Lors d'une récente interview, le responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, Matthew Sigel, a déclaré que l'approbation d'un ETF crypto sur Solana aux États-Unis serait inévitable.
Fin juin, VanEck était l'un des gestionnaires d'ETF à avoir soumis une demande formelle à la SEC américaine pour émettre un ETF sur SL spot sur les bourses américaines.
VanEck : le précédent au Brésil de l'ETF sur la crypto Solana
Le raisonnement de Sigel part de ce qui s’est passé récemment au Brésil.
En fait, il y a quelques jours, l'équivalent brésilien de la SEC, la CVM, a approuvé le lancement sur les bourses brésiliennes d'ETF spot sur Solana, après avoir précédemment approuvé ceux sur Bitcoin et Ethereum.
Sigel a défini le Brésil comme un pionnier de longue date dans le domaine des actifs numériques, à tel point qu'il a, par exemple, approuvé bien à l'avance un ETF spot BTC.
Cette approbation, selon le responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, indiquerait que l'homologue américain devrait être prêt à faire de même.
Cependant, de ses propos ressort également la nécessité éventuelle, de la part du régulateur américain, d'une intervention réglementaire, ou en tout cas politique, pour obtenir l'approbation finale aux États-Unis, mais avec les élections présidentielles de novembre, ce tournant pourrait alors arriver, selon Sigel.
Le prix de SOL
A noter que le prix du SOL n'a pas réagi à cette nouvelle.
SOL, la cryptomonnaie native de Solana, a en effet gagné 2% au cours des dernières 24 heures, mais en ligne avec la hausse de prix du Bitcoin, et nettement moins que le BNB et l'ETH.
En prenant 2024 comme référence, SOL est pour l’instant à +44 %, contre +40 % pour BTC et +66 % pour BNB. Ethereum fait moins bien avec un maigre +16 %, mais cela pourrait être dû à des raisons internes.
Le fait est que Solana, de ce point de vue, a particulièrement progressé l'année dernière, et cette année, après le pic de mars, elle a un peu reculé.
De plus, l’approbation des ETF n’est pas du tout garantie, et compte tenu de ce qui s’est passé entre juillet et août sur le prix de l’Ethereum, il n’est pas certain que l’effet soit positif à moyen/court terme.
Le creux du marché baissier de 2022 pour le prix du SOL a été atteint en décembre, lorsqu'il est tombé en dessous de 10 $.
En septembre 2023, le prix était monté à 19 $, avec un +100% qui lui avait permis de récupérer une partie de ce qu'il avait perdu avec l'effondrement de FTX en novembre de l'année précédente.
Cependant, à partir d'octobre, un rallye a été déclenché qui a porté le prix de Solana au-dessus de 120 $ avant la fin de l'année, puis en 2024 même à près de 200 $.
Après ce pic de mars, une longue période de latéralisation a commencé, qui est toujours en cours, pendant laquelle le prix n'a fait qu'osciller dans une fourchette comprise entre 130$ et 180$, avec de rares et brèves exceptions au-dessus et en dessous.
Le prochain ETF crypto
Après l'atterrissage sur les bourses américaines des ETF crypto sur Bitcoin et Ethereum, en théorie, les prochains à être approuvés devraient être précisément ceux sur Solana.
Hormis pour des raisons évidentes le stablecoin, il semble plutôt improbable que la SEC puisse approuver les ETF BNB dans un avenir proche, compte tenu des problèmes que Binance a rencontrés avec les autorités américaines. Tôt ou tard, ils pourraient être approuvés, mais cela prendra probablement un peu plus de temps.
Les prochaines pourraient cependant être celles sur XRP, étant donné que deux tribunaux ont statué qu'il ne pouvait pas être considéré comme un titre, et que les problèmes juridiques de Ripple sont désormais résolus.
À ce jour, cependant, il semble qu'aucun gestionnaire d'ETF n'ait encore déposé de demande auprès de la SEC pour émettre un ETF sur XRP spot sur les bourses américaines.
Compte tenu des problèmes juridiques que Telegram a eu au fil des ans avec la SEC concernant son projet crypto, un ETF sur TON ne semble pas probable pour l'instant. D'un autre côté, il ne semble pas y avoir d'intérêt pour les ETF sur Dogecoin, Cardano, Tron et Avalanche aux États-Unis pour le moment.
VanEck : le problème avec l'approbation de l'ETF crypto sur Solana
Le principal obstacle au lancement d’ETF crypto sur les marchés traditionnels sont les coûts.
Dans le cas de l'ETF Bitcoin, les coûts ont été largement couverts par les revenus, à tel point que les gestionnaires font une affaire en or avec ce produit dérivé.
Concernant Ethereum, on ne sait pas encore s'ils gagnent quoi que ce soit et combien, mais il semble qu'il y ait des gains, bien que inférieurs à ceux du Bitcoin.
Le fait est que les coûts d'émission et de gestion d'un ETF ont tendance à être toujours plus ou moins les mêmes, quel que soit le succès du produit. Par conséquent, si un ETF une fois lancé sur le marché ne génère pas suffisamment de revenus pour son gestionnaire, il risque de subir des pertes.
Tout cela décourage grandement l’émission de nouveaux ETF crypto avec une faible probabilité de succès, notamment aux USA où les coûts d’émission et de gestion semblent particulièrement élevés.
Il n’est donc pas surprenant que pour l’instant, après Bitcoin et Ethereum, seul Solana ait fait l’objet de demandes auprès de la SEC pour l’émission d’ETF spot sur les bourses américaines.
Les volumes d'échanges indiquent que Bitcoin domine sans partage parmi les véritables crypto-monnaies, à l'exclusion donc des stablecoins, suivi de relativement près uniquement par Ethereum. Toutes les autres crypto-monnaies ont encore des volumes d'échanges très faibles, seul Solana en ayant légèrement plus que les autres.
À ce stade, il semble peu probable que quiconque demande l'émission d'autres ETF cryptographiques aux États-Unis avant de voir si ceux sur Solana s'avéreront réellement un succès ou non.
