souligné que les régulateurs de Hong Kong et les institutions financières dans leur ensemble ont toujours un biais négatif inhérent à l’égard des crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ethereum, et estime que la catégorie de risque unique des ETF crypto nécessite une prudence particulière. De plus, il est non seulement peu probable que les fonds destinés au sud soient approuvés par le gouvernement chinois, mais ils pourraient également devenir un canal permettant aux résidents du continent possédant des Bitcoins de les déposer dans des ETF pour les encaisser. Tous ces éléments sont susceptibles d'avoir des impacts négatifs de manière subtile.
Il convient de mentionner que dans cet environnement, Hong Kong renforcera sa surveillance des actifs numériques au cours des 18 prochains mois. En établissant un cadre réglementaire complet, la ville vise à attirer les talents mondiaux des technologies financières, à promouvoir l'innovation et à garantir la sécurité et l'intégrité des transactions sur les actifs numériques.
Les membres du Conseil législatif de la région administrative spéciale de Hong Kong ont souligné que cette initiative serait cruciale pour l’industrie technologique de Hong Kong au cours des cinq à dix prochaines années. Les tests Sandbox ont maintenant commencé. Le gouvernement prévoit de renforcer la surveillance et l'application des lois relatives aux produits financiers liés aux actifs numériques d'ici un à un an et demi. Dans la prochaine étape, les parties au projet seront encouragées à explorer des produits financiers plus innovants à Hong. Kong.
En général, si les ETF de crypto-monnaie de Hong Kong veulent continuer à améliorer leur position sur le marché à l’avenir, ils devront peut-être encore faire de gros efforts. Le rêve de Hong Kong de devenir un centre Web3 nécessite encore une observation continue.
