Rapport de recherche sur les sociétés minières du deuxième trimestre : Pourquoi la demande de financement des grandes sociétés minières monte-t-elle en flèche ?

Source : BlocksBridge Consulting ; Compilateur : Deng Tong, Golden Finance

Treize sociétés minières cotées aux États-Unis ont jusqu'à présent publié leurs résultats du deuxième trimestre, révélant un thème commun : le besoin de liquidités ne ralentit pas. Cette urgence est motivée par l’état du prix de hachage du Bitcoin, qui ne génère pas de flux de trésorerie significatifs après la réduction de moitié, selon les calculs de TheMinerMag. Pour atténuer la situation, certaines entreprises se tournent également à nouveau vers le financement par emprunt.

Neuf des 13 sociétés (Bitdeer, Bitfarms, Cipher, CleanSpark, Core, HIVE, Marathon, Riot et Terawulf) ont levé au total 1,25 milliard de dollars grâce à divers programmes d'émission d'actions au deuxième trimestre. Iris Energy n'a pas encore publié ses résultats, mais elle aurait levé 458 millions de dollars dans le cadre d'une offre de marché au cours du deuxième trimestre.

Sur cette base, le tableau de bord de TheMinerMag montre qu'au premier trimestre depuis la réduction de moitié, les grandes sociétés minières ont levé plus de 1,6 milliard de dollars en financement par actions, avec 530 millions de dollars supplémentaires levés jusqu'à présent au troisième trimestre.

Bien que ce chiffre ne batte pas le record du premier trimestre de près de 2 milliards de dollars levés par les sociétés minières cotées via des offres d'actions, il convient de noter que les obligations convertibles et les prêts adossés à des actifs ont de nouveau augmenté depuis le deuxième trimestre.

Selon le tableau de bord de TheMinerMag, le financement total par emprunt des entreprises publiques est négatif depuis le début du marché baissier en 2022, lors du krach de Luna, ce qui témoigne de leurs efforts de désendettement au cours des deux dernières années.

Alors que de nombreuses entreprises ont continué à se désendetter au deuxième trimestre, leur financement total par emprunt est devenu positif puisque Hut 8 n'a levé aucun capital par le biais d'une offre d'actions, mais a plutôt récupéré 150 millions de dollars du produit d'une note Coatue.

De plus, au cours de la semaine dernière, nous avons vu Marathon et Core Scientific émettre des billets convertibles pour un montant total de 700 millions de dollars. Dans le cas de Core, les nouveaux billets convertibles faisaient partie d'un effort de restructuration de la dette visant à remplacer la dette existante par des billets à taux inférieur. Pour Marathon, les billets convertibles sont principalement utilisés pour acheter plus de Bitcoin sur le marché. CleanSpark a révélé dans son dossier du deuxième trimestre qu'il avait conclu un accord de crédit avec Coinbase, utilisant Bitcoin comme garantie. Canaan a déclaré avoir engagé 530 Bitcoins au deuxième trimestre pour un prêt à terme de 18 mois totalisant 19,2 millions de dollars.

C’est presque surprenant étant donné que le hashrate de Bitcoin est aussi bas que 43 $/PH/s (et c’est après l’ajustement de difficulté de 4,2 % d’aujourd’hui).