Auteur original : Crypto, distillé
Compilation originale : Shenchao TechFlow
Coinbase vient de publier un rapport sur la façon dont les hedge funds crypto génèrent des rendements excédentaires.
Voici les informations les plus précieuses.
Présentation du rapport
Ce rapport révèle les principales stratégies employées par les hedge funds crypto actifs.
Il fournit des informations précieuses à tout investisseur souhaitant :
Mieux gérer les risques
Capturez les rendements excédentaires
Mieux comprendre le chiffrement
Fourni des informations précieuses.
Stratégie passive ou proactive ?
Quel que soit votre niveau d'expérience, comparez toujours vos performances à $ BTC.
Si vous ne pouvez pas dépasser le $ BTC pendant un an ou plus, envisagez une stratégie passive.
Pour la plupart des investisseurs, investir un montant fixe (DCA) en $ BTC pendant un marché baissier est généralement la meilleure option.
Bitcoin – Référence
$ BTC est la référence privilégiée pour la version bêta du marché de la cryptographie.
Depuis 2013, $ BTC a rapporté un taux annualisé de 124 %.
Il s’agit de la classe d’actifs la plus performante au cours de huit des 11 dernières années.
(via @coinbase)
Les hedge funds dépassent-ils le $ BTC ?
Dans l’espace crypto, la gestion active peut surpasser l’exposition passive au comptant $ BTC.
La clé est la gestion des risques et la couverture.
En moyenne, les hedge funds crypto gérés activement ont surperformé les positions passives au comptant $ BTC en 2017, 2018, 2021 et 2022.
Indice de fonds spéculatifs personnalisé
Coinbase a créé un indice personnalisé en utilisant les données de plus de 50 hedge funds négociés sur Coinbase Prime.
Le fonds médian a surperformé le $ BTC dans un contexte de volatilité moindre.
Cependant, l'ensemble de données dispose d'un nombre limité de fonds et peut souffrir d'un biais de survie.
(Merci @coinbase)
Meilleures stratégies de gestion active
Les fonds quantitatifs actifs et multistratégies offrent le meilleur potentiel de performance à long terme.
Ils utilisent des modèles de données avancés et diverses méthodologies.
Les stratégies fondamentales simples longues sont souvent à la traîne en raison d’une moindre flexibilité.
(Merci @Preqin)
Performances depuis les plus bas du cycle
Les fonds multistratégies ouvrent la voie avec un rendement de +128% depuis les plus bas de juin 2021.
Stratégies quantitatives/actives suivies avec des rendements de +98%.
Pendant ce temps, les stratégies $ BTC et neutres au marché fonctionnent également bien.
La stratégie long unique est à la traîne (+28%).
(Merci @Preqin)
Résilience au marché baissier (juin 2022)
Seules les stratégies actives quantitatives ont surperformé le $ BTC pendant le marché baissier.
D’autres stratégies ont donné de mauvais résultats, soulignant l’importance de l’adaptabilité.
(Merci @Preqin)
Pourquoi les positions longues simples fonctionnent-elles mal ?
Les stratégies longues uniques sous-performent généralement le BTC au comptant pour les raisons suivantes :
Gestion limitée du risque de retrait
J'ai acheté des altcoins sous-performants
Mauvais timing de rebond
Contrôler la volatilité est essentiel :
Les hedge funds cryptographiques qui contrôlent la volatilité offrent un plus grand potentiel de hausse.
La performance à long terme du premier quartile en matière de cryptographie repose principalement sur :
Gérer le risque de baisse.
Capturez un énorme potentiel de hausse.
Volatilité et performance
Les fonds non directionnels offrent une exposition crypto avec une volatilité annualisée inférieure à 30 %.
Les systèmes quantitatifs et les fonds multi-stratégies ont une volatilité inférieure à 50 %.
Ces stratégies surperforment considérablement l’exposition au comptant unique longue et $ BTC.
(Merci @Preqin)
Diversifier entre les classes d’actifs
La « diversification structurelle » est essentielle. Pourquoi?
Étant donné que le marché de la cryptographie se négocie 24 heures sur 24, 7 jours sur 7 et 365 jours par an, il est affecté par des facteurs propres à différentes périodes.
Rester diversifié en dehors de la cryptographie peut apporter de bons avantages risque/rendement.
Gérer la volatilité à la baisse
La gestion de la volatilité à la baisse est essentielle pour obtenir une surperformance à long terme.
Les stratégies neutres au marché présentent la volatilité la plus faible et les pertes les plus faibles.
Suivi d'une stratégie multi-stratégie, d'une stratégie active quantitative et d'une stratégie longue unique.
(Merci @Preqin)
Comment réduire l’exposition aux baisses
Évitez les grosses pertes : utilisez des ordres stop-loss et une thèse d’investissement claire.
Restez-y sur le long terme : diversifiez-vous pour répartir les risques et survivre.
Croissance à long terme : Ajustez les positions pour cibler la volatilité en fonction des conditions du marché.
Stratégie de personnalisation
Même si certaines stratégies ne sont pas optimales, elles peuvent être les plus efficaces pour vous.
Examinons de plus près chaque stratégie.
Stratégie directionnelle : Single Long
Une stratégie longue unique cible les leaders du marché de demain (très facile à suivre).
Indicateurs clés à prendre en compte : utilisateurs actifs, fondamentaux solides, grande capitalisation boursière totale (TAM), accumulation de valeur ?
Résumé des gains (Crédit à @nilssonhedge)
Système de quantification : directionnalité
Les stratégies systématiques (longues ou courtes) combinent analyse fondamentale et automatisation.
Ils utilisent des données structurées et l’apprentissage automatique pour contrôler les risques et réduire la volatilité.
Résumé des gains (Crédit à @nilssonhedge)
Stratégie de couverture : marché neutre
Conçu pour capturer les gains de l’économie cryptographique tout en maintenant un risque faible/non directionnel.
Ils recherchent des rendements positifs par rapport aux liquidités et évitent les pertes dans tous les environnements de marché.
Résumé des gains (Crédit à @nilssonhedge)
Stratégies de diversification : stratégies multiples
Ces stratégies combinent des expositions spécifiques pour parvenir à une diversification, gérer le risque et obtenir des rendements diversifiés.
Exemple : Un fonds de fonds combinant les stratégies de couverture cryptographique de 10 à 15 gestionnaires.
21/ Répartition du portefeuille :
Voici une répartition d'un portefeuille typique, en fonction de votre période spécifique :
(Crédit à @coinbase)
vérifications nécessaires:
Une fois votre stratégie et votre portefeuille déterminés, la dernière étape est la diligence raisonnable.
Considérez ces questions clés :
Vous trouverez ci-dessous un aperçu des domaines dans lesquels un questionnaire de diligence raisonnable peut aider les répartiteurs de fonds, ainsi que quelques suggestions de questions à poser au cours du processus de diligence raisonnable.
Stratégie de trading : le fonds investit-il dans des droits de souscription symboliques, des protocoles annexes, utilise-t-il des pools de liquidité ou participe-t-il au staking ? Comment le fonds répartit-il les rendements d’un même investissement entre ces différents véhicules d’investissement ?
Infrastructure de trading : combien d'échanges centralisés et décentralisés le fonds utilise-t-il pour la liquidité ? Quelles sont les mesures d’urgence en cas d’échec d’un échange ?
Exécution des transactions : étant donné que le trading des cryptomonnaies se déroule 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, 365 jours par an et qu'il n'y a pas de cours de clôture, comment le fonds mesure-t-il les mouvements de prix sans cours de clôture ?
Risque de contrepartie : Comment le fonds évalue-t-il le risque de contrepartie sur les bourses, les pools de liquidité et les protocoles de prêt ?
Gestion des risques : Comment le fonds gère-t-il les risques la nuit et le week-end ? Comment le fonds fixe-t-il des objectifs qui déclenchent une aversion au risque ou une couverture ?
Équipe, processus de recherche, évaluation des transactions : Comment le fonds et son équipe évaluent-ils les nouvelles opportunités d'investissement ?
Mesure de la performance : le fonds fournit-il régulièrement des données de performance quotidiennes ou mensuelles ? Quels indices de référence sont utilisés et pourquoi correspondent-ils à leur style d’investissement ?
Utilisation de l’effet de levier : les crypto-monnaies elles-mêmes sont déjà très volatiles. Si le fonds utilise l’effet de levier, comment la volatilité excessive est-elle contrôlée ?
Fournisseurs de services du fonds : le fonds permet-il aux commanditaires (LP) de communiquer directement avec tous les prestataires de services lors de la vérification diligente ?
(Crédit à @coinbase)
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