Auteur : flowie, ChainCatcher
Editeur : Marco, ChainCatcher
Au 14 août, les paris sur les prévisions liées aux élections américaines sur Polymarket dépassaient les 600 millions de dollars.
Ce pari massif a attiré l’attention des régulateurs américains. La CFTC américaine a approuvé en mai une proposition visant à interdire les contrats événementiels pour les paris sur des événements politiques.
Le 5 août, de nombreux sénateurs américains et représentants de la Chambre des représentants ont une fois de plus exhorté la CFTC à finaliser et mettre en œuvre rapidement cette réglementation afin d'empêcher la marchandisation des élections américaines.
Les géants du chiffrement Gemini, Crypto.com, Robinhood, Coinbase et d’autres sociétés ont cette fois résisté collectivement à la CFTC, estimant que cette dernière n’avait aucune autorité pour réguler les marchés de prédiction.
Derrière le jeu entre les deux parties se cache peut-être la faveur des géants de la cryptographie pour le marché des prédictions en ligne.
Actuellement, le volume total des transactions sur le marché de la prédiction cryptographique est d’environ 2 milliards de dollars américains, mais il existe un marché plus important derrière cela. La taille du marché mondial du jeu en ligne devrait passer de 60,63 milliards de dollars américains en 2023 à 103,74 milliards de dollars américains en 2028.
Les marchés de prédiction et la querelle de la CFTC
En 2022, Polymarket s'est retiré du marché américain après avoir été poursuivi en justice par la CFTC et a payé 1,4 million de dollars pour parvenir à un règlement.
La CFTC estime que Polymarket a proposé des contrats d'options binaires de gré à gré, mais n'a pas réussi à obtenir son enregistrement en tant que marché de contrats désigné (DCM) et installation d'exécution de swap (SEF) en vertu de la loi sur les bourses de marchandises (CEA).
Les options binaires sont des spéculations sur l'évolution du prix et du prix d'exécution de l'actif sous-jacent après une certaine période de négociation. Elles sont divisées en options d'achat (Call) ou de vente (Put).
Shao Shiwei, avocat au cabinet d'avocats Mankiw, a écrit un jour qu'en substance, la plate-forme de marché de prédiction cryptographique fournit un produit d'options binaires et que les utilisateurs ont deux options : « oui » ou « non » pour le résultat de l'événement prédit. option est le produit d'option obtenu par l'utilisateur.
Dans l'environnement réglementaire des États-Unis, les options binaires de gré à gré sont totalement interdites et seules les deux principales bourses, North American Derivatives Exchange (Nadex) et Cantor Exchange (Cantor Exchange), sont autorisées à proposer des transactions légales d'options binaires. En outre, les États-Unis stipulent que les courtiers ne peuvent choisir que des prestataires de services de paiement aux États-Unis pour coopérer avec eux afin de surveiller la localisation des fonds.
La CFTC a sanctionné à plusieurs reprises les plateformes qui fournissent des prédictions sur les options binaires de gré à gré.
En 2012, qui était également l'année des élections américaines, InTrade, un site de paris économiques et politiques irlandais fondé en 1999, a été le site de paris le plus cité lors de l'élection. Le New York Times a cité les données d'Intrade 68 fois en un an.
InTrade, qui a acquis une « immense richesse » grâce aux élections américaines, a rapidement fait face à un « désastre ». Fin 2012, InTrade a été poursuivie en justice par la CFTC pour marché illégal et a été contrainte de fermer ses activités aux États-Unis.
Un an après avoir perdu le marché américain, InTrade a déclaré faillite en raison d'un déficit de 700 000 $ US.
PredictIt, une plateforme de marché de prédiction crypto fondée en 2013, a reçu une exemption spéciale de la CFTC en 2014. Toutefois, à condition qu'il s'agisse d'une collaboration de recherche à but non lucratif avec l'Université Victoria de Wellington, en Nouvelle-Zélande, le montant maximum d'investissement dans un seul contrat est de 850 $. La limite du montant de l’investissement limite également son volume de transactions.
En août 2022, la CFTC a révoqué l'exemption spéciale et a exigé que PredictIt cesse ses activités. Finalement, PredictIt a choisi de poursuivre la CFTC en justice.
Kalshi, une plateforme de prédiction fondée en 2018 et dirigée par Sequoia Capital, s'est également vu interdire par la CFTC de répertorier les contrats de prédiction liés aux élections américaines de septembre de l'année dernière.
Au début de cette année, Kalshi et son PDG Tarek Mansour ont déposé une plainte auprès de la CFTC, affirmant que la CFTC avait violé la loi sur la procédure administrative et que le contrat n'était pas sous le contrôle de la CFTC.
Kalshi estime que de tels contrats constituent un moyen classique de couvrir les risques, et Kalshi a demandé au tribunal d'annuler la décision de la CFTC selon laquelle Kalshi s'était engagé dans des activités de jeu illégales "contre l'intérêt public".
Concernant les produits d'options binaires, l'avocat Shao Shiwei a déclaré que non seulement les États-Unis, mais aussi la plupart des pays ou régions du monde n'ont pas clairement défini les produits d'options binaires, mais que leurs attitudes réglementaires sont très strictes et prudentes.
Par exemple, la Chine a classé les options binaires parmi les produits financiers illégaux. Le cas directeur n° 146 « Affaire Chen Qinghao et autres personnes soupçonnées d'avoir ouvert un casino » publié par la Cour populaire suprême définit clairement l'exploitation d'un site Web d'options binaires comme l'ouverture d'un casino.
Le gouvernement britannique classe les options binaires parmi les instruments financiers, et l'exploitation de produits d'options binaires au Royaume-Uni nécessite l'autorisation de la FCA.
Contester l’autorité de régulation de la CFTC
Plus tôt cette année, après que la plateforme de prédiction Kalshi ait poursuivi la CFTC, elle a reçu le soutien de Paradigm, une institution de capital-risque optimiste quant au marché des prédictions.
Paradigm estime que les contrats de marché de prédiction peuvent aider les entreprises, y compris les startups de cryptographie, à couvrir les risques et à avoir des retombées positives sur le public.
Paradigm a également déclaré que la plate-forme de prédiction deviendra probablement une application phare importante dans le domaine du cryptage. Selon les statistiques de Mikey, analyste chez 1kx, le volume total actuel des transactions sur le marché de la prédiction du cryptage est d'environ 2 milliards de dollars.
Cependant, il existe un marché plus vaste. Selon les données de Mordorintelligence, le marché du jeu en ligne devrait passer de 60,63 milliards de dollars en 2023 à 103,74 milliards de dollars en 2028.
Face aux énormes opportunités de marché, les géants de la cryptographie qui tentent de s’impliquer dans ce domaine défient ouvertement la CFTC.
Les opposants publics incluent également des institutions de cryptographie telles que Gemini, Crypto.com, Robinhood, Coinbase et des institutions d'investissement telles que Dragonfly.
Il y a deux raisons principales : premièrement, le contrat de prévision des événements politiques a un impact positif sur les élections, et la CFTC ne devrait pas choisir de l’étrangler pour porter atteinte aux droits des citoyens américains à accéder à ces puissants marchés ; pouvoir de réglementer.
Jessica Furr et Bryan Edelman, deux conseillers juridiques de l'entreprise de cryptographie Dragonfly, ont écrit dans une lettre à la CFTC : « Les contrats d'événements politiques ne devraient pas être assimilés à des jeux de hasard tels que le Super Bowl. Au lieu de cela, les élections ont des implications économiques importantes. pour remplir des fonctions critiques de couverture des risques, se conformer aux exigences de la Commodity Exchange Act (CEA) et fournir des données prévisionnelles précieuses au public.
Dragonfly a participé au financement de série B de 45 millions de dollars de Polymarket en mai de cette année.
Winklevoss, fondateur de Gemini, estime que contrairement aux sondages d'opinion publique, aux experts ou aux avis d'experts, les marchés de prédiction exigent que les participants fassent ce qu'ils disent - avec des enjeux en jeu. "Le marché de prédiction décentralisé est une innovation majeure avec une réelle utilité publique".
Le conseiller juridique en chef de Coinbase, Paul Grewal, a déclaré : « La proposition ne reconnaît pas l'intérêt public des marchés de prédiction. »
Pour les parties prenantes de la plateforme de prédiction, après que le marché des prédictions ait été sévèrement réprimé à plusieurs reprises par la CFTC dans le passé, elles ont toujours la confiance nécessaire pour s'opposer ouvertement à la CFTC américaine. Un point très important pourrait être d'un 40-. fin juin, la règle Chevron a été invalidée par la Cour suprême des États-Unis.
La règle de Chevron permettait autrefois aux agences fédérales d'appliquer des réglementations basées sur leurs propres interprétations d'une loi parfois vague. À mesure qu’elle serait renversée, l’autorité d’institutions telles que la CFTC serait minée.
Dragonfly Legal a également mentionné qu'après que la Cour suprême des États-Unis a annulé la règle Chevron, la CFTC doit s'assurer qu'elle a le pouvoir de superviser ces contrats.
Coinbase a déclaré cette fois que la définition du jeu proposée par la CFTC était trop vague. Steve Humenik, vice-président senior de Crypto.com, a déclaré que la CFTC "n'est ni un régulateur des jeux de hasard ni un régulateur électoral et n'est pas qualifiée pour réguler ce marché".
Le renversement de la règle Chevron a posé des défis considérables à l’autorité de régulation de la CFTC.
Les inquiétudes de Polymarket à long terme et à court terme
Avant l’accord avec la CFTC, la part américaine du trafic variait entre 34 % et 54 %, selon Similarweb.
Après avoir réglé avec la CFTC en 2022, Polymarket a annoncé son retrait des Etats-Unis. Mais actuellement, 25 % des visiteurs du site Web de Polymarket proviennent toujours des États-Unis.
Dans un article récent décrivant Polymarket, Forbes a déclaré que le fondateur de Polymarket, Coplan, n'avait aucun commentaire sur les mesures de blocage géographique de sa plateforme.
Cette année, en raison de l'augmentation du volume des transactions due aux élections américaines, aux événements olympiques et à d'autres événements, le volume cumulé des transactions de Polymarket a dépassé le milliard de dollars américains. Parmi eux, le volume des transactions a dépassé 300 millions de dollars entre le 1er et le 30 juillet.
La grande majorité du volume des échanges sur Polymarket provient des élections américaines, et la cagnotte permettant de prédire le vainqueur de l'élection présidentielle américaine de 2024 a même atteint 600 millions de dollars américains.
Semblable à InTrade, un site de paris politiques et économiques qui a explosé au cours de l’année électorale 2012, Polymarket est également devenu une source de citations par Bloomberg et d’autres médias professionnels pour ses prévisions électorales.
La CFTC américaine envisage de promouvoir des règles d'interdiction sur les contrats tels que les prévisions électorales. Il est difficile de dire qu'elle ne s'adresse pas à Polymarket.
À l’exception des États-Unis, Polymarket propose essentiellement des produits d’options binaires, qui sont fortement réglementés dans la plupart des régions du monde.
Outre les problèmes réglementaires, Polymarket est également confronté à la question de savoir si la popularité est durable et à la pression des concurrents.
Polymarket n'a actuellement qu'un certain volume de trafic dans des domaines à court terme qui préoccupent davantage l'industrie du chiffrement, comme les élections américaines.
Bien que le volume des transactions sur le marché non électoral de Polymarket continue de croître, il reçoit encore relativement peu d'attention. Alors que les élections américaines de 2024 touchent à leur fin à la fin de l’année, comment le volume des échanges sur Polymarket sera-t-il maintenu à l’avenir ?
Bhargava, partisan de Polymarket, de General Catalyst, n'est pas inquiet, affirmant qu'il y a toujours des événements majeurs qui se produisent en dehors des élections, peut-être encore plus dans un monde de plus en plus instable.
Polymarket a également récemment amélioré les capacités de génération de contenu et la couverture de la plateforme en élargissant les canaux et en améliorant la précision des prédictions.
Le 30 juillet, le marché de prédiction de Polymarket a été intégré à la célèbre plateforme de paiement par abonnement au contenu Substack. Le 13 août, Polymarket a annoncé un partenariat avec le moteur de recherche basé sur l'IA Perplexity pour fournir aux utilisateurs des résumés d'actualités sur les événements en temps réel.
En termes de concurrents, la plateforme de données Web3 RootData a inclus plus de 50 projets de marché de prédiction cryptographique.
Selon l'analyse des données de Mikey, analyste de 1kx, si le marché du sport est inclus, le volume de transactions d'Azure et de SX Network est plus proche de celui de Polymarket en termes de volume global de transactions depuis le début de l'année.
Certains concurrents potentiels émergent, tels que Limitless Exchange fonctionnant sur EVM, l'écosystème Hedgehog Markets of Solana et plusieurs plateformes de prédiction telles que Drift Exchange, xMarkets, Inertia Social, Doxa et Contro qui sont encore en développement.
Source de l'image : Mikey, analyste 1kx
Récemment, MetaDAO, le projet de gouvernance écologique Solana qui peut être utilisé pour les marchés de prédiction, a également reçu un investissement de Paradigm.
Les concurrents du secteur financier traditionnel ne peuvent pas non plus être ignorés. En avril, la société commerciale Susquehanna International du milliardaire Jeff Yass a formé une unité distincte pour tenter de construire un marché sur son rival de Polymarket, Kalshi.