La croissance rapide de l'adoption mondiale des cryptomonnaies (en hausse de 34 % sur la base du nombre de détenteurs depuis 2023) a accru la demande d'actifs numériques stables et à faible risque. Les bons du Trésor américain tokenisés donnent aux utilisateurs accès aux obligations d'État au sein de l'écosystème crypto. La figure ci-dessous illustre la croissance rapide des produits tokenisés depuis janvier 2023, leur capitalisation boursière totale ayant augmenté de plus de 150 % depuis le début de l'année.

Pour étudier la capitalisation boursière potentielle du secteur d’ici la fin de 2024, l’analyse de Cointelegraph a utilisé trois modèles statistiques : la moyenne mobile intégrée autorégressive (ARIMA), l’hétéroscédasticité conditionnelle autorégressive généralisée (GARCH) et la régression linéaire. La figure ci-dessous présente la capitalisation projetée des 12 produits du Trésor américain tokenisés agrégés.

Le modèle ARIMA prévoit 2,12 milliards de dollars, GARCH 3,93 milliards de dollars et le modèle de régression linéaire 2,47 milliards de dollars. Ces deux scénarios peuvent être interprétés respectivement comme des scénarios baissier, haussier et de base. Une combinaison pondérée de ces trois modèles suggère une capitalisation boursière de 2,66 milliards de dollars d'ici la fin de 2024.

L’intérêt récent des organisations autonomes décentralisées (DAO) pour les bons du Trésor américain tokenisés en fait une source potentielle d’afflux de capitaux vers ces produits. Deux DAO, Arbitrum et MakerDAO, ont annoncé leur intention d’investir dans des bons du Trésor américain tokenisés. Arbitrum a l’intention d’investir environ 25 millions de dollars (environ 1 % de sa trésorerie), tandis que MakerDAO prévoit d’allouer 1 milliard de dollars (environ 19 % de sa trésorerie). La plupart des DAO manquent de réserves de stablecoin, qui pourraient être facilement converties en obligations à rendement. Cependant, malgré cela, certaines consolident désormais leurs bons du Trésor avec des actifs du monde réel pour assurer la stabilité à long terme.

Les trésoreries des DAO sont souvent constituées principalement de leurs propres tokens. On ne sait pas exactement comment les DAO pourraient convertir leurs tokens de trésorerie en obligations tokenisées. Au lieu de vendre ces tokens illiquides sur le marché libre, elles pourraient rechercher des partenariats avec des émetteurs d'obligations et tenter de les mettre en gage en tant que garantie ou acquérir progressivement les obligations tokenisées. Cela permettrait d'atténuer la volatilité et d'éviter l'impact sur les prix des ventes soudaines et en grand volume.

Si davantage de DAO suivent le mouvement et allouent une partie de leurs trésoreries aux bons du Trésor américain tokenisés, cela pourrait entraîner des entrées substantielles. Au 30 juillet, le total des trésoreries des DAO s'élevait à 24,3 milliards de dollars. Des allocations de 1 % (baissier), 5 % (base) et 10 % (haussier) aux bons du Trésor américain tokenisés généreraient des entrées potentielles supplémentaires de 243 millions de dollars, 1,22 milliard de dollars et 2,43 milliards de dollars, respectivement. Dans l'ensemble, cela marquerait une augmentation de 13 % à 31 % par rapport à la capitalisation boursière actuelle des bons du Trésor américain tokenisés de 1,85 milliard de dollars.

En résumé, Cointelegraph s’attend à ce que la demande de bons du Trésor américain tokenisés augmente, car les investisseurs en crypto-monnaies recherchent des moyens à faible risque et à rendement élevé pour se séparer de leur argent. Cependant, des défis pourraient bientôt surgir, car la Réserve fédérale devrait commencer à réduire les taux d’intérêt en septembre et pourrait les ramener à 4,25 %-4,5 % d’ici décembre, contre la fourchette actuelle de 5,25 %-5,5 %. Alors que le marché entre dans un environnement de taux plus bas mais d’inflation persistante, l’attrait des bons du Trésor américain en tant qu’investissement va diminuer.