Auteur : Erik Lowe, directeur du contenu Pantera ; Cosmo Jiang, gestionnaire de portefeuille Pantera ; Eric Wallach, analyste en investissement Pantera ;
La révolution industrielle a été une époque de transformation qui a accru la productivité et remodelé l’économie grâce à une fabrication révolutionnaire de machines à grande échelle. Au cours de la révolution industrielle, les économies agricoles principalement locales ont évolué vers des centres industriels urbanisés, la centralisation sociale étant une conséquence inévitable.
Cependant, si la production centralisée augmente l’efficacité, elle crée également des défis. Les usines sont vulnérables aux événements catastrophiques tels qu’un incendie ou à d’autres points de défaillance uniques, comme une panne mécanique.
Bien que nous ayons connu une série de phases de « révolution industrielle » au cours des derniers siècles, poussées par les nouvelles avancées technologiques, les entreprises modernes sont toujours confrontées à de nombreux problèmes fondamentaux liés à la concentration des ressources et du capital humain. De plus, à mesure que la direction s’agrandit et que les processus réglementaires deviennent plus onéreux, les coûts et les frictions liés à la création d’une entreprise à grande échelle sont désormais plus élevés.
Mais nous pensons aujourd’hui qu’une nouvelle phase se dessine : réinventer la manière dont les entreprises, les services et les réseaux sont structurés et gérés. Le réseau d'infrastructures physiques décentralisées (DePIN) devrait inaugurer une nouvelle ère de productivité, mais ce n'est pas le pouvoir de la centralisation qui conduit le développement de cette ère, mais le pouvoir de la décentralisation.
1. Qu’est-ce que DePIN ?
"Le réseau d'infrastructure physique décentralisé (DePIN) utilise des récompenses symboliques pour encourager le déploiement de réseaux matériels et l'accomplissement de tâches du monde réel - Système de classification Messari."
Au cœur de DePIN se trouvent des marchés décentralisés qui relient les fournisseurs de ressources aux acheteurs. Contrairement au modèle traditionnel typique, dans lequel une entreprise est responsable de la production des ressources, l’offre est un réseau de nombreux opérateurs indépendants. Grâce à des récompenses financières telles que des jetons ou des frais, ces opérateurs sont incités à apporter leurs propres ressources (souvent sous la forme de matériel physique), alignant ainsi leurs intérêts sur le succès et la croissance de l'écosystème DePIN.
DePIN est très apprécié pour son potentiel à révolutionner la mise en réseau des infrastructures physiques dans de nombreux secteurs, notamment le cloud computing, les réseaux sans fil et le stockage dans le cloud. Par exemple, Helium Network est un réseau d'infrastructure sans fil décentralisé pour les appareils IoT (Internet des objets) qui permet aux opérateurs de déployer du matériel sans fil pour gagner des jetons Helium, qui sont des récompenses pour l'extension de la couverture réseau.
Une différence clé entre DePIN et ses homologues centralisés réside dans l’identité des parties prenantes. La valeur de DePIN ne va pas aux intermédiaires ou aux entreprises en quête de rente, mais est allouée aux opérateurs qui possèdent et exploitent conjointement le réseau.
De nombreux projets DePIN sont innovants et très intéressants, mais la question se pose également : « Si mes services existants fonctionnent bien, quelle valeur supplémentaire DePIN m'apportera-t-il ?
2. Quels sont les avantages de DePIN ?
Les avantages de DePIN peuvent se résumer aux avantages clés suivants :
Fiable, résilient et sécurisé : une distribution décentralisée d'un nombre suffisant d'opérateurs de nœuds garantit une disponibilité du réseau plus cohérente et une résistance aux points de défaillance uniques inhérents aux systèmes physiques centralisés. Les risques de sécurité ou de fraude associés aux systèmes fermés peuvent être atténués grâce à des réseaux blockchain transparents, immuables et auditables.
Abordabilité pour les utilisateurs - Étant donné que le projet DePIN est exploité par un réseau d'opérateurs, les postes de dépenses d'exploitation des sociétés d'exploitation centralisées, tels que la maintenance physique et les frais juridiques, ont moins d'impact sur le prix, de sorte que les économies de coûts peuvent être répercutées sur les utilisateurs.
Décisions impulsées par la communauté – Les décisions d'un petit nombre de dirigeants d'entreprises ne sont pas toujours dans le meilleur intérêt des utilisateurs et/ou des opérateurs et, dans certains cas, leurs décisions sont principalement motivées par leur intérêt personnel. Dans DePIN, les décisions sont prises par la communauté des détenteurs de jetons, ce qui peut promouvoir un développement écologique plus sain et bénéficier aux participants du réseau de manière plus équitable.
Croissance de l’économie des petits boulots – Au cours des dernières années, la nature du travail a changé, de plus en plus de personnes souhaitant avoir la liberté de travailler de manière indépendante ou de trouver des sources de revenus passifs. Les réseaux DePIN tirent souvent parti de l'offre de main-d'œuvre latente et de la capacité d'une personne à en faire plus sans perturber son travail quotidien établi. Par exemple, une personne pourrait déposer quelques commandes à emporter en rentrant chez elle après avoir quitté le travail.
De meilleurs produits et services – Un volant DePIN solide a le potentiel de créer de meilleurs produits que ses homologues centralisés. À mesure que la demande des utilisateurs augmente, la croissance est captée par des jetons dotés de solides mécanismes d’accumulation de valeur. Ces jetons incitent à leur tour davantage d’opérateurs à contribuer, améliorant ainsi davantage le produit et attirant davantage d’utilisateurs. Il s'agit du volant d'inertie DePIN.
Nous pensons que DePIN a un avenir brillant, mais nous savons également qu’il n’est pas sans défis. Des problèmes tels que les obstacles réglementaires, les problèmes de sécurité potentiels et le recours à une adoption généralisée sont autant d’obstacles potentiels. Cependant, ses avantages potentiels en font un concept qui mérite d’être exploré.
3. Étude de cas du projet DePIN
Nous partagerons ci-dessous deux études de cas de projets à la pointe de la révolution DePIN.
(1) GEODNET
GEODNET construit le plus grand réseau RTK (Real Time Kinematics) décentralisé au monde, alimenté par une communauté de mineurs de satellites pour permettre l'IoT à grande échelle. Il bouleverse les entreprises existantes en créant un marché de données abordable, mondial, décentralisé et en temps réel.
Voici notre thèse globale d’investissement :
Différenciation des produits : le réseau RTK de GEODNET fournit de meilleures données GPS (précises à 1 centimètre contre 2 mètres pour un GPS standard) et est moins cher (plus de 10 fois moins cher) pour sa communauté mondiale. Le réseau permet une mise à l'échelle plus rapide.
Un marché énorme : les systèmes mondiaux de navigation par satellite (GNSS) représentent un marché d'une valeur de plus de 200 milliards de dollars américains. Les sociétés cotées en bourse telles que Trimble (capitalisation boursière de 15 milliards de dollars) et Hexagon (capitalisation boursière de 30 milliards de dollars) ont un chiffre d'affaires de 10 milliards de dollars et un bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) de 3 milliards de dollars.
Volant de croissance : les mineurs peuvent gagner des jetons GEOD en contribuant au réseau en achetant et en installant des stations de base GNSS. Ces incitations ont abouti à l'ajout de 5 500 appareils au réseau GEODNET, soit plus que n'importe lequel de ses principaux concurrents cotés en bourse.
Dynamique de développement : En moins de trois ans, les revenus récurrents de GEODNET ont atteint environ un million de dollars américains et le nombre de mineurs de réseau a dépassé 7 600, ce qui a rattrapé ou dépassé l'échelle du réseau des sociétés cotées.
Accumulation de valeur : 80 % des revenus de GEODNET sont utilisés pour acheter et graver des jetons GEOD.
（2）Dossiers Hive
Hivemapper est un réseau de cartographie décentralisé qui utilise des incitations en crypto-monnaie pour obtenir des données cartographiques mondiales de haute qualité et à jour. Hivemapper vise à tirer parti des contributions de la communauté pour renverser le marché de la carte numérique dominé par les géants de la technologie centralisée en fournissant des données cartographiques plus récentes, plus complètes et plus économiques.
Voici notre thèse globale d’investissement :
Tendances à long terme : le marché de la cartographie numérique connaît une croissance rapide et devrait atteindre 37 milliards de dollars d'ici 2026 en raison de la demande croissante des entreprises, de la logistique et du nouveau système avancé d'aide à la conduite (ADAS) ou secteur de la conduite autonome.
Avantage concurrentiel : le modèle de crowdsourcing de Hivemapper permet des mises à jour des données cartographiques 20 à 100 fois plus rapides, avec des avantages de coût significatifs par rapport aux méthodes de cartographie traditionnelles des concurrents (par exemple, environ 300 à 550 $ par contributeur, chaque outil Google Maps coûte 500 000 $).
Résultats de base : Hivemapper compte près de 150 000 contributeurs et a cartographié plus de 14,38 millions de kilomètres de routes sans chevauchement, ce qui représente 24 % des routes sans chevauchement dans le monde, et est 5 à 6 fois plus rapide que Google Maps. Le réseau a également acquis plusieurs entreprises clientes, ce qui se reflète dans les revenus en chaîne.
Catalyseur : la caméra embarquée Hivemapper Bee lancée cette année a considérablement amélioré la qualité des données et l'expérience utilisateur. L'adoption croissante des ADAS et le nombre croissant de véhicules autonomes, associés aux nouvelles réglementations européennes exigeant que les véhicules soient équipés de systèmes intelligents d'assistance à la vitesse, sont des moteurs à long terme de la demande de données cartographiques plus récentes et plus détaillées.
Principaux risques : concurrence de grands acteurs établis, défis réglementaires liés à la collecte de données entre juridictions, coûts initiaux élevés pour les contributeurs sur les marchés émergents et risques d'exécution liés à la gestion d'un système complexe de récompense symbolique.