Original | Odaily Planet Quotidien (@OdailyChina)
Auteur | Nan Zhi (@Assassin_Malvo)
Depuis que Bitcoin a atteint un nouveau sommet de 69 000 dollars il y a trois ans, il a considérablement fluctué entre 50 000 et 70 000 dollars pendant plusieurs mois consécutifs. Après la réduction de moitié du Bitcoin, le seul grand récit prévisible qui reste est une réduction des taux de la Fed.
La date de cet événement est déjà certaine. Selon les données de CME Fed Watch, la probabilité que la Réserve fédérale réduise ses taux d'intérêt le 24 septembre est passée à 100 %. La seule différence est qu'elle sera réduite de 25 points de base ou de 50 points de base. points. La probabilité des deux est actuellement d'environ 50-50.
Alors, la baisse des taux d’intérêt peut-elle entraîner un grand boom pour Bitcoin et l’ensemble du marché de la cryptographie ? Odaily a passé en revue les cinq principaux cycles de réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale de 1989 à 2019 dans cet article pour déterminer s'il existe des tendances objectives.
Bateau de sculpture 2018-2020
Cette série de hausses des taux d'intérêt de la Fed s'est terminée le 19 décembre 2018, et la première baisse des taux d'intérêt a commencé trois trimestres plus tard, le 31 juillet 2019. Cette série de réductions de taux d’intérêt est également le premier et le seul cycle de réduction de taux d’intérêt que les marchés du Bitcoin et de la cryptographie aient jamais connu. Les tendances des prix du Bitcoin, du Nasdaq et de l’or sont présentées dans le graphique ci-dessous :
Il ressort clairement de la figure que la baisse des taux d'intérêt était clairement Price In avant qu'elle ne se produise, en particulier Bitcoin, qui a connu la plus grande progression. Entre la dernière hausse des taux d'intérêt et la première baisse des taux d'intérêt, Bitcoin a augmenté de 161,7%, le. Le Nasdaq a augmenté de 23,2 % et l'or de 13,7 %. Après la baisse des taux d’intérêt, seuls le Nasdaq et l’or ont continué à augmenter, tandis que le Bitcoin a continué à fluctuer considérablement.
Avant la dernière baisse des taux d’intérêt (15/03/2020), Bitcoin a connu la fameuse chute de 312 points, et le marché mondial a également été rempli de catastrophes. Mais à cette époque, la Réserve fédérale avait déjà abaissé les taux d’intérêt entre 0,00 % et 0,25 %, elle a donc adopté une politique d’assouplissement quantitatif à très grande échelle. Finalement, les liquidités ont débordé sur le marché de la cryptographie, déclenchant le marché haussier de 2021.
La comparaison des trois grandes tendances du marché après la dernière hausse des taux d’intérêt du 27 juillet 2023 est la suivante. À ce moment-là, exactement à ce moment-là, depuis la dernière hausse des taux d'intérêt jusqu'au 2 août (car les données sur l'or n'ont été collectées qu'à ce jour), le Bitcoin a augmenté de 122,6 %, le Nasdaq de 19,4 % et l'or de 27 %. Bitcoin pourrait connaître une autre hausse des taux d’intérêt dans Price In.
Retour sur 1989-2008
Le précédent cycle de réduction des taux d’intérêt aux États-Unis doit remonter à 2007, lorsque Bitcoin n’était pas encore né. Cependant, il est désormais généralement admis que le marché de la cryptographie est toujours fortement corrélé au marché boursier américain, c'est pourquoi nous utilisons toujours les tendances du Nasdaq et des prix de l'or comme objets de recherche et substituts aux prix du Bitcoin pour explorer la relation entre les baisses de taux d'intérêt et les fluctuations de prix. .
2006 - Atterrissage brutal
Dans le cycle commençant en 2006 :
La dernière hausse de taux a eu lieu le 29 juin 2006, lorsque le taux des fonds fédéraux est passé à 5,25 %.
La première réduction des taux d'intérêt a eu lieu le 18 septembre 2007, lorsque le taux des fonds fédéraux a été abaissé de 5,25 % à 4,75 %.
La dernière baisse de taux a eu lieu le 16 décembre 2008, lorsque le taux des fonds fédéraux est tombé de 0 % à 0,25 %.
Dans la tendance :
Le Nasdaq a augmenté avant la baisse des taux, a chuté après la baisse des taux et a augmenté vers la fin de la baisse des taux ;
L’or a augmenté avant la baisse des taux d’intérêt et a fluctué à la hausse après la baisse des taux d’intérêt.
Sur le fond de l’époque :
En 2007, la crise des prêts hypothécaires à risque a éclaté et le système financier s’est effondré. La Réserve fédérale a commencé à réduire les taux d’intérêt en septembre pour faire face à la détérioration des conditions financières et à la menace de ralentissement économique. C’est alors qu’est née la BTC.
En 2007, la crise des prêts hypothécaires à risque a éclaté et le système financier s’est effondré. La Réserve fédérale a commencé à réduire les taux d’intérêt en septembre pour faire face à la détérioration des conditions financières et à la menace de ralentissement économique. C’est alors qu’est née la BTC.
2000 - Atterrissage brutal
Dans le cycle commençant en 2000 :
La dernière hausse de taux a eu lieu le 16 mai 2000, lorsque le taux des fonds fédéraux est passé à 6,50 %.
La première réduction des taux d'intérêt a eu lieu le 3 janvier 2001, lorsque le taux des fonds fédéraux a été abaissé de 6,50 % à 6,00 %.
La dernière baisse de taux a eu lieu le 25 juin 2003, lorsque le taux des fonds fédéraux a été ramené à 1,00 %.
Dans la tendance :
Le Nasdaq a augmenté avant la baisse des taux, a chuté après la baisse des taux, et a augmenté vers la fin de la baisse des taux (il a culminé pour la première fois en juin 2004, non représenté dans le graphique) ;
L’or a augmenté avant la baisse des taux d’intérêt et a fluctué à la hausse après la baisse des taux d’intérêt.
Sur le fond de l’époque :
Lorsque la bulle Internet a éclaté en 2000, les valorisations des valeurs technologiques et des sociétés Internet ont chuté. La Réserve fédérale a entamé une série de réductions des taux d'intérêt au début de 2001 pour tenter d'atténuer la pression de la récession économique. Cependant, en raison de l'effondrement du marché provoqué par l'éclatement de la bulle et de la baisse significative des bénéfices des entreprises, le sentiment du marché était extrêmement pessimiste.
1995 - Atterrissage en douceur
Dans le cycle commençant en 1995 :
La dernière augmentation des taux d'intérêt a eu lieu le 1er février 1995, la réduction des taux d'intérêt a commencé le 6 juillet de la même année et la dernière réduction des taux d'intérêt a eu lieu le 19 décembre. L'ensemble du cycle est très court par rapport aux autres années.
Dans la tendance :
Le Nasdaq a augmenté avant la baisse des taux et a augmenté après la baisse des taux ;
L’or a fluctué avant la baisse des taux et a chuté après la baisse des taux.
Sur le fond de l’époque :
À cette époque, l’économie américaine était relativement forte et en était aux premiers stades de l’innovation technologique et du développement d’Internet. La baisse des taux d’intérêt de 1995 était une mesure de précaution destinée à soutenir la poursuite de l’expansion économique et a donc été de très courte durée.
1989 - Atterrissage en douceur
Dans le cycle commençant en 1989 :
La dernière hausse des taux : Le 24 février 1989, le taux des fonds fédéraux est passé à 9,75 %.
La première baisse des taux d'intérêt : Le 28 juin 1989, le taux des fonds fédéraux a été abaissé de 9,75 % à 9,5 %.
La dernière baisse de taux : Le 4 septembre 1992, le taux des fonds fédéraux est tombé à 3,00 %.
Dans la tendance :
Le Nasdaq a augmenté avant la baisse des taux mais a fluctué après la baisse des taux ;
L’or a chuté avant la baisse des taux et a fluctué après la baisse des taux.
Sur le fond de l’époque :
L’économie américaine a connu une longue période d’expansion dans les années 1980. En 1989, l’expansion économique avait duré sept ans, ce qui en faisait l’une des plus longues expansions économiques de l’après-guerre. À la fin des années 1980, les États-Unis ont été confrontés à de fortes pressions inflationnistes et la Réserve fédérale a augmenté les taux d’intérêt en 1988 pour répondre à l’inflation. Toutefois, ces augmentations des taux d’intérêt ont eu un effet répressif sur la croissance économique en 1989.
en conclusion
En résumé, il y a plusieurs conclusions significatives :
Une baisse des taux d’intérêt ne déclenchera pas directement un marché haussier sur le marché boursier et sur les principales classes d’actifs, et les effets qui en découlent sont souvent déjà pris en compte ;
L'impact d'une baisse des taux d'intérêt sur les perspectives du marché dépend de la situation économique globale à ce moment-là, s'il s'agit d'une réduction proactive des taux d'intérêt visant à promouvoir le développement économique, ou si un événement de cygne noir se produit et est contraint de réduire les taux d'intérêt. Du point de vue des actions américaines, il s’agit d’une lutte entre la résilience économique et la faiblesse des prix des liquidités.
L’or a bénéficié de la baisse des taux d’intérêt (et d’un dollar plus faible), en hausse dans la plupart des cas, et en surperformant généralement en mode d’atterrissage brutal.
Par conséquent, à en juger par les règles historiques, il est difficile que les baisses de taux d’intérêt soient le moteur fondamental de la montée en puissance du Bitcoin et du marché de la cryptographie. Depuis 2024, nous avons connu des événements tels que l’ETF au comptant Bitcoin et la réduction de moitié, et le marché a besoin du prochain grand récit ou changement fondamental.
