introduction

Le 5 août, le marché des crypto-monnaies a connu le « lundi noir » et a subi la pire vente de trois jours de l'année écoulée. Le Bitcoin est tombé à 49 000 $, et le marché des crypto-monnaies a chuté de 17 %. La faiblesse des données sur l’emploi non agricole aux États-Unis et les attentes de baisse des taux d’intérêt sur le dollar américain et de hausses des taux d’intérêt sur le yen japonais ont été les déclencheurs directs de cette chute. Cet événement de marché reflète non seulement la forte volatilité du marché des cryptomonnaies, mais révèle également sa forte corrélation avec les indicateurs macroéconomiques.

La valeur des cryptomonnaies est davantage déterminée par l’offre et la demande du marché, et les fluctuations du marché des cryptomonnaies sont étroitement liées aux indicateurs macroéconomiques, en particulier aux indicateurs économiques américains. Cet article révélera l'influence de la macroéconomie sur le marché de la cryptographie, explorera le mécanisme de transmission des changements dans les indicateurs économiques américains et les fluctuations du marché de la cryptographie, la relation entre les récentes fluctuations du marché de la cryptographie et les indicateurs macroéconomiques, les perspectives macroéconomiques et l'analyse des tendances du marché de la cryptographie, etc. pour aider les investisseurs à comprendre La relation entre ces indicateurs économiques et le marché des cryptomonnaies nous permet de mieux comprendre les tendances du marché et de formuler des stratégies d'investissement efficaces.

1. Aperçu des indicateurs macroéconomiques

Les indicateurs macroéconomiques ont un impact profond sur les marchés financiers et les marchés des cryptomonnaies en reflétant la santé de l’économie et en influençant la politique monétaire des banques centrales. Comprendre ces indicateurs et leurs mécanismes de transmission constitue une base importante pour étudier les fluctuations du marché des cryptomonnaies.

1.1 Taux d’intérêt de base de la Réserve fédérale

Le taux d'intérêt de référence de la Fed fait référence au taux des fonds fédéraux, qui est le taux des prêts au jour le jour entre banques commerciales. La Réserve fédérale régule les taux d'intérêt de référence par le biais d'opérations d'open market et d'ajustements du taux d'actualisation et du taux de réserve. Le mécanisme d'ajustement des taux d'intérêt comprend :

• Augmenter les taux d’intérêt : réduire la liquidité du marché et augmenter les coûts d’emprunt en vendant des titres publics.

• Baisse des taux d'intérêt : augmentation de la liquidité sur le marché et réduction des coûts d'emprunt grâce à l'achat de titres publics.

Les ajustements des taux d’intérêt de référence ont un impact considérable sur les activités économiques et les marchés financiers. L’augmentation des taux d’intérêt est souvent utilisée pour freiner l’inflation et réduire la liquidité du marché, ce qui peut conduire à moins d’investissements dans des actifs risqués tels que les crypto-monnaies. La baisse des taux d'intérêt vise à stimuler la croissance économique, à accroître la liquidité du marché et à faciliter l'investissement dans des actifs à haut risque.

1.2 Indice des prix à la consommation (IPC)

L'indice des prix à la consommation (IPC) mesure l'évolution des prix que les consommateurs paient pour les biens et services et constitue le principal indicateur de l'inflation. L'IPC inclut les variations de prix dans plusieurs catégories telles que la nourriture, le logement, les vêtements, les transports et les soins médicaux.

La hausse de l’IPC indique une augmentation des pressions inflationnistes, ce qui pourrait conduire la banque centrale à augmenter les taux d’intérêt pour contrôler l’inflation et réduire la liquidité du marché. Au contraire, une baisse de l’IPC indique que les pressions inflationnistes se sont atténuées et que la politique monétaire pourrait devenir plus souple.

1.3 Indice des prix à la production (IPP)

L'indice des prix à la production (IPP) mesure les changements dans les prix que les producteurs reçoivent lorsqu'ils vendent des biens et des services. L'IPP reflète les variations de prix au cours de la phase de production et est considéré comme un indicateur important de l'inflation avec l'indice des prix à la consommation (IPC). PPI comprend principalement les trois parties suivantes :

• Indice des prix à la production industrielle : reflète l'évolution du prix départ usine des produits des entreprises industrielles.

• Indice des prix d'achat des producteurs industriels : reflète l'évolution des prix des entreprises industrielles qui achètent des moyens de production.

• Indice des prix à la production des services : reflète les variations de prix dans le secteur des services.

Une hausse de l’IPP indique généralement des pressions inflationnistes futures, car les augmentations des coûts de production ont tendance à être répercutées sur les prix à la consommation, entraînant une hausse de l’IPC. Un PPI élevé pourrait inciter la banque centrale à adopter des politiques monétaires plus strictes, comme une augmentation des taux d'intérêt, pour freiner l'inflation. Au contraire, une baisse du PPI peut indiquer que les pressions inflationnistes se sont atténuées et que la politique monétaire pourrait devenir plus souple.

1.4 Indice des directeurs d’achats (PMI)

L'indice des directeurs d'achats (PMI) est une mesure importante de l'activité dans les secteurs manufacturier et des services et est compilé à partir d'enquêtes auprès des directeurs d'achats. Le PMI comprend cinq composantes principales : les nouvelles commandes, la production, l’emploi, les délais de livraison des fournisseurs et les stocks. Une valeur PMI supérieure à 50 indique une expansion économique, tandis qu’une valeur PMI inférieure à 50 indique une contraction économique.

Le PMI est considéré comme un indicateur avancé de la santé de l’économie. L’augmentation du PMI reflète l’expansion des activités manufacturières ou de services, une bonne santé économique, une confiance accrue des investisseurs et une liquidité accrue du marché. Au contraire, une baisse du PMI indique un ralentissement de l'activité économique, ce qui peut entraîner une baisse de la confiance des investisseurs et une sortie de fonds du marché.

1.5 Indicateurs du marché du travail

Emploi non agricole : L'emploi non agricole reflète la situation d'emploi de toutes les industries à l'exception de l'agriculture et constitue un indicateur important de la santé du marché du travail. Les données sont généralement publiées mensuellement et sont étudiées par le Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis.

Taux de participation au travail : Le taux de participation au travail mesure la proportion de la population en âge de travailler qui est employée ou qui recherche activement un emploi. Il s’agit d’un indicateur important reflétant la vitalité du marché du travail.

Croissance des salaires : la croissance des salaires reflète les tensions sur le marché du travail et les pressions inflationnistes. La hausse des salaires augmentera le revenu disponible des consommateurs et favorisera la consommation, mais elle pourrait également faire grimper l'IPC et déclencher des pressions inflationnistes.

Taux de chômage : le taux de chômage est la proportion de la population en âge de travailler qui n'a pas d'emploi mais qui recherche activement du travail. De faibles taux de chômage indiquent généralement une économie prospère, mais ils peuvent également entraîner des pressions inflationnistes.

La santé du marché du travail reflète non seulement la santé de l’économie, mais affecte également directement les dépenses de consommation et les anticipations d’inflation, affectant ainsi la politique macroéconomique. Par exemple, un faible taux de chômage et une forte croissance des salaires pourraient inciter les banques centrales à relever leurs taux d’intérêt pour freiner l’inflation.

1.6 Bourse

En tant que baromètre important reflétant la santé de l’économie, la bourse est extrêmement sensible à l’évolution des indicateurs macroéconomiques. La hausse des marchés boursiers reflète généralement une croissance économique et une rentabilité des entreprises croissantes, tandis qu'une baisse des marchés boursiers peut signaler une récession et une baisse de la rentabilité des entreprises.

Le comportement des investisseurs sur le marché boursier est également affecté par les changements dans les indicateurs et les politiques macroéconomiques. Les violentes fluctuations du marché boursier affectent non seulement la confiance des investisseurs, mais ont également des répercussions sur le marché des cryptomonnaies.

1.7 Facteurs politiques et économiques

Les facteurs politiques et économiques comprennent les relations internationales, les conflits régionaux, les élections présidentielles, les changements de politique, etc. Ces facteurs peuvent avoir un impact significatif sur l’économie mondiale et les marchés financiers.

Les changements politiques et économiques déclenchent souvent une incertitude sur les marchés et une aversion au risque, affectant ainsi la liquidité des marchés financiers. Lorsque les risques politiques et économiques augmentent, les investisseurs se tournent généralement vers des actifs sûrs tels que l’or et les obligations d’État et réduisent leurs investissements dans des actifs à haut risque.

2. Le mécanisme de transmission des indicateurs économiques américains et du marché des cryptomonnaies

En raison de sa forte volatilité et de son risque élevé, le marché des cryptomonnaies est particulièrement affecté par les changements de sentiment du marché et de liquidité. Comparés aux actifs refuges traditionnels tels que l’or, les prix des cryptomonnaies sont plus sensibles aux changements des indicateurs et des politiques macroéconomiques.

Les indicateurs macroéconomiques ont un impact significatif sur le marché des cryptomonnaies, principalement en affectant la liquidité des marchés financiers et le sentiment des investisseurs. La politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, les ratios de réserves sur les dépôts bancaires, les conditions du marché du travail, l'instabilité économique mondiale, etc. sont autant de facteurs importants affectant les entrées de capitaux et les fluctuations des prix sur le marché des cryptomonnaies. Comprendre ces mécanismes de transmission peut aider les investisseurs et les décideurs politiques à mieux faire face à la forte volatilité et à la complexité des marchés des cryptomonnaies.

2.1 Taux d’intérêt de la Réserve fédérale et marché des crypto-monnaies

La Réserve fédérale contrôle la masse monétaire et la liquidité du marché en ajustant son taux d’intérêt de référence. Lorsque la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt, les coûts d’emprunt augmentent et les besoins d’emprunt des entreprises et des particuliers diminuent, ce qui entraîne moins de fonds sur le marché et une diminution de la liquidité du marché financier. D’un autre côté, la baisse des taux d’intérêt réduit les coûts d’emprunt et augmente la liquidité du marché.

Les marchés des cryptomonnaies sont très sensibles aux changements de liquidité. Lorsque la Fed augmente les taux d’intérêt, la liquidité diminue et les investisseurs sont plus susceptibles d’abandonner les actifs risqués, tels que les crypto-monnaies, pour se tourner vers des investissements plus stables, tels que les obligations d’État. Ce flux d’argent entraîne souvent une baisse des prix des cryptomonnaies. Au contraire, lorsque la Fed réduit les taux d’intérêt, la liquidité du marché augmente et les investisseurs disposent de plus d’argent pour investir dans des actifs à haut risque et à haut rendement, tels que les crypto-monnaies, ce qui fait grimper leurs prix.

2.2 Taux de réserve des dépôts bancaires et marché des cryptomonnaies

Le taux de réserves bancaires fait référence à la proportion de dépôts non prêtés que les banques doivent conserver. L’augmentation du taux de réserves obligatoires réduit le montant des fonds dont les banques disposent pour prêter, réduisant ainsi la liquidité du marché. La réduction du taux de réserves sur les dépôts augmente la capacité de prêt des banques et améliore la liquidité du marché.

À l’instar de la politique de taux d’intérêt, les ajustements du taux de réserve des dépôts affecteront également indirectement le marché des cryptomonnaies en affectant la liquidité du marché. Le taux de réserves obligatoires a augmenté, la liquidité du marché a diminué et les entrées de capitaux sur le marché des cryptomonnaies ont diminué, entraînant une baisse des prix. Au contraire, la diminution du taux de réserve des dépôts augmente la liquidité du marché, ce qui favorise l’afflux de fonds sur le marché des cryptomonnaies et fait monter les prix.

2.3 Marché du travail et marché des crypto-monnaies

La santé du marché du travail, comme la masse salariale non agricole, la participation au marché du travail et la croissance des salaires, affecte directement les dépenses de consommation et les attentes de croissance économique. Lorsque l’emploi est bon et que la croissance des salaires s’accélère, les dépenses de consommation augmentent, l’économie est active et la liquidité du marché augmente.

Lorsque la situation de l’emploi est bonne ou que l’IPC montre une augmentation de l’inflation, le marché s’attend à ce que la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt pour freiner l’inflation. Cette attente se reflétera à l’avance sur les marchés financiers, obligeant les investisseurs à ajuster leurs portefeuilles et à réduire leurs investissements dans des actifs à haut risque tels que les crypto-monnaies. Au contraire, lorsque les données sur l’emploi sont faibles ou que l’IPC baisse, le marché s’attend à ce que la Réserve fédérale réduise les taux d’intérêt, augmente la liquidité du marché et favorise l’afflux de fonds sur le marché des cryptomonnaies.

2.4 Instabilité macroéconomique et marché des cryptomonnaies

Lorsque les attentes d'une récession économique mondiale augmentent ou que l'instabilité s'intensifie, l'appétit pour le risque des investisseurs diminue et ils sont plus susceptibles de détenir des liquidités ou d'investir dans des actifs à faible risque. À l’heure actuelle, la liquidité du marché est souvent affectée négativement, avec moins d’investissements dans des actifs à haut risque tels que les crypto-monnaies.

Les cryptomonnaies, en tant qu’actifs à haut risque, sont souvent vendues par les investisseurs en période d’incertitude économique. Contrairement aux actifs refuges tels que l’or, les crypto-monnaies manquent de stabilité et de sécurité. Ainsi, lorsque l’incertitude économique augmente, les fonds quittent le marché des crypto-monnaies, entraînant une chute des prix.

3. Analyse du contexte macro des récentes fluctuations du marché de la cryptographie

Les marchés des crypto-monnaies ont également plongé cette semaine dans un contexte de baisse synchronisée des marchés mondiaux. Après que le Bitcoin soit tombé en dessous de 60 000 $, il est rapidement tombé en dessous de 49 000 $. La propagation de la panique sur le marché a entraîné une baisse de près de 20 % de la valeur marchande totale de la crypto-monnaie en 24 heures. Ce cycle d’effondrement n’est pas seulement un incident isolé sur le marché des cryptomonnaies, mais fait partie de la tourmente des marchés financiers mondiaux et est le résultat de multiples facteurs macroéconomiques.

3.1 Déclencheur : les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis sont faibles

Le 2 août 2024, les données du Bureau of Labor Statistics des États-Unis ont montré que les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis se sont affaiblies dans tous les domaines en juillet, suscitant des inquiétudes quant à une récession économique aux États-Unis : le nombre de nouveaux emplois non agricoles n'était que de 114 000, ce qui est loin d'être le cas. moins que les 175 000 attentes du marché ; le taux de chômage a augmenté à 4,3 %, en hausse pendant quatre mois consécutifs ; le salaire horaire moyen a augmenté de 3,6 % sur un an, en dessous du niveau clé de 4 % pendant deux mois consécutifs. En conséquence, la confiance du marché s’est détériorée et le marché mondial des changes a été ébranlé.

3.2 La fin de l’arbitrage : baisse des taux d’intérêt du dollar américain couplée aux attentes d’une hausse des taux d’intérêt du yen japonais

La Réserve fédérale américaine a conclu sa réunion de politique monétaire de deux jours le 31 juillet et a annoncé que la fourchette cible du taux des fonds fédéraux resterait inchangée entre 5,25 % et 5,5 %. La Fed a également déclaré que si la lutte contre l'inflation continue de progresser comme elle le souhaite, elle pourrait annoncer une baisse des taux d'intérêt lors de sa réunion de septembre de cette année. Le même jour, la Banque du Japon a augmenté son taux d'intérêt directeur de 0% à 0,1% à environ 0,25%. Il s'agit de la première augmentation des taux d'intérêt depuis que le Japon a mis fin à sa politique de taux d'intérêt négatifs en mars de cette année. Ce changement de politique a créé un contraste saisissant qui a conduit les traders d'arbitrage à devoir vendre des actifs en dollars pour rembourser leurs prêts en yens.

Avant cette annonce, le marché de la cryptographie profitait encore du rallye Trump. Après l’annonce de la nouvelle, Bitcoin a commencé à chuter le 5 août.

3.3 Panique de vente : interprétation du Jump Trading et des opérations de marché de Buffett

Début août, Jump Crypto, la branche de cryptage de Jump Trading, a transféré une grande quantité d'Ethereum et d'USDT, déclenchant des spéculations sur le marché quant à sa sortie du secteur du cryptage. Ce transfert à grande échelle a provoqué la panique sur le marché, et les investisseurs ont emboîté le pas et ont vendu, exacerbant la pression à la baisse sur le marché.

Le célèbre investisseur Warren Buffett a vendu une grande partie des actions Apple au deuxième trimestre et conserve une trésorerie record. Cette opération a été interprétée par le marché comme étant défavorable à l'avenir du marché, nuisant encore davantage à la confiance des investisseurs.

3.4 Réaction en chaîne : les marchés financiers mondiaux se sont effondrés

Le 5 août, l'indice Nikkei du Japon a subi sa plus forte baisse depuis 1987, et les indices Kospi et Kosdaq de la Corée du Sud ont tous deux chuté de plus de 8 %, déclenchant le mécanisme coupe-circuit. La valeur marchande du marché boursier américain s'est évaporée de 1,4 billion de dollars américains et la baisse des contrats à terme sur le Nasdaq 100 s'est étendue à plus de 5 %.

La baisse des marchés boursiers mondiaux reflète les inquiétudes des investisseurs concernant une récession économique et une aversion croissante pour le risque. Le marché des cryptomonnaies n’a pas été épargné, devenant la cible privilégiée des retraits de fonds et des opérations de couverture en raison de son caractère à haut risque. Les investisseurs ont abandonné les actifs cryptographiques, provoquant une chute des prix.

En outre, les inquiétudes concernant l’escalade des tensions au Moyen-Orient et l’incertitude entourant les élections américaines ont également conduit à une augmentation de l’aversion au risque des investisseurs, exerçant une pression sur les actifs risqués tels que Bitcoin et contribuant aux fluctuations du marché de la cryptographie.

4. Analyse des perspectives économiques futures et des tendances du marché du cryptage

Au second semestre 2024, l’économie mondiale sera encore confrontée à de nombreux défis et incertitudes. L’intersection de divers facteurs déterminera conjointement l’orientation du marché de la cryptographie au second semestre 2024.

4.1 La croissance économique mondiale ralentit

Les dernières prévisions du Fonds monétaire international (FMI) et de la Banque mondiale indiquent que la croissance économique mondiale pourrait ralentir. Les principales raisons incluent les pressions inflationnistes, les tensions géopolitiques et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement. Même si la reprise économique est forte dans certaines régions, le risque d’un ralentissement général de la croissance existe toujours.

4.2 Attentes d’une réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale

Le marché s’attend généralement à ce que la Réserve fédérale réduise ses taux d’intérêt au moins deux fois au cours du second semestre 2024, d’un total de 75 points de base, pour faire face à la pression du ralentissement de la croissance économique. Les baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale devraient accroître la liquidité du marché et promouvoir les investissements dans des actifs à haut risque. Une liquidité accrue contribuera à faire grimper les prix des cryptomonnaies tout en augmentant la volonté des acteurs du marché d’investir.

4.3 Données sur l'emploi et politiques économiques

La santé du marché du travail affecte directement la confiance des investisseurs et la politique économique. Même si les données sur l’emploi aux États-Unis n’ont pas répondu aux attentes, elles n’ont pas encore montré de signes clairs d’une récession. Si les données sur l’emploi se détériorent encore dans les mois à venir, cela pourrait inciter la Réserve fédérale à adopter une politique monétaire plus souple, ce qui augmenterait la liquidité du marché et soutiendrait le marché des cryptomonnaies.

4.4 Approbation des ETF Spot Bitcoin et Ethereum

L’approbation et la cotation des ETF au comptant Bitcoin et Ethereum ont insufflé un nouvel élan à l’ensemble de l’écosystème crypto. Récemment, le géant mondial de la gestion de patrimoine Morgan Stanley a annoncé qu'il autoriserait les conseillers financiers à recommander des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin à des clients qualifiés. La commodité et la légalité des ETF permettent à un plus grand nombre d’investisseurs institutionnels et d’investisseurs particuliers de participer plus facilement au marché des crypto-monnaies.

4.5 Impact de l'élection présidentielle américaine

La dynamique de l’élection présidentielle américaine aura un impact important sur le sentiment du marché et sur le marché des cryptomonnaies. Les politiques des différents candidats varient considérablement et leur position sur les actifs cryptographiques affectera directement les tendances du marché. La volatilité des marchés va probablement augmenter à l’approche des élections.

4.6 Environnement réglementaire et politique du marché des crypto-monnaies

L’environnement réglementaire et politique du marché des cryptomonnaies est en constante évolution. Les attitudes et politiques des différents gouvernements et agences de régulation à l’égard des crypto-monnaies auront un impact significatif sur le marché. Une réglementation accrue peut améliorer la transparence et la sécurité du marché, mais peut également limiter la croissance et l’innovation du marché. Les investisseurs doivent prêter attention aux évolutions politiques dans le monde, en particulier aux changements politiques dans les grandes économies telles que les États-Unis et la Chine.

4.7 Tensions géopolitiques

La situation au Moyen-Orient, les conflits géopolitiques tels que la guerre entre la Russie et l’Ukraine et l’instabilité dans d’autres régions pourraient avoir un impact négatif sur l’économie mondiale et les marchés des cryptomonnaies. Lorsque les risques géopolitiques augmentent, les investisseurs se tournent généralement vers des actifs plus sûrs tels que l’or et le dollar américain, ce qui peut entraîner des sorties de capitaux et une baisse des prix sur le marché des cryptomonnaies.

En conclusion, malgré les nombreuses incertitudes, le marché des cryptomonnaies dispose encore d’un énorme potentiel de développement. L’innovation technologique, la demande du marché et l’amélioration de l’environnement institutionnel ont tous offert au marché de nouvelles opportunités de croissance. Toutefois, les investisseurs doivent être attentifs à la forte volatilité et aux risques potentiels du marché, répartir leurs actifs de manière raisonnable et éviter une spéculation excessive.

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Le marché des cryptomonnaies est très volatil et investir comporte intrinsèquement des risques. Nous recommandons fortement aux investisseurs de bien comprendre ces risques et d'investir dans un cadre strict de gestion des risques pour garantir la sécurité de leurs fonds.

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