Lors d'une récente audition devant le comité des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis, le président de la Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, a déclaré que Bitcoin n'est « pas une valeur mobilière » car il ne réussit pas le test de Howey.
Le test de Howey est un test à quatre volets utilisé pour déterminer si un contrat d’investissement existe. Pour être considéré comme un contrat d’investissement, un investissement doit répondre aux quatre critères suivants :
Investissement d’argent : L’investisseur doit investir de l’argent dans l’entreprise.
Entreprise commune : L’investisseur doit investir dans une entreprise commune, ce qui signifie que sa fortune est liée à celle de l’entreprise dans son ensemble.
Attente de bénéfices : L’investisseur doit avoir une attente raisonnable de bénéfices.
Dépendance aux efforts des autres : L’investisseur doit s’appuyer sur les efforts des autres pour générer des profits.
Selon Gensler, Bitcoin ne répond pas au quatrième volet du test Howey car il est décentralisé. Cela signifie qu’il n’existe aucune partie centrale chargée de gérer ou de développer Bitcoin. Au lieu de cela, Bitcoin est géré et développé par un réseau de mineurs et de nœuds.
La déclaration de Gensler est importante car elle clarifie le point de vue de la SEC sur Bitcoin. La SEC a déjà été critiquée pour son manque de clarté sur cette question.
Il est important de noter que le test de Howey n’est que l’un des facteurs pris en compte par la SEC pour déterminer si un investissement est un titre. D'autres facteurs pris en compte par la SEC incluent la réalité économique de l'investissement et l'intention des parties impliquées.
Il est également important de noter que la décision de la SEC quant à savoir si un investissement est un titre n'est pas contraignante pour les autres tribunaux ou régulateurs. Par exemple, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a déjà déterminé que Bitcoin est une marchandise.
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Dans l’ensemble, la déclaration de Gensler constitue un développement positif pour la communauté Bitcoin. Il clarifie le point de vue de la SEC sur Bitcoin et pourrait contribuer à stimuler l’adoption.